Köprü Su Fonu'nun kurucusu Ray Dalio, ekonomik ve politik çalkantılardaki risk yönetimi, varlık dağılımı, işletme yönetimi ve AI hakkında konuşuyor.

Forbes editörü Manita Huja, Nasdaq borsasında Bridgewater Associates kurucusu Ray Dalio ile bir röportaj gerçekleştirdi. Dalio, mevcut küresel ekonomi ve siyasi duruma dair görüşlerini paylaştı, gelecekte ortaya çıkabilecek büyük riskler ve yanıt stratejileri üzerine tartıştı. Dalio, dünyanın bir savaş dönemi içinde olduğunu ve ülkelerin ticaret savaşı, teknoloji savaşı, sermaye savaşı ve jeopolitik etkiler altında oluşan şiddetli rekabetle karşı karşıya olduğunu belirtti. Bu savaşların yalnızca diplomasi veya ekonomik sorunlar olmadığını, aynı zamanda küresel düzen ve ulusların yükseliş ve düşüşüne dair derin yapısal değişiklikleri içerdiğini vurguladı. Bu yılki yeni kitabı How Countries Go Broke: The Big Cycle, ülkelerin neden iflas ettiğini ve başabaş olma yollarını analiz etmeyi amaçlıyor, aşağıda videonun önemli noktaları derlenmiştir.

Dünya çalkantılı bir dönüm noktasında.

Dalio, dünya genelinde yapısal bir çalkantı ve dönüşümle karşı karşıya olduğuna inanıyor. Dünya, ticaret, teknoloji, sermaye akışı ve jeopolitik alanda çok sayıda çatışma yaşıyor; bunlar tekil olaylar değil, genel bir düzen değişikliğinin belirtileri. Şu anki durumun, geçmişin barışçıl ve istikrarlı küreselleşme döneminden farklı olduğunu vurguladı. Mevcut karmaşanın arkasında, eski düzenin çöküşü ve yeni bir düzenin oluşumu bulunuyor. Bu değişimler, önümüzdeki on yılı ve daha fazlasını derinden etkileyecek.

Amerika Birleşik Devletleri'nin mali açığı kronik bir hastalık gibi.

Amerika'nın mali durumu hakkında konuşan Dalio, mevcut mali açık sorununu kronik bir hastalık olarak tanımlıyor; sürekli kötüleşiyor ama tedavi edilmiyor. ABD hükümetinin gelirlerini aşan harcamalarının, borcun hızla artmasına ve finansman kaynakları üzerinde baskı oluşturmaya neden olduğunu belirtiyor. Açığı kapatmak için hükümetin sürekli olarak tahvil ihraç etmesi gerekiyor, ancak sermaye talebi sürekli artıyor ve faiz oranlarını düşürmek de zor. Bu sağlıksız mali durumun, nihayetinde politika seçeneklerini kısıtlayacağını ve hatta ekonomik bir krize yol açabileceğini düşünüyor. Reform yapılmadığı sürece, açık sadece kötüleşen bir döngü haline gelecektir.

Amerikan hükümetinin uzun süre boyunca gelirinin çok üzerinde harcama yaparak mali açıklar oluşturduğunu ve bunun sonucunda borcun hızla arttığını belirtti. Şu anda borç, ulusal gelirin altı katına ulaşmış durumda ve yapısal bir baskı oluşturuyor. Dalio, hükümetin her yıl yaklaşık yedi trilyon dolar harcadığını, ancak gelirlerin yalnızca yaklaşık beş trilyon dolar olduğunu ifade etti. Açık büyük bir boyut kazanmışken, faiz ödemeleri hızla artıyor ve bu durum genel ekonomi üzerinde baskı oluşturuyor. Ayrıca, Fed'in rolünün giderek daha zor hale geldiğini, enflasyonu kontrol etmek ile tahvillerin cazibesini korumak arasında bir ikilemle karşı karşıya kaldığını da belirtti.

