Çin şifreleme zenginleri altın almaya başladığında

Singapur Changi Havalimanı'nın kuzeyinde, on iki dakikalık bir sürüş mesafesinde, dünyanın en yüksek güvenlikli özel kasalarından biri, pistin sonunda yer alıyor - Le Freeport.

Bu maliyeti yaklaşık 100 milyon Singapur doları olan bina, “Asya'nın Knox Kalesi” olarak adlandırılıyor. Hiçbir penceresi yok, ancak yıl boyunca sabit bir sıcaklıkta 21℃ ve nem oranı %55 olarak kalıyor; bu da sanat eserlerinin en iyi saklama koşullarına mükemmel bir şekilde uyum sağlıyor.

Sıkı güvenlik önlemleriyle kaplı çelik kapının arkasında, değerleri yüz milyonlarca doları bulan altın, gümüş ve çeşitli nadir sanat eserleri yatıyor: ne gümrük işlemi gerektiriyor ne de bir kuruş vergi ödüyor.

Üç yıl önce, Asya'nın en genç milyoner kripto zengini olan Bitcoin Unicorn'un kurucusu Wu Jihan, 40 milyon Singapur Doları (yaklaşık 210 milyon RMB) karşılığında, iddialara göre fiyatı 100 milyon Singapur Doları'na kadar çıkan bu hazineyi devraldı.

Bu işlem o yıllarda Bloomberg tarafından doğrulandı, alıcının arkasında Wu Jihan'ın yönettiği Bitdeer var. O dönemde pek çok kişi, bu durumun kripto para dünyasının devlerinden birinin “başka işlerle uğraşması” olduğunu alaycı bir dille ifade etti; neden iyi bir şekilde Bitcoin madenciliği yapmaktansa bir zincir dışı kasayı satın almayı tercih ediyorlardı?

Ancak altın 2025 yılında ons başına 4000 doların üzerine fırladığında, bu satın alıma geri dönmek gerekirse, bunun konudan sapma olduğu söylenemez, daha ziyade önceden tahmin edilmiş bir hamle olduğu söylenebilir.

Ancak, Wu Jihan sadece beton ve çelik kapı satın almakla kalmadı, Le Freeport'u aldı. Bu kale, başından beri süper zenginler ve kurumlar için tasarlanmış bir gümrük alanıdır: yüksek seviyede güvenlik, gizli sergileme alanları ve bir yandan da bir dizi gümrük engelini zarif bir şekilde aşma imkanı sunar.

Bu, bir gerçeği ortaya koydu: Bir gecede Bitcoin ile zenginleşen Çinli milyarderler, insanlık tarihinin en eski değer saklama aracı olan altına yönelmişlerdi.

Altın Huzurevi

Mayıs 2010'da, Le Freeport Singapur'da resmi olarak faaliyete geçti. Bu bina, başından itibaren bir altyapı olarak tasarlandı, havaalanına bitişik bir konumda bulunuyor ve iç koridorlar neredeyse piste doğrudan ulaşabiliyor; değerli eşyalar, kabinlerden kasaya sadece birkaç dakika içinde taşınıyor.

Singapur hükümetinin destekleyici tutumu, hisse yapısında yazılıdır. Singapur Ulusal Miras Ajansı ve Ulusal Sanat Konseyi, Le Freeport'un ilk hissedarlarıdır.

O dönemde Singapur, “ticaret limanı” olmaktan "varlık limanı"na geçiş yapıyordu. Le Freeport, küresel sanat ve varlık yönetim merkezi planına dahil edildi ve sıfır tüketim vergisi depolama planından (Zero GST Warehouse Scheme) yararlanarak, dünya genelinde hem gümrüksüz, hem de gümrükli, sınır ötesi hesaplaşma işlevlerine sahip nadir kasalardan biri haline geldi.

Bu tür bir düzenleme ile Le Freeport, kısa sürede küresel zenginler ve kuruluşların dikkatini çekti. Burada sadece büyük miktarda fiziksel varlık saklanmakla kalmıyor; aynı zamanda Singapur vatandaşı olmayanlara da açık, giriş prosedürü gerektirmiyor ve gümrük vergisi ödenmiyor.

