США продає $22 мільярд облігацій, оскільки Уолл-стріт втрачає інтерес до державних облігацій.

Державний секретар США Скотт Бессент оголосив про успішний продаж $22 мільярда доларів у 30-річних казначейських облігаціях, але результати також виявили несподіваний рекорд — найнижчу участь первинних дилерів за останні 18 років.

Рекордно низький інтерес від великих дилерів Згідно з даними Федеральної резервної системи та Міністерства фінансів США, первинні дилери — великі торгові фірми, які зобов'язані брати участь у кожному аукціоні — придбали лише 8,7% випущених облігацій. Це найнижча частка з моменту початку ведення записів у 2006 році. Остаток випуску був поглинений інституційними інвесторами:

🔹 Прямі учасники торгів – розмістили свої замовлення безпосередньо в Казначействі.

🔹 Непрямі учасники аукціону – купували через первинних дилерів, але не зберігали облігації у своєму сховищі. Аналізатор Bloomberg Intelligence Вілл Хоффман, тим не менше, описав попит як "міцний", пояснюючи, що сильний інституційний інтерес залишив менше облігацій, доступних для дилерів.

Двохдесятирічне зниження участі дилерів Участь основних дилерів у аукціонах казначейських облігацій стабільно зменшується протягом майже двадцяти років.

Перед фінансовою кризою 2008 року вони регулярно купували понад половину кожного випуску, але їхня активність з тих пір різко знизилася. Експерти вказують на дві основні причини:

🔹 Ринок облігацій США розширився набагато швидше, ніж баланс рахунків дилерів цінних паперів, ускладнюючи їм утримання великих обсягів боргу.

🔹 Зростання пасивних інвестиційних фондів, які автоматично купують казначейські облігації, щоб відповідати індексним бенчмаркам — зменшуючи потребу в традиційних дилерах на аукціонах.

Дослідження ФРС: Обсяг торгівлі зростає на 58% наприкінці місяця Дослідження Федерального резервного банку Нью-Йорка виявило, що обсяги торгівлі державними облігаціями США зростають на 58% у останній день кожного місяця. Причина: ребалансування індексу, коли нові облігації додаються, а ті, що наближаються до погашення, видаляються. Економісти Майкл Флемінг, Джонатан Палаш-Мізнер та Ор Шахар зазначили, що ця тенденція є критично важливою як для ринкової стратегії, так і для політичного нагляду, оскільки вона впливає на ліквідність та час виконання.

Китай знижує доходність на аукціонах короткострокових облігацій Поки США продавали довгострокові цінні папери, Міністерство фінансів Китаю проводило короткострокові аукціони своїх власних.

📉 28-добові облігації були оцінені в 99.925 юанів з доходністю 0.98% — найнижчою з січня.

📉 63-добові облігації принесли 1,17%, також річний мінімум. Сильний попит відобразив повернення інвесторів на ринок після святкових днів Золотого тижня, оскільки банки швидко перерозмістили надлишкові кошти в державні цінні папери.

Резюме Сполучені Штати продовжують розширювати випуск своїх облігацій, поки ринок проходить структурну трансформацію. Участь традиційних дилерів продовжує скорочуватись, оскільки інституційні та пасивні інвестори виходять на передній план.

По той бік Тихого океану Китай збільшує ліквідність через продажі короткострокових облігацій — створюючи вражаючий контраст між довгостроковою стратегією запозичень Америки та короткостроковим управлінням ліквідністю Китаю.

#ScottBessent , #Фед , #FederalReserve , #УоллСтрит , #глобальнаекономіка

Будьте на крок попереду – підписуйтеся на наш профіль і залишайтеся в курсі всього важливого у світі криптовалют! Повідомлення: ,,Інформація та погляди, представлені в цій статті, призначені виключно для освітніх цілей і не повинні сприйматися як інвестиційна порада в жодній ситуації. Контент цих сторінок не слід вважати фінансовою, інвестиційною чи будь-якою іншою формою поради. Ми застерігаємо, що інвестування в криптовалюти може бути ризикованим і може призвести до фінансових збитків.“