Dalio, Fed'in zor bir durumla karşı karşıya olduğunu belirtti. Bir yandan enflasyonu baskılamak zorundalar, diğer yandan hükümetin sermaye çekmek için başarılı bir şekilde tahvil ihraç etmesini sağlamalılar. Eğer faiz oranları çok düşük olursa, bu sermaye çıkışına ve doların değer kaybetmesine yol açabilir; eğer faiz oranları çok yüksek olursa, bu da ekonomiyi daraltır ve hükümetin borç ödeme yükünü artırır. Vurguladı ki, Fed'in seçim alanı siyasi ve mali yapısal sorunlar tarafından ciddi şekilde daraltılmış durumda. Sonuç olarak, ne faiz artırımı ne de faiz indirimi risklerden muaf değil ve bu da politika araçlarının zayıf hale gelmesine neden oluyor. Bu tipik bir "ikilem".

Siyasi çıkmaz reformların ilerlemesini zorlaştırıyor.

Mali sorunlar kapıda olmasına rağmen, ABD siyasetinde reformları teşvik etmek için bir uzlaşma sağlamak zor. Dalio, Cumhuriyetçi ve Demokrat partiler arasında etkili bir diyalog ve işbirliği eksikliği olduğunu belirtiyor; vergi artışı ve harcama kısıtlaması gibi gerekli önlemler, siyasi riskler nedeniyle kaçınılmakta. Üç yıllık süreçte bütçe açığını GSYİH'nın %3'ü ile sınırlamak için "üç adım" planını önermiştir, ancak siyasi gerçeklikler altında bunun neredeyse imkansız olduğunu kabul ediyor. Eğer mevcut durum devam ederse, ABD'nin on yıl içinde bütçe açığının yirmi beş trilyon dolar daha artacağını öngörüyor. Bu tür bir eğilim, finansal piyasalara ve genel ekonomiye büyük riskler getirecektir.

Hükümet tehlikeli politika kısayollarına yönelebilir.

Zorluklarla karşı karşıya kalan hükümet, gelecekte radikal ama son derece riskli politikalar benimseyebilir. Örneğin, gümrük tarifelerini artırmak, sermaye kontrolünü güçlendirmek veya dış yatırımları çekmek gibi mali açıkları kapatmaya yönelik adımlar atabilir. Dalio, bu kısa vadeli önlemlerin baskıyı geçici olarak hafifletse de, uzun vadeli ekonomik yapıyı ve güveni yok edeceği konusunda uyarıyor. Geçmişteki benzer "kestirme politika" örneklerinin çoğunun felaket verici sonuçlara yol açtığını belirtiyor. Politika, yalnızca siyasi hayatta kalma ve kısa vadeli oylar peşinde koşuyorsa, genel sisteme derin zararlar verecektir. Sorunların uzun vadeli bir bakış açısıyla ele alınması gerektiğini vurguluyor.

Tarihte beş güç kesişiyor.

Dalio, tarihsel değişimlerin beş büyük itici gücünü öne sürdü: borç ve finansal baskılar, iç sosyal çatışmalar, uluslararası çatışmalar, doğal afetler (iklim değişikliği gibi) ve teknolojik yenilik. Bu güçlerin geçmişte farklı dönemlerde ayrı ayrı etkili olduğunu, ancak şimdi bir arada ortaya çıktıklarını ve birbirleriyle iç içe geçtiğini belirtti. Bu durumun tarihte büyük değişimlerin meydana geldiğinin tipik bir işareti olduğunu özellikle vurguladı. Tüm baskılar aynı anda biriktiğinde, toplumun istikrarsızlığa ve aşırı seçimlere yönelmesinin kolaylaştığını düşündüğünü ifade etti ve önümüzdeki beş ila on yılın insanlığın yönünü belirleyeceğini öngördü.

Mevcut durum, geçen yüzyıldaki ile aynı.

Dalio, mevcut durumu 1930'lu yıllarla karşılaştırıyor; o zaman dünya büyük bir ekonomik buhran, demokrasi ve otoriterlik karşıtlığı ile büyük güçler arasındaki çatışmaların genişlemesini yaşadı. Dalio, şu anda benzer ekonomik dengesizlikler ve ideolojik bölünmelerle karşı karşıya olduğumuzu belirtiyor, fark ise sosyal medya ve teknolojinin aşırı duyguların daha kolay yayılmasına olanak tanıması. Tarihten ders almadığımız takdirde, aynı hataları tekrar yapabileceğimizi düşünüyor.