Eğer 50 milyon değerinde bir Picasso eseri, %10–30 vergi oranı ile Le Freeport'a konulursa, bu on milyon seviyesinde vergi yükünden tasarruf etmek anlamına gelir.

Le Freeport'un içindeki depolanan fotoğrafları halka açmadığı için, sadece bitişikteki yeni kurulan kasa The Reserve'in kamuya açık resimlerinden içini görebiliyoruz.

Burada bir zamanlar en üst düzeydeki bir grup kurumsal kiracı toplandı; dünyanın önde gelen altın ticaret şirketlerinden biri olan JPMorgan, Christie’s’e ait CFASS alt şirketi ve UBS Grubu, Deutsche Bank gibi uluslararası finansal kurumlar, büyük miktarda altın külçesini buradan uluslararası transfer ve saklama işlemleri için tamamladı.

Ancak bazı ülkeler lüks mallar ve offshore varlıklar üzerindeki denetimlerini artırdıkça, bu kuruluşlar kiralarını giderek geri çekmeye başladı ve Le Freeport uzun süreli bir zarara girdi.

2017 yılından itibaren Le Freeport piyasada “sorunlu varlık” olarak sınıflandırıldı, sahipleri satmaya çalışmaya başladı, beş yıl sonra gerçek bir alıcı - Wu Jihan - ortaya çıktı.

O dönem, kripto piyasası gerçek anlamda bir kış mevsimi yaşıyordu. LUNA algoritmik stabil coin çöküşü, zincir üzerindeki kredi sistemine yönelik şüpheleri tetikledi; Three Arrows Capital iflas etti, Celsius ve BlockFi peş peşe patladı, kaldıraç azaltma zinciri birbiri ardına yayıldı ve nihayetinde FTX imparatorluğunun çöküşü ile sonuçlandı, karşı taraf riskleri tamamen ortaya çıktı.

Bu süre zarfında, Çinli kripto girişimci Wu Jihan, Bitdeer aracılığıyla, daha önce “el yanığı” olarak görülen bu kasayı yaklaşık 40 milyon Singapur doları (yaklaşık 210 milyon RMB) karşılığında satın aldı.

Wu Jihan, dünya çapında en büyük madenci ekipmanı üreticisi Bitmain'i kuran isimlerden biridir ve bir dönem dünya genelinde yaklaşık %75'lik bir Bitcoin hash gücüne sahipti. Önceki madencilik döngüsünün önemli figürlerinden biri olarak, Bitdeer'in hash gücü ve altyapı işlerine odaklanmak üzere Singapur'un daimi sakini olarak Bitmain'in kontrolünden ayrıldı.

Bu satın alma hakkında fazla açıklama yapmadı, yalnızca Bloomberg'in sorularını yanıtladığında onayladı.

Artık Le Freeport'un web sitesinde, sadece bir kasa değil, aynı zamanda az sayıda insanın özel bir deneyimini sunduğu açıkça belirtiliyor.

Düşünün ki kripto para dünyasındaki insanlar hayatları boyunca özel anahtarların nasıl saklanacağını araştırıyor; gerçek büyük paralar çoktan Singapur'daki kasalarda yatıyor, bazıları bir dizi aile tröst belgesi, bazıları ise çelik plakalar üzerine kazınmış mnemonikler.

Sadece Çinli zenginler değil, Hindistan ve Güneydoğu Asya'dan gelen yeni zengin kesim de Wu Jihan'ın Le Freeport'unda sessizce yeni sık gelen müşteriler haline geliyor.

Le Freeport, müşteri listesini asla kamuoyuna açıklamamıştır, ancak uluslararası müzayede evlerinden elde edilen dolaylı bilgiler ipuçları sunmaktadır: Birçok sanat eseri, satıştan sonra “doğrudan depoya” alınmakta ve artık piyasaya geri dönmemektedir.

