DeFi OG'nin yeni proje incelemesi: Curve kurucusu BTC havuzu oluşturuyor, Andre Cronje çok yönlü borsa kurmak istiyor.

İki DeFi efsanesinin yeni projeleri, zincir üzerindeki likidite sorununu çözmeye odaklanıyor ve yenilikçi ticaret ve yatırım mekanizmaları getiriyor. Bu makale, Ash tarafından yazılan bir yazıdan derlenmiş ve TechFlow tarafından düzenlenip tercüme edilmiştir. (Önceki Bölüm: Dört Güzellerin Hırsı: DeFi, Dikey Entegrasyon ile Stabilcoin Pazarını Nasıl Altüst Eder) (Arka Plan Bilgisi: Vitalik'in Yeni Yazısı: Düşük Riskli DeFi, Ethereum için Google'da Arama Gibidir) Curve Finance'ın kurucusu @newmichwill, @yieldbasis'ı başlatıyor, bu da kayıpların olmadığı bir Bitcoin AMM likidite platformu (TechFlow Notu: IL, kalıcı kayıplar, bir likidite sağlayıcı olarak AMM'ye fon sağladığınızda, bu token'ları basitçe tutmakla karşılaştırıldığında maruz kalınabilecek kayıpları ifade eder); aynı zamanda @yearnfi'nin kurucusu, DeFi Tanrısı @AndreCronjeTech, @flyingtulip_ adlı, merkezi bir limitli emir defteri (CLOB) ile birleşik bir AMM (TechFlow Notu: otomatik piyasa yapıcı + merkezi limitli emir defteri, AMM sürekli likidite ve otomatik fiyatlama sağlar, CLOB ise daha doğru fiyat keşfi ve emir yürütme sunar) borsa inşa ediyor. İki farklı deneme, aynı sorunu çözmeye çalışıyor - zincir üzerindeki likiditenin gerçekten nasıl çalışmasını sağlamak: Yield Basis ($YB): BTC likidite sağlayıcılarının kalıcı kayıplarını ortadan kaldıran, sabit 2 kat kaldıraca sahip BTC-crvUSD likidite havuzunu elinde tutarak, Curve'e özgü bir AMM'dir (LP'nin değeri BTC ile 1:1 tutulur ve işlem ücretleri kazanılır). Kullanıcılar ybBTC (getiri odaklı BTC) basabilir. Flying Tulip ($FT): zincir üzerindeki birleşik bir borsa (spot, borç verme, vadeli işlemler, seçenekler ve yapılandırılmış getiriler dahil) olup, volatilite algısına dayalı bir karma AMM+CLOB yapısı üzerine inşa edilmiştir, kayma algısına dayalı borç verme mekanizması ile birleşmiş ve teşvik mekanizması olarak ftUSD (Delta nötr bir dolar eşdeğeri) kullanmaktadır. Yield Basis geleneksel AMM, BTC likidite sağlayıcılarının fiyat yükseldiğinde satmasını veya fiyat düştüğünde almasını sağlar (√p açığı, TechFlow Notu: fiyatın karekökü biriminde ölçülen piyasa risk açığı), bu da genellikle likidite sağlamanın kazandığı ücretlerden daha fazla kalıcı kayba yol açar. Yield Basis'in spesifik mekanizması daha sonraki bölümlerde detaylı olarak açıklanacaktır, ancak temeli şudur: kullanıcılar platforma BTC yatırır, protokol eşit miktarda crvUSD borç alır ve 50/50 BTC-crvUSD Curve likidite havuzunu oluşturur ve 2 kat bileşik kaldıraçla çalışır. Yeniden kaldıraçlandırılmış bir AMM ve sanal havuz, borcun yaklaşık olarak likidite havuzunun değerinin %50'sine eşit olmasını sağlar; arbitrajcılar kaldıraç oranını sabit tutarak kâr sağlar. Bu, likidite havuzunun değerinin BTC ile doğrusal olarak değişmesini sağlarken işlem ücretleri kazanılmasına olanak tanır. Likidite sağlayıcıları, BTC cinsinden otomatik olarak bileşen işlem ücretlerini biriktiren, getiri odaklı