Конкуренція за USDH загострюється: всі націлені на можливість зі стабільною монетою + Hyperliquid

Конкурс USDH запалив запеклу боротьбу на Hyperliquid, провідній децентралізованій платформі похідних фінансових інструментів, станом на 23 вересня 2025 року, з пропозиціями від Paxos, Frax, Agora, Native Markets та Ethena, які змагаються за права на випуск рідної стейблкоїн. Щомісячний об'єм Hyperliquid у розмірі $400 мільярдів та комісії у серпні у розмірі $106 мільйонів роблять USDH цінним активом, який потенційно може генерувати понад $200 мільйонів щорічних відсотків з резервів. Цей конкурс USDH підкреслює привабливість синергії стейблкоїн + Hyperliquid на ринку криптовалют у розмірі $3,5 трильйона. Стаття досліджує динаміку конкуренції USDH, ключові пропозиції, обговорення громади та ринкові ставки.

Гіперліквідність USDH аукціонний бум

Конкурс USDH розпочався 5 вересня 2025 року, коли Hyperliquid провела аукціон на тікер свого рідного стейблкоїна, отримавши пропозиції від провідних емітентів стейблкоїнів. Пропозиції закрилися 10 вересня, а голосування громади відбулося 14 вересня. Панування Hyperliquid—70% ринку децентралізованих перпетуумів та $57 мільярдів обсягу USDC—дозволяє USDH захопити 7,8% резервів USDC, отримуючи понад $200 мільйонів за ставками 4%-5%. Цей конкурс USDH відображає зміщення платформи до управління громадою, при цьому фонд утримався від голосування.

• Хронологія: ставки з 5 по 10 вересня, голосування 14 вересня.
• Об'єм: $400B щомісячно.
• Резерви: $57B USDC (7.8% захоплення).

Провідні пропозиції в гонці

Конкурс USDH включає інноваційні пропозиції, які підкреслюють відповідність та доходність:

• Paxos: Випуск відповідно до вимог, 95% прибутковості для викупу HYPE.
• Frax: 100% доходності, бездоказова модель.
• Agora: Нейтральне управління, повні 100% доходи для екосистеми.
• Нативні ринки: Співуправління BlackRock/Superstate, фонди громади.
• Ethena: модель LSD з хеджуванням, 95% зобов'язання доходу.

Ці пропозиції пріоритизують вирівнювання Hyperliquid, а конкуренція USDH зосереджується на розподілі інтересів на суму понад $200M для зростання.

• Виплати: 95-100% для спільноти/HYPE.
• Відповідність: стандарти GENIUS США.
• Управління: Нейтральне та бездоверчне.

Реакції спільноти та голосування

Конкурс USDH викликав дебати щодо справедливості, деякі звинувачують у маніпуляціях, але генеральний директор Nansen захистив процес як прозорий. Native Markets лідирує з підтримкою 97%, згідно з попередніми опитуваннями. Громадське голосування конкурсу USDH забезпечує узгодженість, хоча суперечки підкреслюють виклики управління в DeFi.

• Підтримка: Нативні ринки на 97%.
• Дебати: Справедливість та прозорість.
• Захист CEO: "Прозорий процес."

Ставки на ринку та їх наслідки

Переможець конкурсу USDH отримає понад 200 млн доларів США доходу на ринку в 3,5 трлн доларів США, що підвищить TVL та вартість HYPE Hyperliquid. Прибутковість стейблкоїнів викликає інтерес, при цьому USDH потенційно зменшує залежність від USDC. Цей конкурс USDH може встановити прецеденти для рідних стейблкоїнів у DeFi, покращуючи ліквідність та прийняття.

• Виплати: $200M+ щорічно.
• Збільшення TVL: Для Hyperliquid.
• Прецедент: Випуск DeFi стейблкоїнів.

Основні висновки

Конкурс USDH на Hyperliquid залучає заявки від Paxos до Ethena, орієнтуючись на $200M доходів на ринку в $3.5 трильйона. Лідерство Native Markets сигналізує про фокус на дотриманні нормативів. Слідкуйте за результатами голосування для змін в екосистемі.