Eyenovia великі памп 300% за кулісами, план "екосистемного виходу на ринок" Hyperliquid

Автор: BUBBLE, ритм

17 червня компанія Eyenovia, що займається цифровими технологіями для очей, ( зTicker: EYEN) оголосила, що підписала угоду про купівлю цінних паперів на суму 50 мільйонів доларів для здійснення PIPE (первинна публічна пропозиція) для кваліфікованих інституційних інвесторів, які буде використано для створення її першої програми резервування криптовалюти, метою якої є рідний токен Hyperliquid HYPE, а сума інвестицій у 50 мільйонів доларів навіть перевищує ринкову капіталізацію компанії у 20 мільйонів доларів. Після оголошення цієї новини курс акцій EYEN на американському фондовому ринку продовжує зростати, станом на вчорашнє закриття ринків ринкова капіталізація EYEN вже зросла в чотири рази з моменту публікації новини і досягла 80 мільйонів доларів.

Для реалізації цієї стратегічної трансформації компанія одночасно призначила Хюнсу Чжунга новим головним інвестиційним директором (CIO) та членом правління, а 3 липня назва компанії офіційно зміниться на Hyperion DeFi, а також буде оновлено її фондовий код на HYPD.

Що таке перша американська компанія, яка використовує токен HYPE для плану «мікростратегії», Eyenovia? Хто такий її заступник Hyunsu Jung? Сьогодні все більше компаній використовують токени Crypto для «відродження», чи буде HYPE кращим вибором?

У зв'язку з цими проблемами BlockBeats провів інтерв'ю з ключовими членами спільноти Hyperliquid MAX, а також новопризначеним головним інвестиційним директором Eyenovia Хюнсу Чунгом.

Від компанії-окуліста, що близька до делістингу, до публічної компанії, що має «найбільше» HYPE.

Hyperliquid основна мережа нещодавно демонструє сильні результати, обсяг заблокованих коштів (TVL) різко зріс до першої десятки проектів на публічних блокчейнах, ринкова капіталізація рідного токена HYPE піднялася на 11-е місце серед криптовалют, залученість користувачів стабільно зростає, щоденні комісії платформи стабільно тримаються в межах 2-3 мільйонів доларів, а річний дохід наближається до 1 мільярда доларів. У різкому контрасті з цим, компанія Eyenovia, яка раніше не мала жодного відношення до блокчейну, перебувала в дедалі гіршій ситуації перед трансформацією. Ця компанія вийшла на Nasdaq у лютому 2018 року за ціною 800 доларів за акцію, але з тих пір ціна акцій різко впала, і в квітні 2025 року вона на короткий час опустилася нижче 1 долара, опинившись на межі делістингу.

Eyenovia спочатку спеціалізувалася на обладнанні для мікродозованих очних препаратів, її основний продукт Optejet націлений на післяопераційну офтальмологію, дитячу короткозорість та інші сфери. Проте за останні кілька років Eyenovia мала слабкі доходи, у 2024 році загальний дохід склав лише 56 тисяч доларів, чистий збиток досягнув 50 мільйонів доларів, компанія навіть зіткнулася з ризиком делістингу. У ситуації, коли перспективи традиційного бізнесу виглядають похмуро, компанія вирішила повністю зробити ставку на криптоактиви, маючи намір знайти «нову життєву лінію» через швидкозростаючу екосистему Hyperliquid.

Згідно з офіційним оголошенням від 17 червня, Eyenovia випустить 15,4 мільйона конвертованих привілейованих акцій і 30,8 мільйона простих акцій вартості, ціна виконання яких становитиме 3,25 долара. Якщо всі варранти будуть реалізовані, компанія зможе залучити до 150 мільйонів доларів. А Eyenovia 23 червня, в понеділок, оголосила про купівлю 1 040 584,5 монет HYPE за середньою ціною приблизно 34 долари за монету, наразі компанія зберігає їх у Anchorage.