bir BTC makbuz token'ı olan ybBTC'yi tutar. Platform ayrıca $YB yöneti̇m token'i sunar, bu token'ler ve veYB olarak kilitlenebilir ve oylama için kullanılabilir (örneğin, likidite havuz ödül dağılımını seçmek için). Yield Basis esas olarak kalıcı kayıplar sorununu çözmek için üretken BTC'yi serbest bırakmak ve ücret kazanmak isteyen BTC sahiplerine yöneliktir. Flying Tulip'in geleneksel merkeziyetsiz borsa (DEX) kullanıcı deneyimi ve risk ayarları genellikle statiktir. Ancak Flying Tulip, volatiliteye bağlı olarak AMM eğrilerini ayarlayarak ve gerçek yürütme durumu/kayma oranına göre borç verme kredi değer oranını (LTV) ayarlayarak, merkezi borsa (CEX) seviyesinde araçları zincir üzerindeki uygulamalarına hedefliyor. AMM, ölçülen volatiliteye (EWMA) göre eğriliği ayarlar - yani volatilitenin düşük olduğu durumlarda düzleşir (sabitliğe yaklaşır), kaymayı ve kalıcı kayıpları azaltır; volatilitenin yüksek olduğu durumlarda ise daha çok çarpan özellik gösterir ve likidite tükenmesini önler. ftUSD token'lı Delta nötr likidite havuzu pozisyonu oluşturur ve teşvik mekanizması ve likidite planlarında kullanılır. Platform token'ı $FT gelir geri alımı, teşvik ve likidite planları için kullanılabilir. Flying Tulip, spot, borç verme, vadeli işlemler ve seçenekleri aynı anda destekleyen bir DeFi süper uygulamasıdır. Yürütme kalitesi, doğru volatilite/etki sinyaline ve baskı ortamındaki sağlam risk kontrolüne bağlıdır. İki projenin beklentileri Yield Basis, BTC likidite platformu olmayı hedefliyor; Flying Tulip ise zincir üzerindeki tüm yerel ticaret platformu olmayı amaçlıyor. Mevcut vadeli işlem merkeziyetsiz borsa (Perp DEX) döneminin hakim olduğu bir dönemde, Flying Tulip'in piyasaya sürülmesi oldukça zamanında görünüyor. Dürüst olmak gerekirse, en iyi yürütme sonuçlarını getirebilirlerse, Flying Tulip gelecekteki BTC akışlarını YB gibi fon havuzlarına çekebilir. Eğer Yield Basis başarılı olursa, ybBTC, Bitcoin'in 'stETH' ilkesi haline gelebilir: BTC açığı + likidite sağlayıcı (LP) işlem ücreti ve kalıcı kayıpsız. Flying Tulip, kullanıcıların merkezi borsa (CEX) seviyesindeki araçları elde etmelerini sağlamak için entegre yığınlarını piyasaya sürebilir; 'tek duraklı ticaret, tüm DeFi'yi kapsama' denemesi yapabilir. Bu iki projeye temkinli bir iyimserlikle yaklaşmakla birlikte, bu efsanevi kurucuların ve üst düzey ekiplerin projelerinin henüz test edilmediğini ve kurucuların diğer protokollerin (Curve ve Sonic gibi) gelişimini de göz önünde bulundurması gerektiğini unutmamak önemlidir. Yukarıdaki görüntü, TechFlow tarafından derlenmiştir: İlgili Raporlar Pendle ve Boros'u Anlamak: Fonlama Oranlarını DeFi Türevlerine Dönüştürmek DeFi Acemi Giriş Rehberi (2): Dışarıdaki Çalışanlar Nasıl Stabilcoin ile %10 APR Kazanır? RWA, DeFi'nin Boyut Duvarını Aşmasına Nasıl Yardımcı Olur? Kripto Para Birimlerinin Dış Döngüye Geçişi (DeFi OG'nin Yeni Proje İncelemesi: Curve Kurucusu BTC Havuzunu Oluşturuyor, Andre Cronje Her Yönlü Borsa Kurmak İstiyor) Bu makale, BlockTempo'da ilk kez yayımlanmıştır.