Пять самых интересных вопросов аналитиков с телефонной конференции Farmer Mac по итогам Q4

Пять самых интересных вопросов аналитиков с телефонной конференции Farmer Mac по итогам Q4

Радек Стрнад

Thu, 26 февраля 2026 г., в 6:33 PM GMT+9 4 min read

В этой статье:

AGM

+1,11%

AGM-A

+0,80%

AGM-PD

+0,16%

AGM-PG

+0,11%

AGM-PH

+0,24%

Финансовый третий квартал Farmer Mac характеризовался сильным ростом объема бизнеса и увеличением продаж на 11% в годовом исчислении, несмотря на то, что компания не дотянула до ожиданий Уолл-стрит по выручке. Руководство связало позитивные результаты квартала с продолжающимся расширением инфраструктурного финансирования, в частности кредитования в сфере широкополосного доступа и возобновляемой энергетики, и отметило рекордную чистую эффективную маржу. Генеральный директор Брэдфорд Нордхольм подчеркнул: «Наше стратегически обоснованное решение диверсифицировать кредитный портфель в более новые направления бизнеса… стало ключевым приоритетом, и эта диверсификация приносит нам пользу на фоне меняющихся рыночных циклов». Операционные расходы выросли из-за более высокой численности персонала и инвестиций в технологии, но их сочли необходимыми для поддержки новых объемов бизнеса и проектов по операционной эффективности.

Пришло время покупать AGM? Узнайте в нашем полном отчете по исследованию (он бесплатный).

Основные итоги Q4 CY2025 для Farmer Mac (AGM):

**Выручка:** $92,3 млн против оценок аналитиков $107,5 млн (снижение на 5,8% в годовом исчислении, 14,1% отклонение)

**Скорректированная EPS:** $3,66 против ожиданий аналитиков $4,53 (промах 19,1%)

**Операционная маржа:** 65,5%, ниже 69,8% в том же квартале год назад

**Рыночная капитализация:** $1,70 млрд

Хотя нам нравится слушать комментарии руководства, нашей любимой частью телефонных конференций по результатам являются вопросы аналитиков. Они не по сценарию и часто позволяют поднять темы, которые команды менеджмента предпочли бы обойти, либо темы, где ответ оказывается сложным. Вот что привлекло наше внимание.

Наши 5 главных вопросов аналитиков с телефонной конференции Farmer Mac по итогам Q4

**Бозе Джордж (KBW)** спросил о перспективах чистой эффективной маржи по мере изменения процентных ставок. Генеральный директор Брэдфорд Нордхольм объяснил, что структура фондирования Farmer Mac рассчитана на нейтральность к сдвигам ставок, а президент Зак Карпентер отметил, что сочетание кредитов инфраструктуре с более высокой маржой, вероятно, будет удерживать спрэды стабильными или даже улучшать их.

**Бозе Джордж (KBW)** поинтересовался уровнями резервов и кредитным риском по мере роста новых направлений бизнеса. Нордхольм охарактеризовал расходы на резервирование как низкие и эпизодические, при этом системные кредитные риски не просматриваются, и добавил, что будущие колебания будут отражать изолированные события в портфеле, а не более широкие тенденции.

**Уильям Райан (Seaport Global)** спросил о влиянии тарифов и сельскохозяйственной политики на ключевые сегменты кредитования. Нордхольм признал волатильность в таких культурах, как соевые бобы, но подчеркнул географическое и товарное разнообразие Farmer Mac: по его словам, эти факторы защищают портфель от шоков, характерных для конкретных секторов.

**Уильям Райан (Seaport Global)** задал уточняющий вопрос о росте и структуре кредитов для фермерских хозяйств и ранчо (Farm & Ranch). Карпентер подтвердил существенный рост поданных заявок и одобрений, отметив, что большая часть прироста пришлась на кредиты на новые деньги для покупки земли и оборудования, при этом кредитные структуры оставались неизменными.

**Брендан Майкл Маккарти (Sidoti)** спросил о прогнозах по досрочному погашению. Карпентер ответил, что ожидается сохранение досрочных погашений на низком уровне из-за предшествующей активности по рефинансированию, которая зафиксировала благоприятные ставки; текущие уровни ставок, вероятно, не станут стимулом для значимого нового рефинансирования.

 






История продолжается  

Катализаторы в ближайших кварталах

Заглядывая вперед, команда StockStory будет отслеживать (1) дальнейший рост и активность фондирования в инфраструктурном финансировании и сегментах возобновляемой энергетики Farmer Mac, (2) темпы и эффективность новых сделок по секьюритизации и инициатив по управлению капиталом, а также (3) тенденции в качестве сельскохозяйственных кредитов, особенно в контексте меняющихся норм и изменений в политике. Любые сдвиги в спросе заемщиков на фоне колебаний цен на сырьевые товары или федеральных стимулов также будут важны для наблюдения.

Сейчас Farmer Mac торгуется по $160,10, что ниже $174,04 непосредственно перед отчетностью. Есть ли возможность в акции?Посмотрите сами в нашем полном отчете по исследованию (он бесплатный для активных участников Edge).

Лучшие акции для инвесторов с высокими требованиями к качеству

Если успех вашего портфеля зависит всего от 4 акций, ваше состояние построено на хрупкой почве. У вас есть небольшое окно, чтобы закрепить за собой качественные активы, пока рынок не расширит диапазон и пока эти цены не исчезли.

Не ждите следующего шока волатильности. Посмотрите наши Top 6 Stocks на этой неделе. Это отобранный список наших акций High Quality, которые обеспечили доходность, обгоняющую рынок, на уровне 244% за последние пять лет (по состоянию на 30 июня 2025 года).

Акции, попавшие в наш список, включают уже знакомые имена, например Nvidia (+1 326% между июнем 2020 и июнем 2025), а также малозаметные бизнесы вроде когда-то небольшой компании Exlservice (+354% за пятилетний период). Найдите своего следующего крупного победителя вместе со StockStory уже сегодня.

Условия и Политика конфиденциальности

Панель конфиденциальности

Дополнительная информация