Benzer bir yol, Güneydoğu Asya'da da gerçekleşiyor; borsa zengini milyarderler, nakit tutarlarının bir kısmını doğrudan Le Freeport'a aktaracaklar: altın ve gümüş külçeleri, yüksek moda mücevherler, sınırlı sayıda Patek Philippe saatler, yüzyıllık klasik otomobiller ve nadir sanat eserleri, ticaret alanından bu gizli depoya gönderiliyor.

Okuyucular arasında muhtemelen gizli yedek «Hazine Üyesi» bulunanları göz önünde bulundurarak, burada altın depolama sürecini açıklıyorum.

Kapının önünde silahlı güvenlik var, ziyaretçiler önce pasaportlarıyla internette arka plan kontrolü yapıyor, kaçak aranan yüksek riskli kişiler olmadığını doğruluyor; ana depo bölgesine girmek için en az 5 güvenlik noktasını geçmek gerekiyor, bunlar kimlik doğrulama, biyometrik tanıma, kurşun geçirmez kapılar, yan eşyaların güvenlik kontrolü vb. içeriyor. Depo içinde ve dışında yüzlerce yüksek çözünürlüklü kamera var, 7×24 saat kesintisiz izleme yapılıyor. Ayrıca “30 kilo bir gümüş külçe, 12.5 kilo bir altın külçe” fiziksel zorluğunu eklediğinizde, birinin içeri girmesi durumunda bile neredeyse hiçbir şeyi taşıyamaz.

Bu yüzden dışarıdaki insanlar “altın daha da yükselebilir mi?” diye tartışırken, içerdekiler 15 bin dolarlık Romanée-Conti şaraplarından kaç yüz şişe saklayacaklarını, Picasso ve Rembrandt'ların hangi rafın hangi katına asılmasının, hanımların daha güzel numaralandırıp fotoğraf çekmeleri için nasıl olacağını tartışıyorlar.

Çalışanların varacağı nokta emeklilik fonu hesabıdır, oysa Asya zenginlerinin varacağı nokta, Singapur'daki bu penceresiz duvarlardır.

Elbette, kasa sadece fiziksel alanın avantajını temsil ediyor, altın endüstrisi zincirinde daha büyük bir söz hakkına sahip olmak için daha yukarıya doğru nüfuz etmek gerekiyor.

Fujianliler altının kanını harekete geçirdi

Çinli anneler hâlâ kuyumcuda gramı 5 yuan olan indirim için bekliyor, eski para aileleri ve zincir üzerindeki yeni zenginler, tonlarca güç gösteriyor: Bu işte, kim karar veriyor.

Bu yıl Mayıs ayında, Antalpha adında bir fintech şirketi, Nasdaq'a bir halka arz başvurusu yaptı. Antalpha, başvurusunda "Wu Jihan"ın birlikte kurduğu madencilik şirketi Bitmain'den bahsetti.

Belgede açıkça şöyle yazıyor: “Biz, Bitmain'in ana finansman iş ortaklarıyız.” Taraflar bir niyet mektubu imzaladılar ve Bitmain'in Antalpha'yı finansman ortağı olarak kullanmaya devam edeceğini, tarafların birbirlerine müşteri önereceğini taahhüt ettiler.

Bu şirket, dünya çapında en büyük madenci üreticisi Bitmain'e tedarik zinciri kredileri ve müşteri finansmanı sağladı. Bu, Wu Jihan döneminden kalan bir ticari mirastır.

Artık, Wu Jihan Bitmain'den çoktan ayrıldığında, onun yerini alan, Çin'in Fujian bölgesinden gelen kripto milyarderi, Zhan Ketuan'dır.

