สาเหตุลึกของการอ่อนค่าของดอลลาร์ออสเตรเลียและแนวโน้มในปี 2026

ดอลลาร์ออสเตรเลียเป็นสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดเป็นอันดับห้าของโลก และ “AUD/USD” ยังเป็นหนึ่งในคู่สกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก ด้วยสภาพคล่องที่แข็งแกร่งและสเปรดต่ํา ซึ่งควรเป็นเป้าหมายของนักลงทุนที่กระตือรือร้น อย่างไรก็ตาม การลดลงของเงินดอลลาร์ออสเตรเลียไม่ได้เกิดจากปัจจัยเดียว แต่เป็นผลมาจากการรวมกันของแรงกดดัน ผลการดําเนินงานโดยรวมของดอลลาร์ออสเตรเลียอ่อนแอในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา และแม้ว่าจะมีการรีบาวด์หลายครั้งในช่วงเวลานี้ แต่ก็เป็นเรื่องยากเสมอที่จะย้อนกลับแนวโน้มทั่วไปของการอ่อนค่า ซึ่งซ่อนตรรกะที่ลึกซึ้งของการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจโลก

ดอลลาร์ออสเตรเลียครั้งหนึ่งเคยถูกมองว่าเป็นสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงและเป็นเป้าหมายทั่วไปสําหรับกระแสเงินร้อนและการซื้อขายแบบสเปรด อย่างไรก็ตาม หากเราดูแกนระยะยาว จากระดับ 1.05 ในช่วงต้นปี 2556 ดอลลาร์ออสเตรเลียอ่อนค่าลงมากกว่า 35% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ภายในสิ้นปี 2566 ในขณะที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ (DXY) เพิ่มขึ้น 28.35% ในช่วงเวลาเดียวกัน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์ออสเตรเลียไม่ใช่ปรากฏการณ์ที่โดดเดี่ยว แต่เกิดขึ้นในบริบทของวัฏจักรดอลลาร์ที่แข็งค่าอย่างครอบคลุม สกุลเงินหลักอื่นๆ เช่น ยูโร เยน และดอลลาร์แคนาดากําลังแสดงแนวโน้มเดียวกัน แต่ดอลลาร์ออสเตรเลียได้ร่วงลงอย่างมาก ซึ่งเป็นหัวใจสําคัญของบทความนี้

สาเหตุที่แท้จริงของการอ่อนค่าของดอลลาร์ออสเตรเลีย: อุปสงค์สินค้าโภคภัณฑ์ที่อ่อนแอและการหายไปของความได้เปรียบของสเปรด

สาเหตุโดยตรงของการลดลงของเงินดอลลาร์ออสเตรเลียสามารถสรุปได้ในสามด้าน ได้แก่ ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ต่ําอย่างต่อเนื่อง ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยที่หดตัวอย่างรวดเร็ว และโมเมนตัมไม่เพียงพอสําหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจภายในประเทศ

สิ่งที่สําคัญที่สุดคือคุณลักษณะ “สกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์” ของออสเตรเลีย โครงสร้างการส่งออกของออสเตรเลียมีความเข้มข้นสูงในแร่เหล็กถ่านหินและพลังงานและการเปลี่ยนแปลงของความต้องการวัตถุดิบเหล่านี้ของจีนส่งผลกระทบโดยตรงต่อดอลลาร์ออสเตรเลีย ตั้งแต่ปี 2009 ถึง 2011 ในช่วงที่เศรษฐกิจจีนฟื้นตัวแข็งแกร่ง ราคาแร่เหล็กเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และดอลลาร์ออสเตรเลียเพิ่มขึ้นสู่ระดับใกล้เคียงกับ 1.05 เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม หลังจากเข้าสู่ปี 2023 การฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีนได้อ่อนแอลง และแม้ว่าสินค้าโภคภัณฑ์จะฟื้นตัวในระยะสั้น แต่ดอลลาร์ออสเตรเลียก็มีแนวโน้มที่จะแสดงแนวโน้ม “ขึ้นและลง”

