Hyperliquid хоче створити ринок прогнозів? Розбір пропозиції HIP-4: новий бізнес підходи гігантів DEX

Для Hyperliquid ринки прогнозування можуть бути «зручним» бізнесом, а технічна архітектура дуже схожа на безстрокові контракти. (Резюме: Circle оголошує, що інвестувала $HYPE і розглядає можливість виступати в якості вузла валідатора, а USDC був розгорнутий в Hyperliquid) (Довідкове доповнення: глибокий аналіз IOSG Гіперліквід: руйнівна інфраструктура чи бульбашка з високою оцінкою? Вчора компанія Hyperliquid випустила нову пропозицію - HIP-4. У бомбардуванні різними наративами про живі монети та зворотний викуп, ця пропозиція, схоже, не викликала багато дискусій у криптоспільноті; Але більш детальний розгляд змісту пропозиції показує, що вона вказує на ще один гарячий наратив на крипторинку в найближчому майбутньому – ринок прогнозів. В основі пропозиції лежить запуск нового торгового продукту під назвою Event Perpetuals. Простіше кажучи, Hyperliquid хоче додати функціональність ринку бінарних прогнозів до своєї біржі безстрокових контрактів. Користувачі можуть робити ставки на такі події, як «чи підвищить ФРС процентні ставки» і «чи буде токен зареєстрований на Binance цього місяця». Варто зазначити, що пропозиція Hyperliquid була написана цікавим складом: інвестори з Framework Ventures, члени команди з платформи ринку прогнозів Kalshi, а також розробники з Felix Protocol і Asula Labs. «Участь конкурентів у розробці плану» зустрічається рідко, а сама Kalshi є одним з основних гравців на ринку прогнозування відповідності США. Це може означати, що бізнес Hyperliquid на ринку прогнозів може полягати не в тому, щоб підірвати існуючих гравців, а скоріше в пошуку певної форми співпраці або диференціації. Як абсолютний лідер треку безстрокових контрактів, Hyperliquid запустила HIP-4 в цей час, вона дивиться на величезний потенціал ринку прогнозів і хоче отримати шматок пирога, або шукає нову наративну підтримку для екосистеми HYPE? Настав час зайнятися бізнесом Вибори в США 2024 року принесли Polymarket популярність, обсяг торгів перевищив 3,6 мільярда доларів. Вступаючи у 2025 рік, ринок прогнозів є ще більшим улюбленцем капіталу: Polymarket щойно повернувся на ринок США з придбанням QCEX за 1,12 мільярда доларів, Kalshi та Robinhood запустили функцію ринку прогнозування, і щомісячний обсяг торгів стабілізувався на рівні понад 800 мільйонів доларів. Навіть традиційні фінансові гіганти перебувають у русі. Раніше журнал Time назвав Polymarket однією зі "100 найвпливовіших компаній 2025 року". Причина проста: ринки прогнозування переосмислюють механізм виявлення цінності інформації. В умовах такої спеки на ринку, чи буде Hyperliquid непохитною? Хоча HIP-4 наразі є лише пропозицією, яка вимагає голосування спільноти та технічної перевірки, очевидно, що це не примха, враховуючи рівень деталізації пропозиції та склад учасників. Що ще важливіше, для Hyperliquid це може бути «зручним» бізнесом. Перш за все, технологія відрізняється високою можливістю багаторазового використання. Ринки прогнозування та безстрокові контракти дуже схожі з точки зору технічної архітектури: обидва потребують книг замовлень, обидва потребують відповідних двигунів, і обидва потребують систем маржі. Для Hyperliquid вартість розробки додавання Event Perpetuals відносно низька, а вартість проб і помилок можна контролювати. Навіть якщо кінцевий ефект не буде таким, як очікувалося, він не матиме особливого впливу на основний бізнес. По-друге, відбувається природний збіг груп користувачів. Трейдери, які грають на безстрокових контрактах, і беттори, які грають на ринках передбачень, по суті, є спекулянтами. Вони женуться за волатильністю, насолоджуються невизначеністю