Терминал предсказательных рынков Paradigm ориентирован на профессионалов по мере углубления поддержки Kalshi

Криптовалютный венчурный фонд Paradigm тихо разрабатывает новый терминал для рынков предсказаний, ориентированный на опытных пользователей, согласно людям, знакомым с этим проектом.

Paradigm создает терминал уровня pro для торговли

Согласно отчету Fortune со ссылкой на анонимные источники, Paradigm начал работу над специализированным интерфейсом для торгов предсказаниями в конце 2025 года. Партнер Арджун Баладжи возглавляет инициативу, которая пока не была объявлена, но уже привлекает внимание по всему сообществу, работающему с деривативами.

Новая платформа описывается как торговый терминал профессионального уровня, адаптированный под потоки институционального типа. Кроме того, она прямо предназначена для профессиональных трейдеров и маркет-мейкеров, а не для розничных спекулянтов — так же, как традиционные компании внедряют специализированные инструменты для фьючерсов и опционов.

Параллельно Paradigm оценивает создание внутреннего стола маркет-мейкинга. Эта команда размещала бы заявки на покупку и продажу непосредственно на площадках предсказаний, чтобы поддерживать ликвидность, аналогично тому, как проприетарные торговые фирмы стабилизируют стаканы в котируемых деривативах.

Индексы и инфраструктура для получения экспозиции на рынках предсказаний

Компания также работает с академическими и отраслевыми исследователями над новыми индексами для рынков предсказаний. Эти продукты будут группировать несколько контрактов в одну корзину, которой можно будет торговать, как S&P 500 объединяет 500 акций в один базовый инструмент.

Такие индексные продукты могут помочь управляющим активами получать диверсифицированную экспозицию по контрактам на события. Однако они также требуют надежной методологии и четких метрик риска, чтобы удовлетворять институциональные риск-комитеты и команды комплаенса.

Помимо самого терминала Paradigm уже запустил публичный дэшборд, который отслеживает торговый объем и открытый интерес по Polymarket, Kalshi и нескольким другим платформам. Инструмент охватывает контракты, привязанные к спорту, политике, крипто, культуре и традиционным финансам, предоставляя пользователям сквозной взгляд на ликвидность между биржами.

Тесные связи по капиталу между Paradigm и Kalshi

Kalshi, сейчас крупнейшая в США платформа контрактов на события, стала одной из самых значимых портфельных компаний Paradigm. Венчурная компания возглавила раунд Kalshi Series C на $185 млн в июне 2024 года при оценке $2 млрд, закрепив за собой роль одного из ключевых инвесторов.

Тем не менее, в декабре 2025 года Paradigm удвоил ставку: фонд возглавил раунд финансирования Kalshi Series E на $1 млрд при оценке $11 млрд. В марте 2026 года Kalshi привлек еще $1 млрд, подняв оценку компании примерно до $22 млрд, и подчеркнув темпы роста оценки kalshi.

Основатель Paradigm Мэтт Хуанг входит в совет директоров Kalshi и неоднократно описывал торговлю, driven событиями (event-driven), как возможность на триллион долларов. Однако Paradigm не подтверждал публично свой новый проект терминала, и сроки запуска объявлены не были.

Растущий объем и усиливающаяся конкуренция

Торговая активность на площадках рынков предсказаний резко возросла. За последний год ежемесячный объем по контрактам на события стабильно превышал $10 млрд — об этом сообщают отраслевые трекеры и метрики дэшборда Paradigm.

Kalshi и Polymarket сейчас доминируют в сегменте, особенно в ставках по политике США и макроэкономическим данным. Кроме того, крупные криптобиржи — такие как Coinbase, Crypto.com и Genesis — запустили конкурирующие продукты, стремясь задействовать имеющиеся базы клиентов.

Входят и игроки традиционных ставок и рыночной инфраструктуры. DraftKings начал экспериментировать с продуктами в формате, похожем на события, в то время как Nasdaq и Cboe добиваются регуляторного одобрения для бинарных опционов, которые напоминают классические контракты предсказаний.

Регулирование остается неясным

Правовая база для рынков предсказаний все еще развивается в разных юрисдикциях. В США Комиссия по торговле товарными фьючерсами (Commodity Futures Trading Commission) под руководством председателя Майкла Селиг заявила, что многие контракты на события подпадают в первую очередь под ее надзор за деривативами.

Однако несколько штатов США инициировали судебные оспаривания против платформ, включая Kalshi и Crypto.com. Регуляторы штатов утверждают, что эти сервисы могут нарушать местные законы о азартных играх, возвращая к жизни давние дискуссии о том, являются ли такие контракты финансовыми инструментами или продуктами для ставок в рамках действующего законодательства.

В международном контексте регуляторы в некоторых странах пошли дальше и полностью запретили отдельные платформы. Тем не менее, отраслевые юристы ожидают появления более формального регулирования рынков предсказаний по мере роста объемов и того, как мейнстримовые финансовые институты будут искать более ясные руководства.

Почему Paradigm делает ставку на инфраструктуру

Стремление построить выделенный терминал для рынков предсказаний указывает на то, что Paradigm ожидает дальнейшего роста профессионального спроса на структурированную экспозицию на события. Кроме того, ориентированный на профессиональных трейдеров терминал может помочь сократить разрыв между пользователями, «родными» для крипто, и традиционными макро-фондами.

Создание собственной операции по обеспечению ликвидности наряду с терминалом Paradigm для рынков предсказаний приблизило бы Paradigm к классическим брокерам и биржам деривативов. Однако это также потребует продвинутого управления рисками, распределения капитала и строгого соблюдения законодательства о деривативах в каждой юрисдикции, где компания работает.

В итоге Paradigm позиционирует себя на уровне инфраструктуры торговли событиями, расширяясь от поставщика капитала до активного создателя экосистемы. Если объемы торгов и институциональный интерес будут продолжать ускоряться, ранняя ставка Paradigm на Kalshi и ее новые инструменты могут оказаться крайне влиятельными.