Саме в такій безвихідній ситуації Eyenovia звернула увагу на швидко зростаючу ланцюгову біржу Hyperliquid, розглядаючи резерв HYPE як останню «соломину для порятунку». Як виявилося, цей крок дійсно надав ринку сильну впевненість, і після появи відповідних новин акції Eyenovia за одну добу зросли на 134%, миттєво змінивши тривалу тенденцію до падіння. Завдяки цій «соломині для порятунку» у вигляді криптоактиву, невелика офтальмологічна компанія, що опинилася на межі виживання, отримала надію на нове життя.

А крім початкових 50 мільйонів доларів, Eyenovia також розробила варіанти на придбання акцій для залучення додаткових коштів, а Hyunsu сказав BlockBeats, що «Eyenovia планує стати публічною компанією з найбільшими запасами HYPE у світі».

Професіонали з DeFi стоять за призначенням керівників у криптовалютній сфері.

Перед тим, як оголосити про вихід на ринок криптовалют, Eyenovia не мала жодного зв'язку з індустрією блокчейн. Тому, коли компанія оголосила про призначення Хюнсу Чанга на посаду головного інвестиційного директора з 500 000 акцій звичайних акцій як стимул, це викликало неабиякий резонанс у галузі. У ході розмови ми дізналися, що кар'єра Хюнсу Чанга почалася в EY-Parthenon, де він працював консультантом і брав участь у значних угодах злиття та поглинання, таких як розподіл United Technologies. Однак у 2021 році, зіткнувшись із бюрократичною повільністю традиційних установ, Хюнсу відчув розчарування та депресію щодо кар'єрного розвитку і рішуче вирішив перейти до нової, що розвивається криптоіндустрії в пошуках прориву. За його словами, цей вибір був викликаний незадоволенням традиційними підприємствами, які стоять на місці, і вірою в потенціал майбутнього блокчейн.

Першою зупинкою Хюнсу на шляху до кар'єри в блокчейні стала компанія DARMA Capital, заснована у 2018 році співзасновником ConsenSys Ендрю Кісом, яка є консультантом з інвестицій у цифрові активи. Під час роботи в DARMA він очолював розробку продукту Filecoin Asset Utilization, метою якого було зменшити фінансові бар'єри для постачальників розподіленого зберігання, щоб отримати токени FIL. Цей похідний продукт (FAUS) отримав ліцензію у Комісії з товарних ф'ючерсів США (CFTC), вперше запропонувавши сценарії кредитування FIL і поступово розширивши свою діяльність на більше ніж 50 команд операторів дата-центрів по всьому світу, загалом розгорнувши активи на понад 300 мільйонів доларів. Хюнсу зазначив: "Якщо активи в блокчейні мають реальну корисність, тоді можливості отримання прибутку, які вони генерують, будуть значно перевищувати рівень, який може запропонувати традиційна фінансова система."

Але Хюнсу не раптово зустрівся з проектом Hyperliquid, це стало можливим завдяки його дружбі з ключовим членом екосистеми Максом. Вони познайомились ще під час навчання за кордоном, як згадував Макс на X: «Відтоді, як я і Хюнсу були безгрішними студентами обміну в Единбурзі, пройшло вже майже десять років; з моменту, як ми стали сусідами у Сан-Хуані та разом увійшли в світ криптовалют, минуло вже п’ять років». Хюнсу розповів BlockBeats, що Макс залучив його до спільноти під час публічного тестування Hyperliquid у 2023 році, і з того часу Хюнсу продовжує активно працювати в Hyperliquid.

Що ще має зробити Eyenovia, окрім стейкування HYPE?

Невдовзі після оголошення Eyenovia про придбання HYPE канадська компанія Tony G Co-Investment спробувала подібну операцію: 12 червня компанія купила 10 тисяч HYPE, і менш ніж за годину акції зросли більш ніж на 800%, що призвело до вражаючого ефекту зростання капіталізації на 57 мільйонів доларів при вкладенні всього 430 тисяч доларів.

Згідно з офіційними даними, Eyenovia витратить більшу частину зібраних коштів на купівлю понад мільйон HYPE токенів, тоді як для запуску токеноміки в механізмі HIP-3 Hyperliquid потрібно закласти щонайменше 1 мільйон HYPE токенів. Власники вузлів можуть отримувати частину комісії за торгівлю на цьому ринку, а покупка Eyenovia якраз відповідає цій вимозі, що значно підвищує можливість «тримання токенів + вузол + прибуток». Операції з внесення криптоактивів до балансу публічних компаній вже не є рідкістю, і Eyenovia безсумнівно є одним з найновіших та найагресивніших практиків у цій сфері.

