Я в последнее время внимательно слежу за рынком, и честно говоря, вопрос, который задают все — не скоро ли нас ждет крах фондового рынка. Смешанные настроения на рынке вполне объяснимы — около 35% людей сейчас настроены оптимистично, 37% — пессимистично, а остальные просто сидят в стороне.

Вот что вызывает у людей тревогу. Одновременно загораются несколько предупредительных сигналов. Коэффициент Шиллера CAPE находится около 40, что является вторым по величине уровнем за всю историю. Для сравнения, он достиг 44 в 1999 году, незадолго до краха доткомовской пузыря. Среднее значение за долгий период — около 17, так что мы говорим о значительно завышенных показателях.

Затем есть индикатор Баффета — соотношение общей стоимости американских акций к ВВП. Сейчас он колеблется около 219%. Сам Уоррен Баффетт говорил, что когда этот показатель приближается к 200%, — это почти игра с огнем. Он использовал этот же показатель, чтобы предсказать крах доткомов в свое время. Так что исторический прецедент довольно тревожный.

Но есть одна вещь, которая меня удерживает от полного паники. Ни один показатель не является на 100% надежным, и даже если коррекция действительно случится, определить точное время практически невозможно. Можно пропустить месяцы или даже годы стабильных прибылей, ожидая краха, который может и не наступить в ожидаемый срок.

Исторические данные рассказывают интересную историю. Да, медвежьи рынки случаются, но в среднем они длятся всего около 286 дней — примерно девять месяцев. Быки, напротив, длятся почти три года. Это огромная разница. За всю историю рынок неоднократно переживал серьезные периоды неопределенности и обычно восстанавливается быстрее, чем ожидают многие.

Если посмотреть на прошлые рекомендации крупных инвесторов, то, например, Netflix с инвестиции в 1000 долларов в декабре 2004 года выросла до более чем 519 000 долларов. Nvidia с апреля 2005 года превратила 1000 долларов в более чем $1 миллион. Эти доходы достигнуты несмотря на несколько крахов и коррекций на пути.

Так что, несмотря на текущие оценки и опасения о крахе рынка, настоящая возможность — это находить качественные активы и оставаться в них, несмотря на шум. Краткосрочная волатильность — часть игры, но именно в такие периоды формируется настоящее богатство. Те инвесторы, кто паникует и продает во время спадов, обычно потом сожалеют об этом.