Çin'de altına inanan birçok yer var, ancak kişisel kaderini altınla bağlayanlar arasında Fujianlılar kesinlikle ön plandadır: Longyanlı Chen Jinghe, Fujian'ın "tavuk kabuğu madeni"ni dünya çapında bir madencilik devi haline getirdi, Zijin Mining on kat değer kazandı; Fuzhou'dan Zhou Zongwen, Shuibei'de Zhou Dasheng'i kurarak franchising ile ülke genelinde ilk üçe girdi; Putianlılar, sokak sokak dolaşan altın ustası olarak, Çin'in neredeyse yarısını altın toptan ve perakende işine sahip.

Altın madenleri Fujian'da, altın dükkanları Fujian'da, altın sahipleri bir dizi halinde, bu da insanları Fujianlıların özünde altın rengi kanın aktığına şüphe duymalarına neden oluyor.

Açıkça, Zhan Ketuan'ın kanındaki ateş alevlendi, zincir üzerindeki altın ticareti, Fujianlılar bunu nasıl kaçırabilir?

O, dürbünü doğrudan Tether'e doğrulttu. Bu, dünyanın en büyük stabilcoin ihraççısı ve günümüzde dünyanın en iyi 30 altın alıcısından biri olan yeni “blok zincirindeki yatırımcı”.

Bu yıl Ekim ayında, Tether, Antalpha ile birlikte “Zincir Üzerinde Altın Hazine” (Tokenized Gold Treasury) oluşturmayı duyurdu ve 200 milyon dolar toplama planı yaparak, XAU₮ altın token'ını temel alarak bir “Altın Teminatlı Dijital Kredi Sistemi” geliştirmeyi hedefliyor.

İş bölümü de oldukça Fujian tarzı; Tether, gerçek parayı token haline getirmekle ve rezervleri İsviçre'deki özel kasalara yerleştirmekle sorumlu; Antalpha ise bu tokeni devredilebilir finansal bir araç haline getirmekle, teminat yapılarını tasarlamakla, kredi ürünleri oluşturmakla ve Singapur, Dubai, Londra'da altın kasaları ağını kurmakla görevli. Böylece “blok zinciri üzerindeki altın”, her an fiziksel altın külçesine çevrilebilen bir teminat sertifikası haline geliyor.

Kısaca, bu, canlı bir “modern altın standardı” setidir: Tether madeni para fabrikası olarak, Antalpha ise tahvil bürosu olarak görev yapar, hikaye arka planı Bretton Woods'tan İsviçre kasasına dönüşür.

Açık kaynaklara göre, Tether İsviçre'deki bir kasada yaklaşık 80 ton altın biriktirmiş durumda ve bu miktar bazı küçük ve orta ölçekli ülkelerin resmi rezervleriyle eşdeğer. Ancak Tether, “güvenlik nedenleri” göstererek kasanın tam adresini açıklamayı reddetti.

Merkez bankalarının “briketleri mahzende kilitleyip, on yıllarca güneş görmemesi” gibi işlemlerinden farklı olarak, XAU₮ parçalanıp zincire atılmıştır; takip edilebilir, bölünebilir, alınıp satılabilir ve teminat olarak kullanılabilir. Daha önce sadece mahzende yatan altın, bir bütün olarak döngüsel, teminat olarak kullanılabilen ve kuruma toptan satılabilen “dinamik likidite” haline getirilmiştir.

Antalpha, kendi şirketi Aurelion'un 134 milyon doları doğrudan XAU₮ almak için kullanmasına izin verdi ve kendisini “rezerv varlık olarak zincir üstü altın tutan ilk halka açık hazine şirketi” haline getirmeyi planlıyor. Bu, eski para sisteminin “İsviçre kasasına altın çubukları sokma” geleneğini, “halka açık şirketin bilançosuna bir satır XAU₮ ekleme” şeklinde yeniden yazmak gibi.

Tether CEO Paolo Ardoino'nun bir sözü mantığın iskeletini belirtiyor: “Altın ve Bitcoin aynı mantığın iki kutbu, biri en eski değer saklama aracı, diğeri ise en modern olanı.”