การสูญเสียส่วนต่างความได้เปรียบของอัตราดอกเบี้ยเป็นปัจจัยสําคัญประการที่สอง ทิศทางนโยบายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) และธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ได้แตกต่างออกไป ในอดีต อัตราดอกเบี้ยของออสเตรเลียสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยในสหรัฐฯ อย่างมาก และโครงสร้างสเปรดนี้ดึงดูดการไหลเข้าอย่างมีนัยสําคัญ ซึ่งผลักดันให้ดอลลาร์ออสเตรเลียสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม เมื่อจังหวะนโยบายของทั้งสองฝ่ายปรับตัว สเปรดอัตราดอกเบี้ยก็แคบลงอย่างรวดเร็ว แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยเงินสดของ RBA จะยังคงอยู่ที่ 3.60% แต่การคาดการณ์ระยะยาวของตลาดสําหรับธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงระงับการแข็งค่าของดอลลาร์ออสเตรเลีย

ปัจจัยที่สามคือผลกระทบทั่วโลกของนโยบายภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ。 นโยบายกีดกันของสหรัฐฯ เกี่ยวกับการค้าโลกส่งผลกระทบโดยตรงต่อการส่งออกวัตถุดิบของออสเตรเลีย ซึ่งทําให้การสนับสนุนพื้นฐานของดอลลาร์ออสเตรเลียอ่อนแอลงในฐานะสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ ในขณะเดียวกันการเติบโตทางเศรษฐกิจภายในประเทศของออสเตรเลียก็อ่อนแอและความน่าดึงดูดใจของสินทรัพย์ค่อนข้างต่ําซึ่งจํากัดความต้องการเงินดอลลาร์ออสเตรเลียจากกองทุนต่างประเทศ

เมื่อใดก็ตามที่เงินดอลลาร์ออสเตรเลียเข้าใกล้ช่วงสูงสุดก่อนหน้านี้แรงขายในตลาดจะเพิ่มขึ้นอย่างมากซึ่งบ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นของนักลงทุนในดอลลาร์ออสเตรเลียยังคงมีจํากัด การลดลงของเงินดอลลาร์ออสเตรเลียสะท้อนให้เห็นถึงความเป็นจริงที่ว่าออสเตรเลียในฐานะผู้ส่งออกสินค้าดั้งเดิมกําลังค่อยๆ สูญเสียความได้เปรียบในการแข่งขันในบริบทของการเติบโตทางเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัวและเร่งการปรับโครงสร้าง กล่าวโดยย่อ ดอลลาร์ออสเตรเลียไม่ได้ร่วงลงจากความผันผวน แต่เป็นการขาดทุนเชิงโครงสร้าง

ปัจจัยหลักสามประการที่มีอิทธิพลต่อแนวโน้มของดอลลาร์ออสเตรเลีย

ในการคาดการณ์ว่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลียจะพลิกกลับการลดลงหรือไม่ นักลงทุนจําเป็นต้องให้ความสนใจกับปัจจัยชี้ขาดสามประการต่อไปนี้ และปฏิสัมพันธ์ของพวกเขาจะเป็นตัวกําหนดทิศทางระยะยาวและระยะสั้นในอนาคตของดอลลาร์ออสเตรเลีย

1. นโยบายอัตราดอกเบี้ยของ RBA: สามารถสร้างสเปรดใหม่ได้หรือไม่

นโยบายการเงินของ RBA เป็นแนวรับหลักสําหรับดอลลาร์ออสเตรเลีย อัตราดอกเบี้ยเงินสดของ RBA ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 3.60% และตลาดค่อยๆ เปลี่ยนไปสู่ความคาดหวังที่ว่า “อัตราดอกเบี้ยอาจขึ้นอีกครั้งในปี 2026” ในหมู่พวกเขา Commonwealth Bank of Australia (CBA) คาดการณ์ว่าจุดสูงสุดของอัตราดอกเบี้ยอาจเพิ่มขึ้นเป็น 3.85%

