Мова CZ в Гонконзі: Ключові висновки щодо стейблкойнів, RWA, DAT, AI у майбутньому Крипто

Чанпэн Чжао (CZ) виголосив переконливу промову на Гонконзькому форумі з фінансів Крипто 27 серпня 2025 року, занурюючись у гарячі крипто-тренди, такі як стейблкоїни, реальні активи (RWA), децентралізовані активи казначейства (DAT) та інтеграція ШІ з Web3. Ділячись своїм візіонерським поглядом на тенденції в галузі, CZ підкреслив динаміку регулювання, виклики інновацій та можливості зростання, спираючись на домінування Binance у торгівлі стейблкоїнами. Оскільки крипторинок еволюціонує у 2025 році, його зауваження підкреслюють роль стейблкоїнів у глобальних фінансах та потенціал ШІ для збільшення об'ємів транзакцій, пропонуючи цінні інсайти для інвесторів, які орієнтуються на волатильність.

Стейблкоїни: Глобалізація долара США та домінування на ринку

CZ підкреслив еволюцію стейблкоїнів з "безпечного притулку" на ринку до стратегічного інструменту для розширення впливу долара США у всьому світі, при цьому лише USDT утримує $100 мільярд у державних облігаціях США. Він зазначив, що їх низькі бар'єри входження та висока ліквідність роблять їх ідеальними для щоденного використання, на відміну від обмеженого успіху цифрових валют центральних банків (CBDCs) у більш ніж 20 країнах з 2014 року. Binance обробляє 70% глобального обсягу стейблкоїнів, підкреслюючи зрілість цього класу активів. CZ закликав країни розробляти кілька продуктів стейблкоїнів, щоб скористатися цією тенденцією, застерігаючи, що регуляторна ясність, як-от Закон GENIUS США у липні 2025 року, сприяє моделям, що підтримуються США. Це позиціонує стейблкоїни як міст для традиційних фінансів у крипто, потенційно генеруючи $3 трильйон в місячних обсягах.

• Історія USDT: Ініційований Броком Пірсом у 2014 році, вибуховий ріст після 2017 року, спричинений азійським попитом.
• Приклад BUSD: запущений у 2019 році з Paxos, досяг піку на $23B у 2023 році перед закриттям регулятора США.
• Провали CBDC: Відсутність успіху на ринку незважаючи на випробування, через високі бар'єри та відсутність інновацій.
• Регуляторна перевага: Закон GENIUS обмежує ЦБДЦ, зміцнюючи гегемонію долара США через стейблкоїни.
• Роль Binance: 70% об'єм торгівлі підкреслює ефективність централізованих платформ у екосистемах стейблкоїнів.

Токенізація RWA: Виклики та Невикористаний Потенціал

CZ визначив нестачу ліквідності, регуляторні складнощі та недосконалий дизайн продуктів як ключові перешкоди для токенізації RWA, використовуючи приклади нерухомості та акцій для ілюстрації. Він зазначив, що токенізовані облігації, такі як держоблігації США, успішні завдяки високій ліквідності, на відміну від неликвідних активів, таких як будинки чи мистецтво. Глобальні можливості токенізації безмежні, і CZ закликав регіони, такі як Гонконг, взяти на себе лідерство, щоб уникнути економічного усунення. Дефектні механізми, коли токени не мають зв'язку з реальним активом, прирікають багато проєктів на невдачу. В цілому, RWA може unlock трильйони вартості, якщо ці проблеми будуть вирішені, поєднуючи традиційні активи з ефективністю блокчейну.

• Проблеми ліквідності: активи з високою частотою, такі як Казначейські облігації, процвітають; активи з низьким обігом стикаються з тонкими книгами замовлень.
• Регуляторні бар'єри: Потрібно кілька ліцензій для ф'ючерсів, спот-торгівлі та цифрових активів, що ускладнює операції.
• Недоліки продукту: Токени акцій не працюють без основних зв'язків, що призводить до нерентабельних моделей.
• Глобальний заклик: Країни повинні інновувати в RWA, щоб залишатися конкурентоспроможними в цифрових фінансах.
• Успішний випадок: стейблкоїни, забезпечені казначейськими паперами, як перевірений шаблон RWA.

DEX Майбутнє: Перевершення CEX за масштабом та ефективністю

CZ прогнозує, що децентралізовані біржі (DEX) обженуть централізовані (CEX) за 10-20 років, посилаючись на відсутність вимог KYC, прозорість та технологічні досягнення для зниження витрат. Поточні виклики DEX включають досвід користувачів та вищі витрати, але знайомство з гаманцями стимулюватиме впровадження. Токен-інцентиви на DEX можуть суттєво знизити витрати, оскільки технології вдосконалюються. Цей зсув узгоджується з етикою децентралізації Web3, потенційно змінюючи обсяги торгів.

• Хронологія: домінування DEX через 10-20 років, коли користувачі адаптуються до гаманців.
• Переваги: Відсутність KYC, повна прозорість, знижки на комісії, що залежать від стимулів.
• Поточні прогалини: Погані UX та вищі витрати в порівнянні з CEX.
• Моделі стимулювання: Токени знижують збори, залучаючи більше об'єм з часом.
• Довгострокове бачення: DEX як стандарт для ефективності крипто торгівлі.

DAT: Перехід традиційних інвесторів у Крипто

CZ окреслив Encrypted Asset Treasury (DAT) як інструмент упаковки для цифрових активів, схожий на акції, з моделями, що варіюються від пасивного утримання до активної торгівлі та екосистемних інвестицій. Він віддавав перевагу простим пасивним стратегіям, таким як утримання BNB, щоб мінімізувати витрати та юридичні ризики. DAT слугує точкою входу для традиційних інвесторів, включаючи державні підприємства, у крипто без прямого експонування. Це може направити мільярди з традиційних фінансів у цифрові активи.

• Моделі: Пасивні (, наприклад, фокус на Bitcoin), активна торгівля, багатосистемні активи, екосистема.
• Перевага: Проста пасивна форма, щоб уникнути високих зборів та судових позовів.
• Роль мосту: Полегшує традиційний вхід, такий як суверенні фонди в крипто.
• Ефективність витрат: Моделі з низьким управлінням зменшують операційні витрати.
• Потенціал: Привертає інституційний капітал для зростання криптоекосистеми.

Інтеграція AI та Web3: Вибуховий ріст попереду

CZ передбачив, що ШІ буде покладатися на цифрові валюти для транзакцій через несумісність KYC, що експоненційно збільшить обсяги в Web3. Поточні продукти ШІ-Web3 нагадують мемкоіни, але мають величезний потенціал як суспільні блага. Децентралізоване фінансування через токени може покрити величезні потреби ШІ в обчисленнях, такі як $6.5B за PB OpenAI. Це злиття може трансформувати платежі та DeFi.

• Сплеск транзакцій: уникнення KYC штучним інтелектом сприяє використанню крипто.
• Поточний стан: Неповні інтеграції, часто схожі на меми.
• Модель фінансування: Токени для децентралізованого розвитку ШІ.
• Обчислення витрат: 1-2 ПБ по $6.5B кожен підкреслює потреби в масштабах.
• Майбутнє: ШІ як публічне благо Web3, що стимулює об'єм екосистем.

Мова CZ пропонує дорожню карту для еволюції Крипто у 2025 році, підкреслюючи стейблкоїни та ШІ як двигуни зростання на тлі регуляторних змін. Інвесторам слід звернути увагу на RWA та DAT для точок входу на відповідних платформах з прозорістю.