Сенат продвигается к принятию закона о ясности Coinbase (CLARITY Act), поскольку назревает конфликт по доходности стейблкоинов

Законодатели США приближаются к всеобъемлющему соглашению по структуре рынка криптовалют, при этом Закон о прозрачности рынка цифровых активов США (US Digital Asset Market CLARITY Act), предложенный Coinbase, становится ключевым тестом регуляторного курса.

Coinbase сигнализирует о прогрессе по Закону о прозрачности в Сенате

В недавнем интервью Fox Business главный юрист Coinbase Пол Гревал заявил, что Закон о прозрачности рынка цифровых активов США (The CLARITY Act) «движется» к слушанию на этапе разметки в Комитете по банковским услугам Сената США. Однако он подчеркнул, что прогресс по-прежнему зависит от разрешения разногласий по доходности стейблкоинов и от согласования графика официального этапа разметки.

Гревал отметил, что законодатели приближаются к согласию по нескольким ключевым элементам законопроекта о структуре крипторынка. «Я думаю, мы очень близки к сделке», — сказал он в среду, сигнализируя, что перед тем как законодательство сможет продвинуться к полноценному голосованию на пленарном заседании Сената, остаются лишь несколько спорных вопросов.

Комментарии подчеркивают, как разногласия о том, могут ли эмитенты стейблкоинов или платформы предлагать доходность или подобные вознаграждения, стали одним из последних крупных препятствий. Кроме того, это удерживает более широкие усилия по определению федеральных правил надзора за цифровыми активами в подвешенном состоянии: участники отрасли по-прежнему ждут четких и устойчивых стандартов.

Банки выступают против вознаграждений по стейблкоинам

Традиционные банки США лоббировали введение жестких ограничений на стимулы, связанные со стейблкоинами, утверждая, что привлекательная доходность может увести депозиты от традиционных учреждений и дестабилизировать финансовую систему. Однако Гревал возразил, заявив, что нет никаких данных, подтверждающих опасения по поводу существенного оттока депозитов, связанного с такими продуктами.

Этот спор о доходности стейблкоинов стал центральным фактором задержки в процессе разметки в Комитете по банковским услугам Сената. Тем не менее, комментарии Гревала предполагают, что переговорщики пытаются сформировать компромисс, который позволит инновациям в цифровых активах, одновременно учитывая опасения политиков о системном риске.

Закон о прозрачности был принят Палатой представителей США 17 июля 2025 года, что стало ранней законодательной победой сторонников. Однако в январе председатель комитета Тим Скотт отложил запланированное разметочное заседание в Сенате, которое пока не перенесено, продлив период регуляторной неопределенности, которую криптокомпании неоднократно критиковали.

Трамп обвиняет банки в торможении криптозаконодательства

Добавляя политического давления, президент США Дональд Трамп в прошлом месяце публично обвинил банки в замедлении работы над законами о структуре крипторынка. Он заявил, что финансовые учреждения блокируют прогресс из-за разногласий по выплатам доходности по стейблкоинам и предупредил, что нельзя позволить им сорвать реформы.

«Банки не должны пытаться подорвать Закон о гении (The Genius Act) или держать Закон о прозрачности (The Clarity Act) в заложниках», — написал Трамп, в редком прямом упреке в адрес сектора. Более того, его вмешательство подчеркнуло, что политика в отношении цифровых активов стала спорной ареной в более широких дебатах о будущем финансовой системы США.

Позднее сообщалось, что Трамп лично встретился с CEO Coinbase Брайаном Армстронгом всего за несколько часов до публикации своего заявления. Эта встреча подчеркнула растущую роль Coinbase в обсуждениях политики, даже несмотря на то, что компания сталкивается с ветром против рынка и меняющимися регуляторными ожиданиями.

Акции Coinbase сейчас на 23% ниже с начала года (YTD), что отражает и более общую волатильность сектора, и озабоченность инвесторов темпами нормотворчества в США. Однако любая ясная законодательная дорожная карта для цифровых активов может быстро изменить настроение, особенно если она закрепит предсказуемое отношение к биржам, кастодианам и эмитентам стейблкоинов.

Ранее Coinbase выражала сомнения по поводу законопроекта

В январе Армстронг заявил, что Coinbase не может поддержать законодательство о структуре крипторынка «в том виде, как оно написано». Он указал на проект поправок, которые должны убрать вознаграждения по стейблкоинам и дать банкам широкие полномочия ограничивать конкуренцию со стороны платформ цифровых активов, предупреждая, что такие изменения исказят равные условия.

Позиция Армстронга показала напряженность между традиционными финансами и крипто-ориентированными компаниями по вопросам доходности, кастоди и доступа к платежным рельсам. Однако более недавние комментарии Гревала свидетельствуют о том, что Coinbase считает, что процесс переговоров движется обратно к рамкам, сочетающим защиту инвесторов с открытой конкуренцией.

Наблюдатели рассматривают Закон о прозрачности Coinbase (The CLARITY Act) как тестовый случай того, как Вашингтон будет обращаться с будущими предложениями по цифровым активам, когда интересы действующих финансовых структур противопоставляются новым платформам. Более того, исход по стимулам для стейблкоинов может определить бизнес-модели по всему сектору — от бирж до эмитентов токенов.

Риски задержек и будущих усилений контроля

На прошлой неделе исполнительный директор Coin Center Питер Ван Валькенбург предупредил, что дальнейшие задержки по Закону о прозрачности (The CLARITY Act) могут оставить криптобизнес уязвимым перед резкими регуляторными колебаниями. Он заявил, что допускать споры по краткосрочным бизнес-интересам, блокирующие ясные законные гарантии для разработчиков, — стратегическая ошибка.

«Цель принятия закона о прозрачности — не доверять этой администрации. Цель — связать следующую», — подчеркнул он, отмечая, что устойчивый закон, а не усмотрение агентств, должен стать основой политики США в отношении цифровых активов. Однако без даты разметки в Сенате остается неизвестным, когда законодатели смогут урегулировать оставшиеся разногласия.

Пока что будущее закона зависит от того, смогут ли сенаторы окончательно согласовать формулировки по доходности стейблкоинов и мерам защиты. Успешная разметка и голосование на пленарном заседании не только установят базовые стандарты федерального надзора, но и дадут сигнал, что Вашингтон готов установить более четкие правила для инноваций на крипторынках.

В целом, путь закона о прозрачности (The CLARITY Act) через Сенат определит, установит ли США предсказуемые базовые правила для надзора за цифровыми активами или продолжит опираться на фрагментированное правоприменение, при этом Coinbase и другие крупные участники внимательно следят за следующими шагами в Вашингтоне.