หากอัตราเงินเฟ้อยังคงเหนียวแน่นและตลาดงานยังคงยืดหยุ่น ท่าทีที่แข็งกร้าวของ RBA จะช่วยให้ดอลลาร์ออสเตรเลียสร้างความได้เปรียบด้านสเปรดอีกครั้ง ในทางตรงกันข้ามหากความคาดหวังในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยล้มเหลวแนวรับของดอลลาร์ออสเตรเลียจะอ่อนค่าลงอย่างมาก นี่เป็นศูนย์กลางสําคัญว่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลียสามารถรักษาการชุมนุมได้หรือไม่

2. เศรษฐกิจและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ของจีน: เครื่องยนต์ภายนอกของดอลลาร์ออสเตรเลีย

ออสเตรเลียเป็นประเทศที่มีสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์เป็นหลัก และอุปสงค์ของจีนเป็นตัวแปรหลัก เมื่อโครงสร้างพื้นฐานและกิจกรรมการผลิตของจีนฟื้นตัว ราคาแร่เหล็กมีแนวโน้มที่จะแข็งค่าขึ้นควบคู่กัน และดอลลาร์ออสเตรเลียมักจะสะท้อนให้เห็นอย่างรวดเร็วในอัตราแลกเปลี่ยน

อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังของตลาดต่อการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของจีนนั้นผิดหวังหลายครั้งในช่วงแรก แม้ว่าสินค้าโภคภัณฑ์จะดีดตัวขึ้นในระยะสั้น แต่หากปัจจัยพื้นฐานของจีนไม่ดีขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ ดอลลาร์ออสเตรเลียก็ยากที่จะได้รับการสนับสนุนอย่างยั่งยืน นี่คือเหตุผลที่เงินดอลลาร์ออสเตรเลียแสดงลักษณะวัฏจักรในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาและลดลงอีกครั้ง

3. แนวโน้มดอลลาร์และความเชื่อมั่นในความเสี่ยงทั่วโลก: กําหนดทิศทางของกองทุน

วัฏจักรนโยบายของเฟดยังคงเป็นหัวใจสําคัญของตลาดสกุลเงินโลก ในสภาพแวดล้อมของการลดอัตราดอกเบี้ย ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงมักจะเป็นประโยชน์ต่อสกุลเงินที่มีความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม หากการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของตลาดร้อนขึ้นและเงินทุนกลับสู่ดอลลาร์สหรัฐ ดอลลาร์ออสเตรเลียมีแนวโน้มที่จะได้รับแรงกดดันแม้ว่าปัจจัยพื้นฐานจะไม่แย่ลงก็ตาม

แนวโน้มราคาพลังงานทั่วโลกล่าสุดและสัญญาณของอุปสงค์ที่อ่อนแอยังไม่เป็นไปในแง่ดี และนักลงทุนมักจะเลือกสินทรัพย์ที่ปลอดภัย เช่น ดอลลาร์สหรัฐฯ มากกว่าสกุลเงินที่สนับสนุนวัฏจักร เช่น ดอลลาร์ออสเตรเลีย ซึ่งจํากัดขาขึ้นของดอลลาร์ออสเตรเลียโดยตรง

สรุปแล้วเพื่อให้ดอลลาร์ออสเตรเลียหลุดพ้นจากสถานะขาขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาวที่แท้จริง ต้องปฏิบัติตามเงื่อนไขสามประการในเวลาเดียวกัน: RBA รักษาหรือเสริมสร้างจุดยืนที่แข็งกร้าว อุปสงค์ของจีนดีขึ้นอย่างมาก และดอลลาร์สหรัฐฯ เข้าสู่ขั้นตอนของการอ่อนค่าเชิงโครงสร้าง หากมีเพียงหนึ่งในนั้น ดอลลาร์ออสเตรเลียมีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ในกรอบมากกว่าขาขึ้นเพียงฝ่ายเดียว

การตัดสินแนวโน้มดอลลาร์ออสเตรเลีย: การรีบาวด์จะเปลี่ยนเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องหรือไม่