Risklerle karşı karşıya kalındığında, varlık dağılımı daha dikkatli olmalıdır.

Bireysel varlık stratejileri konusunda, Dalio "dağıtılmış yatırım" ilkesinin her zamankinden daha önemli olduğunu vurguladı. Yatırımcıların, özellikle mevcut küresel belirsizlik durumu altında, tek bir piyasa veya para birimine aşırı odaklanmamaları gerektiğini önerdi. Altının varlık portföyünün bir parçası olması gerektiğini özellikle belirtti ve altının enflasyona, siyasi risklere ve para birimi değer kaybına karşı bir sigorta aracı olduğunu düşündüğünü vurguladı. Ayrıca, Bitcoin'in az miktarda tahsis edilmiş bir varlık olarak değerlendirilebileceğini, ancak yasal para birimlerinin yerini almayacağını, bununla birlikte belirli bir değer saklama işlevine sahip olduğunu ifade etti.

Torunlara altın coin hediye ederek finansal okuryazarlık kazandırmak

Varlık dağılımı ve yatırım stratejileri söz konusu olduğunda, Dalio, bu kadar yüksek belirsizlik içeren bir ortamda en önemli şeyin varlık çeşitlendirmesi olduğunu vurguladı. Yatırımcıların dengeli bir yatırım portföyü oluşturması gerektiğini önerdi ve özellikle zenginliğin değer saklama aracı olarak yüzde on ila on beş oranında altın bulundurulmasını tavsiye etti. Her yıl torununa doğum gününde ve Noel'de bir altın madeni para hediye etmesini örnek göstererek, büyüme sürecinde birçok oyuncak ve şeyin yavaş yavaş kaybolacağını, ancak sonunda altın paranın orada kalacağını ve ihtiyaç duyduklarında satabileceklerini göstererek onlara altının değerinin istikrarını deneyimletmek istedi. Ayrıca, Bitcoin gibi yeni varlıkların potansiyelinden de bahsetti; merkez bankası rezerv para birimi olacağını düşünmese de, yine de küçük bir oranla yatırım aracı olarak dahil edilebileceğini belirtti.

Liderlik ve Organizasyon Kültürü: İlkeler Bireylerden Üstündür

Şirket yönetimi hakkında konuşan Dalio, Bridgewater Associates'taki liderlik felsefesini paylaşıyor. Anlamlı iş ve insan ilişkilerinin mükemmel organizasyonlar kurmanın merkezi olduğunu vurguluyor. Şeffaf, dürüst ve sürdürülebilir bir öğrenme kültürü yaratmaya kendini adıyor, kişisel sezgiye dayanmak yerine kurumsal karar verme ilkesini vurguluyor. Bu ilkeler yalnızca verimliliği artırmakla kalmaz, aynı zamanda organizasyonun sürekli evrim geçirmesini sağlar. Şirket liderlerinin organizasyon bilgisini kurumsallaştırması, duygusal ve önyargılı müdahaleleri azaltması gerektiğine inanıyor. Bu düşünce, gelecekteki yönetim için yeni bir yönü de işaret ediyor.

Yapay zeka liderliği ve karar verme süreçlerini yeniden şekillendirecek.

Son olarak, Dalio yapay zekanın gelecekteki işletme yönetimi üzerindeki derin etkilerinden bahsetti. İşletme liderlerinin AI ile işbirliği yaparak insan deneyimini algoritmalara ve yapay zeka sistemlerine dönüştüreceklerine inanıyor. Erken dönemde Bridgewater'ın karar verme ilkelerini hesaplanabilir mantığa dönüştürmeye başladı ve bunun AI destekli karar vermenin temeli olduğunu öngördü. Gelecekteki rekabet gücünün, AI'yı kullanarak daha hızlı, daha doğru ve daha mantıklı kararlar alabilme yeteneğinden geleceğine inanıyor.

Bu makalede Bridgewater Associates'in kurucusu Ray Dalio, ekonomik ve politik dalgalanmalar sırasında risk yönetimi, varlık dağılımı, işletme yönetimi ve AI hakkında konuşuyor. Makale ilk olarak Chain News ABMedia'da yayımlandı.