Только что посмотрел, чем владеет компания Билл Гейтс, и честно говоря, концентрация поражает. Его трастовая фондация фактически ставит 79% портфеля в $48 миллиардов на всего четыре акции. Это либо смелая вера, либо мастер-класс в сосредоточенных инвестициях.

Microsoft занимает первое место с 27% портфеля, что логично, учитывая историю Гейтса там. Более 26 миллионов акций оценены примерно в $13 миллиардов. Компания в последнее время показывает хорошие результаты, особенно с Azure, ставшим вторым по величине облачным провайдером, выросшим на 34% в годовом выражении. Доходы от облака сейчас составляют 39% от общего дохода. Кроме того, Microsoft стабильно увеличивает дивиденды с 2004 года — уже 16 подряд лет. За пять лет акции принесли 140% прибыли, так что он явно не сидит на мёртвой воде.

Berkshire Hathaway занимает 25% с более чем 24 миллионами акций, стоимостью примерно 11,7 миллиарда долларов. Гейтс и Баффет давно связаны с Giving Pledge, так что это вложение логично с философской точки зрения. Портфель Berkshire включает разнообразные бизнесы, обеспечивающие стабильный денежный поток. За пять лет акции выросли на 135%, превзойдя 96% доходности S&P 500. С уходом Баффета управление сохраняется, что, вероятно, вселяет доверие Гейтсу.

Waste Management — 15% портфеля — более 32 миллионов акций, оцененных около 7,4 миллиарда долларов. Может показаться не очень гламурным, но бизнес стабильно генерирует денежный поток. Они также внедряют инновации, превращая органические отходы в зеленую энергию. Дивиденды увеличиваются уже 21 год подряд при доходности 1,5%. Это тот самый скучный, надежный бизнес, который реально финансирует благотворительность.

Canadian National Railway — 12% портфеля — около 55 миллионов акций на сумму 5,7 миллиарда долларов. Железные дороги — классический пример эффективной инфраструктуры по Баффету. CNI соединяет три побережья и обладает значительными барьерами для входа. 20 лет подряд увеличивают дивиденды при доходности 2,7%. Коэффициент выплат достаточно низкий, чтобы рост продолжался.

Что интересно, так это закономерность. Гейтс не гонится за акциями роста или мемами. Он держит компании с десятилетиями надежных дивидендов, сильными конкурентными преимуществами и стабильным денежным потоком. Именно такие активы позволяют фондировать $100 миллиардов благотворительных пожертвований за 25 лет. Фонд пожертвовал более $100 миллиардов, и эти стабильные доходы делают это возможным. Это напоминание, что скучное действительно может быть гениальным, если смотреть в долгосрочной перспективе.