Ця угода вважається початком «Моделі MicroStrategy» у стилі Hyperliquid. Член спільноти Telaga також запропонував, як використовувати HYPE для реалізації довгострокової стратегії, уявляючи створення замкнутого циклу управління активами, що базується на HYPE, який охоплює токени облігацій CDT, NFT опціони, LP маркет-мейкінг, ліквідні резерви, безстрокові контракти та DeFi модулі, для досягнення структурного відкриття до коштів на блокчейні та складного зростання.

Зокрема, цей трест фінансується зовнішніми користувачами, які вносять кошти, головним чином у формі стабільної монети долара США (USD). Після внесення коштів користувачі отримують два типи онлайнових сертифікатів: перший — це токени конвертованих облігацій (CDT), що представляють собою права на основну суму; другий — це NFT з опціями (Options NFT), що символізують право на отримання майбутніх доходів або право викупу. Такий дизайн забезпечує як ліквідність активів користувачів, так і можливість закріплення очікувань довгострокового зростання вартості через контрактну структуру.

Hyunsu повідомив BlockBeats, що компанія не лише включила HYPE до балансу, але й планує створити модель довгострокового складного відсотка через стейкінг, програми доходу на блокчейні, комісії за рекомендації, операції з вузлами тощо.

25 червня Eyenovia вже почала реалізовувати свої зобов'язання щодо участі в блокчейні, оголосивши про співпрацю з рідним пулинговим протоколом Hyperliquid Kinetiq для запуску спільного валідаторського вузла Kinetiq x Hyperion. Цей вузол використовує 1 мільйон HYPE, нещодавно придбаних Eyenovia, для надання валідаційних послуг мережі Hyperliquid, що не лише підвищує безпеку мережі, але й дозволяє компанії безпосередньо брати участь у отриманні доходу з блокчейну. Згідно з інформацією, цей вузол підтримується постачальником послуг вузлів рівня інститутів Pier Two, який заробляє рідний дохід через стейкінг HYPE.

Одночасно Хюнсу навів два можливі приклади, які Eyenovia може реалізувати в майбутньому для BlockBeats:

1. Підписати двосторонню угоду з торговою установою, закласти HYPE та прив'язати гаманець до основного гаманця цієї установи. Сторона угоди може отримати знижку на комісійні, не несячи ризиків HYPE або самостійно хеджуючи.

2. Інтерфейс Hyperliquid може передавати знижки на комісії новим користувачам за допомогою реферального коду. Якщо певний інтерфейс не має найвищого рівня комісії, його конкурентоспроможність можна покращити за допомогою "угоди про оренду стейкінгу".

Хьонсу повідомив BlockBeats, що хоча Eyenovia наразі не планує створювати або експлуатувати будь-які продукти на блокчейні, проте має намір стати активним інвестором та відповідальним учасником екосистеми Hyperliquid, зокрема з огляду на внутрішнє затвердження, брати участь у DeFi додатках на HyperEVM, зосереджуючи увагу на LST ліквідності та пропозиції на ринку кредитування.

Чому HYPE?

На ринку американських акцій «купівля монет» стає новим способом, яким деякі компанії розповідають історії про оцінку. Від піонера MicroStrategy до пізніше приєднаного SharpLink, GameStop, багато компаній намагалися підвищити свою акціонерну вартість та управляти капіталізацією, купуючи основні криптоактиви (такі як BTC, ETH).

Зокрема, MicroStrategy з 2020 року сміливо ставить на біткойн, внаслідок чого ціна акцій з початкових кількох доларів зросла до 370 доларів у 2025 році, а ринкова капіталізація перевищила 100 мільярдів доларів, ставши класичним прикладом «злиття криптовалюти та акцій». Тим часом маловідома невелика букмекерська компанія SharpLink Gaming (SBET) у травні 2025 року оголосила про приватне фінансування в розмірі 425 мільйонів доларів для придбання 163 000 ефірів (ETH), після чого ціна акцій в той же день зросла на 500%. На фоні цих прикладів Eyenovia відмовилася від традиційних BTC, ETH і вибрала ще новий HYPE, що, звісно, викликало цікавість: чому саме HYPE?