กุญแจสําคัญสําหรับแนวโน้มในอนาคตของดอลลาร์ออสเตรเลียคือการดีดตัวขึ้นจะเปลี่ยนเป็นแนวโน้มได้หรือไม่ ฉันทามติของนักวิเคราะห์ตลาดส่วนใหญ่คือเงินดอลลาร์ออสเตรเลียมีช่องว่างสําหรับการซ่อมแซมในระยะสั้น แต่เงื่อนไขมหภาคที่ชัดเจนขึ้นยังคงจําเป็นเพื่อกลับสู่ภาวะกระทิงที่แข็งแกร่ง

เกี่ยวกับแนวโน้มการคาดการณ์ของดอลลาร์ออสเตรเลีย สถาบันหลักๆ ถูกแบ่งออกอย่างชัดเจน Morgan Stanley คาดการณ์ว่าหาก RBA ยังคงนโยบายการเงินแบบเหยี่ยวและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ยังคงแข็งค่าขึ้น คู่ AUD/USD อาจไต่ระดับไปที่ระดับ 0.72 ในช่วงเวลาที่กําหนด แบบจําลองทางสถิติของ Traders Union แสดงให้เห็นว่าค่าเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 0.6875 (ช่วง 0.6738-0.7012) ณ สิ้นปี 2026 และจะเพิ่มขึ้นอีกเป็น 0.725 ภายในสิ้นปี 2027 โดยเน้นย้ําถึงตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งของออสเตรเลียและการฟื้นตัวของอุปสงค์สินค้าโภคภัณฑ์ การคาดการณ์ในแง่ดีเหล่านี้ขึ้นอยู่กับข้อเท็จจริงที่ว่าหากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ลงจอดอย่างนุ่มนวลและดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลง จะเป็นประโยชน์ต่อสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ดอลลาร์ออสเตรเลีย

มุมมองของ UBS เป็นแบบอนุรักษ์นิยมมากขึ้น พวกเขาเชื่อว่าแม้ออสเตรเลียจะมีความยืดหยุ่นในเศรษฐกิจภายในประเทศ แต่ความไม่แน่นอนในสภาพแวดล้อมการค้าโลกและการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจยังคงจํากัดขาขึ้นของดอลลาร์ออสเตรเลีย และคาดว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะยังคงอยู่ที่ประมาณ 0.68 ภายในสิ้นปีนี้

รายงานล่าสุดโดยนักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารเครือจักรภพแห่งออสเตรเลีย (CBA) แนะนําให้ใช้วิจารณญาณที่ระมัดระวังมากขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าการฟื้นตัวของ AUD อาจมีอายุสั้น พวกเขาคาดการณ์ว่าอัตราแลกเปลี่ยน AUD/USD จะแตะระดับสูงสุดในเดือนมีนาคม 2026 แต่อาจลดลงอีกครั้งภายในสิ้นปี 2026 นักวิเคราะห์ของ Wall Street คนอื่นๆ ยังเตือนว่าหากสหรัฐฯ หลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่สหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่งมาก ดอลลาร์ออสเตรเลียจะพยายามดิ้นรนเพื่อทะลุแนวต้านสําคัญที่ 0.67

จากมุมมองส่วนตัว ดอลลาร์ออสเตรเลียมีแนวโน้มที่จะยังคงผันผวนในช่วง 0.68-0.70 ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ซึ่งได้รับผลกระทบโดยตรงจากข้อมูลของจีนและความผันผวนของการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ โดยรวมแล้ว ดอลลาร์ออสเตรเลียจะไม่ทรุดตัวลงอย่างรวดเร็ว เนื่องจากปัจจัยพื้นฐานของออสเตรเลียมีเสถียรภาพ และ RBA ค่อนข้างแข็งกร้าว อย่างไรก็ตาม เป็นการยากที่จะไปถึงจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 1.0 และความได้เปรียบเชิงโครงสร้างของดอลลาร์ยังคงมีอยู่ แรงกดดันในระยะสั้นส่วนใหญ่เกิดจากข้อมูลเศรษฐกิจจีนที่อ่อนแอ ในขณะที่ผลประโยชน์ระยะยาวเกิดจากการฟื้นตัวของการส่งออกทรัพยากรและวัฏจักรสินค้าโภคภัณฑ์ของออสเตรเลีย