Altın fiyatları bu yeni otoyola varlık kazandırıyor: Bu yıl küresel altın yatırımları %50'den fazla arttı, XAU₮'nin piyasa değeri aynı dönemde iki katına çıktı. Riskten korkanlar ve kumar oynamayı sevenler, bu sefer aynı yolda nadir bir şekilde yürüyebilir.

Onlar daha büyük bir soruya cevap vermeye çalıştılar: İnsanlığın en eski zenginlik saklama yöntemi, blok zincirinde bir kez daha hayata geçirilebilir mi?

Eski kurallara göre gelmiyor

Ekim 2025'te, altın fiyatı sanki birinin musluğu sıkıca açtığı gibi 4000 dolar/onsu aşarak tarihi bir zirveye ulaştı, yıl içindeki artış %50'yi geçti ve dünya genelinde en iyi performans gösteren varlık sınıflarından biri haline geldi.

Yüzeyde, bu bir “altın boğa piyasası” dönemi daha; derine bakıldığında ise, altın üzerinde üç güç otorite koltuklarını yeniden düzenliyor.

Birinci sırada, merkez bankası var. Son birkaç yılda, dünya genelindeki merkez bankaları neredeyse “dipten alım” yaptılar ve altını dolarizasyondan kaçınma ve yaptırımlara karşı bir teminat olarak gördüler; kısa vadeli dalgalanmalara aldırış etmiyorlar, tek bir soruyla ilgileniyorlar: En kötü senaryoda, bu şey hala yiyecek, silah veya müttefik ile takas edilebilir mi?

İkinci sıra, Asya'nın süper zenginleri. Çin, Hong Kong, Orta Doğu ve Güneydoğu Asya'nın parası, Singapur'un kasası, İsviçre'nin mahzeni ve aile ofislerinin tröstleri aracılığıyla gizlice yeni bir briket duvarı oluşturuyor.

Artık bankada birkaç kilogram “kağıt altın” almakla yetinmiyorlar, doğrudan bir duvar satın alıyorlar: Bazıları paralarını Singapur bankasına yatırıyor, bazıları ise külçeleri doğrudan kasaya koyuyor, her iki tür vadeli mevduat arasında güvenlik hissi tamamen farklı.

Wu Jihan, Le Freeport'u satın aldı, bu da bu ağdaki bir düğüm: Bitcoin madenciliğinden, başkalarının altın ve değerli sanat eserlerini iyi bir şekilde saklamasına kadar, "blok zinciri getirisi"nden "blok zinciri dışı güven"e geçiş.

Üçüncü sıra, kripto yeni zenginleri. Zhan Ketuán, Antalpha ve Tether'ın oynadığı başka bir oyun var: Wu Jihan, kasanın duvarını satın aldı, onlar ise kasanın içindeki o satır değişkeni - XAU₮.

Bu yapı içinde, Tether gerçek altını tokenleştirip İsviçre kasasına kilitliyor; Antalpha ise tokenleri varlıklara dönüştürüp, bunları halka açık şirketlerin bilançosuna ve kurumsal müşterilerin teminat sepetlerine yerleştiriyor.

Böylece, altının rolü sessizce yeniden yazıldı: Merkez bankaları için hâlâ en güvenilir “son teminat”; Asya zenginleri için, nesiller boyu aktarılabilecek bir “aile soğuk cüzdanı” haline geldi; kripto yeni zenginleri için ise, sürekli olarak yapı katmanları ekleyerek faiz farkı ve likidite primi kazandıran bir finansal sistem olarak ortaya çıktı.

Çoğu insan için altın sadece K çizgileri ve gram ağırlık; bu üç grup insan için ise altın, aile, egemenlik ve ulusal güvenlik ile ilgili bir hesap makbuzudur.

Hikaye birbiri ardına değişiyor, aslında temeldeki şeyler çok eski. Nihayetinde yol ne kadar dolambaçlı olursa olsun, hikaye ne kadar uydurulursa uydurulsun, yalnızca sermaye en dürüst olanıdır; oyun sona erdiğinde ve ışık yandığında, onların istedikleri, gece rahat uyuyabilecekleri bir güvenlik hissidir.