Hyunsu сказав BlockBeats, що «HYPE має унікальну дефляційні властивості серед сучасних криптоактивів. Відсутність структурного чистого тиску на продаж робить його більш придатним як заставний актив, а також створює більш стабільну основу для DeFi. Крім того, дефіцит HYPE на спотовому ринку також приносить нам перевагу.» Hyperliquid вбудував механізм викупу та знищення торгових зборів, накопичені в мережі комісії автоматично використовуються для викупу та «повернення» HYPE, що перебуває в обігу на ринку.

Станом на червень 2025 року вже понад 25 мільйонів HYPE були викуплені та знищені за допомогою протоколу, внаслідок чого HYPE посів 11 місце за ринковою капіталізацією серед криптовалют у світі. Пропозиція має тенденцію до скорочення, що робить її більш придатною для використання як заставу в порівнянні з біткоїном, ефіром та іншими, створюючи більш надійну цінову основу для DeFi додатків. У порівнянні, хоча біткоїн визнається установами, його роль більше схожа на цифровий товар; ефір має певну дефляційну тенденцію (наприклад, за механізмом EIP-1559 відбувається спалення зборів), але все ще має постійну екосистемну інфляцію та тиск на продаж. Натомість HYPE постійно підживлює власну цінність за рахунок швидкого зростання обсягів торгівлі на блокчейні, формуючи внутрішню цінову підтримку.

Більш важливо, що Хюнсу підкреслив, що «за HYPE стоїть потужна історія зростання». Hyperliquid як високопродуктивна платформа для торгівлі в блокчейні постійно зростає за обсягами щоденних торгів та показниками користувачів, що надає HYPE зростання, пов'язане з бізнесовими фундаментами. У порівнянні з цим, біткойн, пройшовши багато років розвитку, став відносно зрілим, а «наративний простір» обмежений, його відкритість майже товаризована.

Відносно HYPE ще не був широко присвоєний великими установами чи роздрібними інвесторами, що є абсолютно новою можливістю з високим потенціалом зростання для традиційних інвесторів. «HYPE має дві основні переваги як актив для фінансових резервів: по-перше, HYPE є «виробничим активом», ставка якого забезпечує фактичну користь, таку як знижки на торгові комісії; по-друге, HYPE ще не був широко присвоєний, ми можемо надати ринку цінну унікальну можливість», - пояснив Хюнсу. Ці два фактори дозволили Eyenovia вирізнитися серед багатьох компаній, які намагаються створити «фінансові резерви з криптоактивів», а також забезпечили їй стійкий шлях доходу в мережі (такі як доходи від стейкінгу, розподіл доходів від вузлів тощо), а не просто пасивно чекати на зростання вартості токенів.

З точки зору більш широкого ринкового попиту, Hyunsu вважає, що «HYPE як новий тип заставного активу також може бути зрозумілим і прийнятим традиційними фінансовими професіоналами». У поточному макроекономічному середовищі вибір активів стає дедалі важливішим, HYPE завдяки зростанню кількості користувачів та яскравому дизайну токеноміки має природну перевагу, що дозволяє задовольнити потреби деяких інституційних інвесторів у розподілі активів з високим зростанням в блокчейні.

Водночас, зростання децентралізованого ринку безтермінових контрактів також привертає увагу традиційних фінансів. «Ліквідність приваблює ліквідність», - зазначив Хюнсу, - «включаючи розташування традиційних установ, таких як BlackRock, JPM, PayPal та Robinhood в області блокчейну, це свідчить про те, що ринок на блокчейні стає новою ареною, а ринок безтермінової торгівлі активами, які не є криптовалютами, відкриє ще більший попит.» Це означає, що платформи, такі як Hyperliquid, які забезпечують високочастотну торгівлю на блокчейні, все ще мають величезний потенціал для зростання в майбутньому, а володіння HYPE не що інше, як участь у акціонерному капіталі цього нового «фінансового двигуна».

Соломонне рятування чи все ж вихід з ліквідності?

