Действительно ли нефтяной кризис 1973–1974 годов стал причиной инфляции и краха рынков? Или же история гораздо глубже?

Каждый раз, когда цены на нефть растут, звучит один и тот же сценарий:
«Мы повторяем сценарий семидесятых».

Но правда?
Это один из самых распространённых… и наименее точных экономических мифов.

Давайте пересмотрим, что действительно происходило во время нефтяного кризиса 1973–1974 годов.

Во-первых: рынки не рухнули из-за нефти (по крайней мере, вначале)

Во время войны Йом-Кипур 1973 (война Йом-Кипур 1973), которая совпала с нефтяным эмбарго ОПЕК, ожидалось, что рынки рухнут мгновенно.

Но произошло наоборот:
•Индекс Dow Jones вырос
•Австралийский рынок поднялся
•Рынки сначала отреагировали положительно

Крупный крах (-48% в США, -60% в Австралии) наступил позже… в результате накопившихся глубоких экономических дисбалансов, а не только из-за нефти.

Во-вторых: инфляция существовала до нефти

До нефтяного шока:
•Инфляция в США: ~7.4%
•Инфляция в Австралии: ~10.1%

Другими словами:
Огонь был разгорячён… а нефть лишь подлила масла в огонь.

Истинные причины инфляции:
•Сильное расширение денежной массы с середины 60-х
•Неконтролируемая денежно-кредитная политика
•Крах системы Бреттон-Вудс в 1971

В-третьих: процентные ставки уже были высокими

До кризиса:
•США: ~7%
•Австралия: ~6.9%

Позже они поднялись примерно до 10% в 1974.

Это означает:
Денежно-кредитная политика уже была в режиме ужесточения… и не началась из-за нефти.

В-четвертых: золото не вело себя так, как все думают

Распространённое мнение: золото сразу растёт во время кризисов.

Но во время нефтяного кризиса:
•Золото сначала снизилось
•Затем удвоилось спустя несколько месяцев

Урок:
Реакции рынков не мгновенны… они зависят от постепенного переоценивания рисков.

Итак… что же действительно происходило?

Нефтяной кризис был фактором в сложной системе, включающей:
•накопившуюся инфляцию
•замедление экономики
•дисбалансы в денежно-кредитной сфере
•политические и геополитические шоки

Другими словами:
Нефть не создала кризис… она его раскрыла.

А что сегодня? Повторим ли сценарий?

Общие черты:
•Высокая инфляция до энергетического шока
•Мировое замедление экономики
•Геополитическая напряжённость
•Колебания валют
•Рост протекционизма

Различия (и самые важные):
•Исторический государственный долг, не имеющий аналогов
•Глобальный спад производительности
•Хрупкость рынка труда
•Рост популизма и политического раскола
•Потеря финансовой дисциплины во многих странах

И самое главное:
•Сегодня США — главный производитель нефти, в отличие от семидесятых

Стратегический вывод

Если вы инвестор или политик:

Не попадайте в ловушку упрощений.

Рост цен на нефть — это не основная история…
а лишь симптом более глубокого заболевания.

Как и в 1973–1974 годах:
рынки не рухнули из-за одного фактора…
а из-за накопленных дисбалансов, достигших точки взрыва.

$XTIUSD $XBRUSD $XAUUSD50
#IsraelStrikesIranBTCPlunges #TrumpAgreesToTwoWeekCeasefire #GateSquareAprilPostingChallenge