Raoul Pal, Pazarları Boşaltan Kapanmanın Önünde Likidite Selini Görüyor

Raoul Pal, $10 trilyon ABD borç çevriminin önümüzdeki yıl boyunca küresel likiditeyi ve piyasa yönünü domine edeceğini söylüyor.

GMI Likidite Endeksi 2025'te $135T 'e geri döndü ve eğer gevşeme devam ederse 2026'da $170T 'e doğru bir artış potansiyelini gösteriyor.

Pal, kapanmanın ardından Hazine harcamalarının ve CLARITY Yasası'nın likiditeyi yeniden sağlamasını ve kripto benimsemeyi desteklemesini bekliyor.

Global Macro Investor kurucusu Raoul Pal, küresel likidite koşullarının bir dönüşüm noktasına yaklaştığını öne süren ayrıntılı bir görünüm sundu. Pal, yatırımcıların ABD hükümetinin kapanması nedeniyle korku içinde olduğunu belirtti, ancak önümüzdeki aylarda harcamalar yeniden başladığında keskin bir tersine dönüş yaşanabileceğini ifade etti.

O, "tek oyun"un yaklaşık $10 trilyon hükümet borcunun döndürülmesi olduğunu vurguladı; bu faktörü önümüzdeki yıl küresel finansal koşulların ana belirleyeni olarak görüyor.

Hükümet kapanması ortasında likidite sıkışıyor

Pal'a göre, devam eden kapanma, Hazine Genel Hesabı (TGA)'in sınırlı harcama yollarıyla birikmesine neden oldu ve finansal piyasalarda likiditeyi keskin bir şekilde sıkılaştırdı. Zaten boşalmış olan Ters Repo İmkanları aracılığıyla bunu telafi edememek ve devam eden niceliksel sıkılaşma, sıkışmayı daha da artırdı. Bu likidite çekişi, özellikle likidite değişimlerine son derece duyarlı olan kripto paralar olmak üzere, risk varlıkları üzerinde ağır bir baskı oluşturdu.

Geleneksel varlık yöneticileri, kıyaslamalar karşısında en zayıf yıllarından birini yaşadı ve bu da birçoklarını performansı kovalamaya zorladı. Pal, 401(k) girişlerinin hisse senetlerine istikrar sağladığını belirtti, ancak kapanma devam ederse, hisse senetleri kripto sektöründeki dalgalanmalara benzer şekilde yeniden baskı altında kalabilir.

Kapatma Sonrası Harcamaların Koşulları Rahatlatması Bekleniyor

Pal, hükümet yeniden açıldığında Hazine'nin ekonomiye birkaç ay içinde $250 milyar ile $350 milyar arasında para enjekte edeceğini öngörüyor. Bu yeniden harcama, bilanço genişlemesine etkili bir şekilde katkıda bulunacak ve mevcut sıkılaştırma aşamasını sonlandıracaktır. Likidite akışları geri döndüğünde, Pal, ABD dolarının zayıflamasını bekliyor ve tarife müzakereleri tamamlandıkça politika belirsizliğinin azalacağını belirtiyor.

Ayrıca, devam eden tahvil ihraçlarının banka bilançoları, para piyasası fonları ve hatta stabilcoinler aracılığıyla ek bir likidite kaynağı olduğunu belirtti. Pal, kapanmanın neden olduğu geçici ekonomik duraklama göz önüne alındığında, faiz indirimlerinin muhtemel olduğunu belirtiyor, ancak bir resesyon öngörmüyor.

Yapısal Likidite Büyümesi

GMI'nin Toplam Likidite Endeksi, 2023'teki $120 trilyon civarındaki diplerinden 2025'te yaklaşık $135 trilyon seviyesine bir toparlanma gösteriyor. Uzun vadeli trend sağlam kalmaya devam ediyor ve para politikası gevşemesi yeniden başlarsa, 2026'ya kadar 160–$170 trilyon dolara doğru sürekli bir büyüme öngörüyor.

Pal, Tamamlayıcı Kaldıraç Oranı'ndaki değişikliklerin banka bilançolarını serbest bırakabileceğini ve kredi genişlemesini teşvik edebileceğini vurguladı. Ayrıca, CLARITY Yasası'nın beklenen geçişinin kripto para birimleri için uzun zamandır beklenen düzenleyici netliği sağlayabileceğini ve daha geniş kurumsal benimsemeyi destekleyebileceğini ekledi. Pal, 2026 ara seçimleri öncesinde ek teşvik önlemleri ve Çin ile Japonya'dan gelen küresel mali genişleme ile mevcut aşamayı, likidite yeniden hızlanmadan önce geçici bir “acı penceresi” olarak görüyor.

Raoul Pal, Likidite Selinin Önünde Göründüğünü Belirtti, Kapanma Piyasaları Tüketiyor başlıklı yazı Crypto Front News'de yer aldı. Kripto para, blok zinciri teknolojisi ve dijital varlıklar hakkında daha ilginç makaleler okumak için web sitemizi ziyaret edin.