ทําไมต้องลงทุนใน AUD: ข้อดีและความเสี่ยงอยู่ร่วมกัน

AUD/USD เป็นหนึ่งในห้าคู่สกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก และแม้ว่าอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินจะคาดการณ์ได้ยาก แต่ก็ค่อนข้างง่ายที่จะวิเคราะห์รูปแบบของดอลลาร์ออสเตรเลีย เนื่องจากมีลักษณะที่ชัดเจนและสภาพคล่องสูงของสกุลเงินออสเตรเลีย

นักลงทุนจํานวนมากมีส่วนร่วมในความผันผวนของดอลลาร์ออสเตรเลียผ่านการซื้อขายมาร์จิ้นแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ซึ่งให้ความยืดหยุ่นในการซื้อขายสองทางระยะยาว-ระยะสั้น และยังสามารถใช้เลเวอเรจ 1-200x ไม่เพียง แต่เพื่อแสวงหาโอกาสในการทํากําไรในตลาดกระทิง แต่ยังเพื่อค้นหาโอกาสในการทํากําไรที่อาจเกิดขึ้นในตลาดหมี เกณฑ์การทําธุรกรรมอยู่ในระดับต่ํา เหมาะสําหรับนักลงทุนที่มีกองทุนขนาดเล็กและขนาดกลาง

สิ่งสําคัญคือต้องทราบว่าการลงทุนใด ๆ มีความเสี่ยง และการซื้อขายฟอเร็กซ์เป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูง และนักลงทุนอาจสูญเสียเงินทั้งหมดได้

การวิเคราะห์แนวโน้มดอลลาร์ออสเตรเลียและคําแนะนําการลงทุน

ในฐานะผู้ส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์ ดอลลาร์ออสเตรเลียยังคงเป็นคุณลักษณะของ “สกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์” โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับราคาวัตถุดิบ เช่น ทองแดง แร่เหล็ก และถ่านหิน

จากการวิเคราะห์ตลาด จุดยืนนโยบายของ RBA และความแข็งแกร่งของราคาวัตถุดิบจะสนับสนุนธนาคารกลางออสเตรเลียในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ในระยะกลางและระยะยาว ยังคงต้องให้ความสนใจ เนื่องจากความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลกและการฟื้นตัวของดอลลาร์สหรัฐฯ จะจํากัดขาขึ้นของเงินดอลลาร์ออสเตรเลีย และแนวโน้มอาจผันผวนมากขึ้น

สาเหตุพื้นฐานของการลดลงของ AUD นั้นชัดเจน แต่ก็หมายความว่ามีโอกาสที่ AUD จะดีดตัวขึ้นเมื่อปัจจัยเหล่านี้เปลี่ยนแปลง แม้ว่าตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศจะผันผวนอย่างรวดเร็วและแนวโน้มอัตราแลกเปลี่ยนนั้นยากต่อการคาดการณ์อย่างแม่นยํา แต่ดอลลาร์ออสเตรเลียนั้นค่อนข้างง่ายที่จะใช้เพื่อตัดสินแนวโน้มระยะกลางและระยะยาว เนื่องจากมีสภาพคล่องสูง ความสม่ําเสมอของความผันผวนที่แข็งแกร่ง และลักษณะโครงสร้างทางเศรษฐกิจ

การลงทุนในดอลลาร์ออสเตรเลียต้องการทั้งโอกาสในการดําเนินงานระยะสั้นและการบริหารความเสี่ยงระยะยาว โดยจับทั้งโอกาสในการรีบาวด์และความเสี่ยงด้านลบเชิงโครงสร้าง ในขั้นตอนนี้ นักลงทุนดอลลาร์ออสเตรเลียควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับการพัฒนาใหม่ๆ ในปัจจัยหลักสามประการของสัญญาณนโยบายของ RBA ข้อมูลเศรษฐกิจจีน และแนวโน้มของดอลลาร์สหรัฐฯ และปรับกลยุทธ์การวางตําแหน่งให้เหมาะสม