Безсумнівно, HYPE надало Eyenovia нову життєву силу. Проте, чи дійсно ставка на HYPE зможе створити стійку, дивідендоносну та керовану фінансову модель на блокчейні? Чи зможе концепція складного відсотка, яку уявляє Eyenovia, підтримати майбутній перехід фінансової парадигми компаній, що виходять на американський фондовий ринок? Або врешті-решт це стане лише каналом «вихідної ліквідності» для ранніх китів Hyperliquid, які хочуть реалізувати свої активи? Ці запитання викликали гарячі дискусії в спільноті.

На це Хюнсу повідомив BlockBeats: «Будь-яка свідома участь у ланцюгу є важливою частиною підвищення обізнаності та використання екосистеми Hyperliquid». Іншими словами, навіть якщо стратегія Eyenovia в даний час полягає в тому, щоб здебільшого тримати та ставити HYPE, а не розробляти вбивчі додатки, якщо компанія глибоко залучена в екосистему, її дії самі по собі розширять вплив Hyperliquid і базу користувачів. Саме тому Eyenovia не переживає через зовнішні закиди про «лише накопичення монет без будівництва».

У відповідь на запитання «якщо HYPE переважно отримується через OTC, але не інвестується в екосистему, це може стати каналом виходу для ранніх китів», Хюнсу зазначив, що Eyenovia має обов'язок перед акціонерами і повинна максимально ефективно виконувати свою стратегію HYPE. Якщо в майбутньому з'являться можливості для купівлі великої кількості HYPE за зниженою ціною через OTC, компанія обережно вирішить, чи брати участь у цьому, залежно від обставин.

Але наразі він не вважає, що купівля Eyenovia забезпечує можливість виходу ранніх китів, оскільки, крім того, що розблокування основних учасників Hyperliquid розпочнеться у листопаді 2025 року, всі ранні аірдроп-токени HYPE вже розблоковані для обігу. Але, за словами MAX, наразі жоден з учасників команди не готовий продавати свої токени, що підлягають блокуванню, на ринку немає великого тиску на продаж токенів, які чекають на розблокування.

Eyenovia придбала понад 1 мільйон HYPE, які були придбані на вторинному ринку, що, в свою чергу, знизило тиск на ринок. Крім того, співпрацюючи з такими платформами, як Anchorage, компанія забезпечила прозорість і легальність процесу придбання монет, максимально захищаючи інтереси дрібних акціонерів.

Звичайно, жодна стратегія з високою волатильністю активів не може уникнути питань управління ризиками. Якщо в майбутньому ціна HYPE різко впаде, чи завдасть це фатального удару по операціям та фінансам Eyenovia? На це Хюнсу дав низку планів дій. Він зазначив, що компанія вже розробила плани хеджування своїх відкритих позицій за необхідності. При розгортанні фінансової стратегії HYPE Eyenovia більше зосереджується на фіксованому доході, що виникає від стейкінгу, або на шляхах доходу з низькою кореляцією з ринковими тенденціями, щоб зменшити залежність від коливань ціни токена.

Хюнсу не розкрив більш конкретних деталей, але з огляду на спосіб його висловлювання, команда може використовувати інструменти, такі як синтетичний дохід (наприклад, використання деривативів для блокування частини облікового прибутку) та захисні опціони для хеджування ризиків падіння. Коли ринок HYPE різко погіршиться, ці хедж-стратегії слугуватимуть буфером, захищаючи стабільність балансу компанії та цінність для акціонерів.

CEX вбивство драконів?

Дивлячись у майбутнє, чи зможе експеримент «онлайн мікростратегії» Eyenovia бути успішним, покаже лише час.

З одного боку, чи зможе екосистема Hyperliquid продовжувати швидкий ріст, чи зможе модель токенів HYPE самоутвердити свою довгострокову цінність у новому циклі, є ключовими факторами, що визначають успіх або невдачу фінансової трансформації Eyenovia; з іншого боку, динаміка входження таких основних установ, як Coinbase та Robinhood, на ринок безперервних контрактів у США також створює зовнішній тиск конкуренції для Hyperliquid.

Можна сказати, що Eyenovia перебуває на передовій перетворення традиційних фінансів і світу криптовалют, кожен її крок сповнений невідомості.