Только что наблюдал за тем, как драгоценные металлы в течение последней недели буквально колыхались, и это было дико. Золото, серебро, платина, палладий — все колеблется, но в целом ситуация сводится к смешанным сигналам Трампа по Ирану и тому, что это значит для цен на нефть и доллара. Однажды он намекает на быстрое завершение конфликта, на следующий день снова говорит жестко. Рынки не любят такую неопределенность.

Золото выросло более чем на 6 процентов за неделю, но все еще значительно ниже январского пика около $5,589. Модель была довольно ясной — во вторник казалось, что идет деэскалация, золото взлетело почти до $4,800, а в среду вечером Трамп сменил тон, и все пошло на спад. К утру четверга оно снова опустилось до уровня около $4,500. Аналитики в основном говорят, что не стоит слишком много придавать значения отдельным заявлениям, потому что настоящим драйвером является то, увидим ли мы реальные шаги к миру или новые военные действия. Снижение доходности по казначейским облигациям тоже помогло, поскольку это делает такие бездоходные активы, как золото, более привлекательными для держания.

Серебро показало похожие движения, выросло примерно на 6,5 процента, хотя и остается значительно ниже январского пика. Интересно, что сейчас существует структурный дефицит серебра из-за сильного промышленного спроса — оно используется во всем, от солнечных панелей до электроники. Компания Santacruz Silver сообщила о росте доходов на 15 процентов по сравнению с прошлым годом, так что горнодобывающая часть работает хорошо, несмотря на ценовую волатильность.

Платина и палладий были настоящими победителями. Платина выросла почти на 8 процентов, а палладий — почти на 9 процентов, лидируя по росту. Палладий получает дополнительный импульс от возможных антидемпинговых пошлин на российский импорт, которые могут быть приняты в середине года, а также идет разговор о росте спроса не только на автокаталитические преобразователи — промышленное применение в водоочистке и электрохимии набирает обороты. Текущая напряженность в Южной Африке с поставками платины также поддерживает цены.

В целом вся неделя была геополитической качкой, которая влияла на все рынки. Когда напряженность на Ближнем Востоке немного ослабевает, цены на нефть снижаются, и это помогает драгоценным металлам. Когда Трамп возвращается к агрессивной риторике, все происходит наоборот. Долгосрочные фундаментальные показатели для этих металлов выглядят устойчиво, но краткосрочные трейдеры явно используют эти волны по максимуму.