і готові робити ставку на власні судження. Hyperliquid зібрала велику кількість таких користувачів, чому б не дати їм пограти в більше ігор? Нарешті, екосистема HYPE потребує нової історії. Як одна з найуспішніших DEX 2024 року, безстроковий контрактний бізнес Hyperliquid вже досить зрілий. Але ринки капіталу завжди з нетерпінням чекають зростання, і токени HYPE також потребують більше варіантів використання для підтримки оцінок. Ринки передбачень - це не просто потенційно хороший бізнес, це хороша історія - досить сексуальна, досить творча і досить гаряча. Це не стільки стратегічна трансформація, скільки випробування недорогої продуктової лінійки. Це зроблено, відкриваючи нові треки; Ні, оригінальний базовий диск все ще там. HIP-4: розумне розширення продукту Давайте спочатку розберемося з ключовим питанням: чому Hyperliquid не може додавати ринки прогнозування безпосередньо до існуючих систем? Яскравий приклад наведено в пропозиції: прогнози на гру НФЛ. Припустимо, питання прогнозу звучить так: «Чи виграють «Чіфс» Суперкубок?». Якщо ви використовуєте традиційний метод безстрокового контракту, вам потрібно годувати оракула безперервно, а коефіцієнти оновлюються кожні 3 секунди. Але проблема в тому, що коефіцієнти на спортивні ігри не змінюються постійно. Після одного раунду наступу та оборони коефіцієнти можуть миттєво змінитися. HIP-3 (існуюча специфікація розгортання ринку Hyperliquid) обмежує зміну ціни до 1% за тик. Це означає, що якщо результат матчу буде визначено, то знадобиться цілих 50 хвилин, щоб ціна підскочила з 0,5 до 1,0. У цей період трейдери, які знають результати, можуть легко проводити арбітраж. Ось чому потрібні Event Perpetuals у новій пропозиції HIP-4. Event Perpetuals видаляє дві основні механіки безстрокових контрактів: безперервні оракули та ставки фінансування. Ціна повністю визначається ринковою торгівлею, а кінцевий результат (0 або 1) визначається тільки оракулом в кінці події. До цікавих дизайнів можна віднести: Механізм відкриття аукціону: 15-хвилинні колективні торги, щоб уникнути плутанини з початковою ціною 1 раз сегрегована маржа: відсутність кредитного плеча, зниження ризику ліквідації Повторне використання слотів: нові ринки можуть бути розгорнуті відразу після ринкового врегулювання, що підвищує ефективність капіталу На перший погляд, це технологічна інновація; По суті, це може бути бізнес-тест, який хоче зробити Hyperliquid. Спроба перейти від окремо взятого товару до продуктової матриці очевидна. Яким би успішним не був безстроковий контракт, він є лише продуктом. Event Perpetuals, у разі успіху, означає, що інфраструктура Hyperliquid може підтримувати більше фінансових продуктів: сьогодні це ринок прогнозів, завтра це може бути опція, а післязавтра це може бути структурований продукт. Більше того, Hyperliquid обрала розумний спосіб масштабування: дозвольте комусь іншому створювати ринок. Згідно з пропозицією, будь-яка команда, яка хоче створити ринок прогнозів на Hyperliquid (у пропозиції називається «Builder»), повинна буде поставити на стейкінг 1 мільйон токенів HYPE. Ці Будівельники відповідають за: Прийняття рішення про те, які ринки створювати (наприклад, «чи купить Трамп Біткойн») Встановлювати параметри ринку (час розрахунку, джерело оракула тощо) Підтримувати ринкові операції (забезпечувати початкову ліквідність, просування тощо) Натомість Будівельники отримують до 50% частки торгової комісії на цьому ринку. Така конструкція геніальна. Hyperliquid не потрібно самостійно судити про те, «який ринок прогнозів вистрілить», але дозвольте ринку вирішити. Команда, готова поставити на стейкінг 1 мільйон HYPE, природно, буде ретельно вибирати ринок з потенціалом ліквідності. Якщо...