Федеральна резервна система (ФРС) передає попередження: закриття уряду ускладнює ухвалення рішень ФРС, чи можливе зниження процентних ставок наприкінці року?

Припинення роботи уряду США відрізало офіційні дані, Федеральна резервна система готується до подальшого зниження ставок в інформаційному вакуумі, а ринки та офіційні особи занурюються в безпрецедентну невизначеність. (Синопсис: Бум, падіння та втеча, історія розіляції Web3 класичних венчурних капіталістів) (Довідкове доповнення: KOL публікують дохід, і я хочу опублікувати уроки крові та сліз венчурного капіталу за 3 роки інвестицій) Нік, який відомий як звукова дошка ФРС. Пишучи сьогодні, Нік Тіміраос попередив, що політика зниження процентних ставок ФРС цього року може зіткнутися зі змінами, а після припинення роботи федерального уряду в жовтні 2025 року вона також почала дезорієнтувати фінансові ринки. З 1 жовтня бюджетні конфлікти змусили уряд припинити роботу, сотні тисяч держслужбовців припинили роботу, а офіційна економічна статистика була закрита. Для ФРС, яка покладається на дані для формування політики, цей збій є не просто процедурною перешкодою, а посухою даних, яка безпосередньо б'є по шляху процентних ставок. Зупинка роботи уряду спровокувала посуху даних Нік Тіміраос згадав, що ключові показники мали бути опубліковані на початку жовтня, такі як вересневий звіт про заробітну плату в несільськогосподарському секторі та індекс споживчих цін (CPI), відключення змусило Міністерство праці та торгівлі призупинити випуски, а ФРС раптово втратила важливі віхи у вимірюванні зайнятості, заробітної плати та інфляції. Голова Джером Пауелл попередив, що «ситуація стане складнішою», якщо шатдаун затягнеться, а президент Дональд Трамп публічно очікував рішучого зниження ставок, але без офіційних даних, які б підтверджували це, цей аргумент важко витримати. Тоді політичний діалог стає парадоксальним: Білий дім закликає до пом'якшення, але ФРС не має доказів, на основі яких можна було б судити про масштаби пом'якшення. Ставку на 25 базисних пунктів знижують у темряві? До припинення роботи чиновники розділилися щодо напрямку економіки: ті, хто стурбований раптовим зниженням попиту на робочу силу, а інші вважали, що уповільнення зайнятості відповідає демографічним тенденціям і більше насторожено ставилися до інфляції та липкості. Головний економіст Deutsche Bank USA Метью Луццетті вважає, що в інформаційному вакуумі ФРС важко заручитися підтримкою більш агресивних темпів, а відносно консервативне зниження ставки на 25 базисних пунктів стало «найпростішим консенсусом для формування». Нік Тіміраос зазначив, що зберегти відсоткові ставки незмінними: сильний вересневий звіт про зайнятість і переглянутий перегляд у бік підвищення в попередньому періоді явно навряд чи будуть досягнуті під час шатдауну. Таке компромісне зниження ставок допомогло стабілізувати очікування ринку, але воно також заклало основу, і без даних у режимі реального часу офіційні особи не можуть підтвердити, чи продовжила інфляція охолоджуватися, чи ринок праці раптово погіршився. Прийняття рішень змушене вдаватися до управління ризиками: можливо, краще трохи розслабитися і скорегувати його в міру відновлення ситуації, хоча це все ще залежить від консенсусу майбутніх засідань FOMC. Обмеження та ризики сурогатних індикаторів Після того, як офіційна статистика була відключена, політики та інвестори звернулися до приватних баз даних: Національного звіту про зайнятість ADP, Національного звіту про зайнятість ADP, платформи вакансій Indeed Job Openings Tracker, записів про витрати за кредитними картками та економічних моделей великих банків. Однак ці показники не такі повні, як офіційна статистика, і не мають простежуваних довгострокових рядів, що ускладнює повернення до минулого. Іншими словами, приватні дані можуть забезпечити лише фрагментарні джерела світла і не можуть замінити «золотий стандарт» урядових даних. Історично склалося так, що Сполучені Штати двічі затримували дані у 1996 та 2013 роках через бюджетні блоки, а ФРС нарешті завершила свої політичні рішення. Різниця полягає в тому, що шатдаун 2025 року накладається на невизначеність, залишену тарифною та імміграційною політикою попереднього уряду, а макропрогноз вже хаотичний, і ця перерва складніша, і ФРС прийме темне рішення в цей час, і повинна враховувати ризик необдуманого зниження процентних ставок. Історичний досвід і нові змінні Озираючись назад, ФРС часто швидко поповнює інформацію про прийняття рішень після того, як дані знову опиняються в мережі. Однак ця ситуація свідчить про те, що залежність центрального банку від державної статистики вже глибоко вкоренилася в системі, і немає альтернативи, яка могла б повністю заповнити прогалину. Кожна нарада з питань політики під час шатдауну схожа на регулювання керма на темному морі: воно має рухатися, але йому не вистачає зоряної карти. «Коли Полярна зірка затуляється хмарами, рульовий може лише стежити, щоб човен не трясло сильно». Нік. Тіміраос дійшов висновку, що зниження ставки на 25 базисних пунктів може дати ринкам тимчасовий спокій, але це також підкреслює центральне місце бази даних у грошово-кредитній політиці. Без стабільного постачання статистичних даних інструменти для вимірювання процентних ставок схожі на прецизійні датчики, які втрачають свою калібровість, а ефект легко виявити. Незалежно від того, коли закінчиться шатдаун, цей досвід служить загальним нагадуванням для Вашингтона і Уолл-стріт: не тільки гроші і впевненість підтримують економіку, але і кожен щомісячний звіт, який сприймається як належне. Пов'язані звіти Коли венчурні капіталісти натискають кнопку продажу: Polychain, Celestia та гра з переказу багатства у криптосвіті Coin circle VC розповідає історію на $2 трильйони останньому погодному флюгеру Wall Street YC: 9 стартапів, які шукають провідні венчурні капіталісти (попередження ФРС про мікрофон: відключення уряду ускладнює прийняття рішень ФРС, знижує відсоткові ставки чи скасовує наприкінці року? Ця стаття була вперше опублікована в журналі BlockTempo “Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media”.