ЄЦБ контролює зростаючі Долар Токени з підвищеною увагою до волатильних наслідків

Експансивна динаміка стейблкоїнів перетворює потоки ліквідності між країнами та посилює тиск на політичну структуру Європи, сигналізуючи про ключовий зсув, оскільки попит на цифрові активи починає справляти значний вплив на глобальні монетарні умови.

Розширення стейблкоїнів стикається з політикою єврозони

Зростаюче впровадження стейблкоїнів зміцнює глобальну платіжну ефективність, проте їхнє швидке розширення починає перетинатися з монетарною системою Європи. Губернатор нідерландського центрального банку Олаф Слейпен поділився 16 листопада в інтерв'ю Financial Times, що Європейському центральному банку, можливо, зрештою потрібно буде переглянути політику, оскільки ці ринки розширюються.

Слейпен обіймає посаду президента De Nederlandsche Bank. Він також є членом Правління та Загальної ради Європейського центрального банку (ECB), членом Європейської ради системних ризиків та губернатором Міжнародного валютного фонду (IMF). Підкреслюючи, що зростаючий попит на токенізовані доларові інструменти поглиблює зв'язки між володіннями казначейства США та ліквідністю в єврозоні, він заявив:

Якщо стейблкоїни в США зростатимуть так само швидко, як вони зростали . . . вони стануть системно значущими в певний момент.

Голландський центральний банкір підкреслив потенційну волатильність, якщо тиск на викуп зросте, попереджаючи, що “Якщо стейблкоїни не такі вже й стабільні, ви можете опинитися в ситуації, коли основні активи потрібно буде швидко продати”, розвиток якого, за його словами, може вплинути на фінансову стабільність, економічну активність і інфляцію.

Він додав, що ЄЦБ, ймовірно, «повинен буде переглянути монетарну політику», якщо примусове продажу охоплять ринки. «Я не знаю, в якому напрямку ми йтимемо», оскільки відповідь політики залежатиме від швидкості поширення, додав він. Його зауваження відображають ширшу стурбованість центрального банку про те, що зростаюча залежність від токенів, підтримуваних США, може ускладнити управління внутрішніми ставками.

Читати далі: Президент ЄЦБ Крістін Лагард закликає посилити відповідність регуляторним вимогам стейблкоїнів

Слейпен зазначив, що єврозона продемонструвала помірне поліпшення, посилаючись на більш стабільну торгівлю, сильніший ріст та інфляцію, яка відповідає цільовому показнику ЄЦБ у 2%. Він пояснив, що прогнози інфляції нижче цільового показника переважно зумовлені зниженням цін на енергоносії та зміцненням євро, а не погіршенням основних показників, що вказує на те, що такі прогнози самі по собі не зобов'язують до подальшого зниження ставок. Тим не менш, він закликав до обережності, посилаючись на попередні помилки у 2022 році, коли шоки інфляції швидко поширювалися по економіці.

Хоча він підкреслив вразливості, пов’язані зі структурами цифрових токенів, прихильники галузі стверджують, що зростання стейблкоїнів — підтримуване відповідними запобіжними заходами — може в кінцевому підсумку сприяти більш стійким ліквідним каналам та підвищити ефективність трансакцій через кордони.

Часті запитання 🧭

• Як прискорення впровадження стейблкоїнів впливає на монетарну структуру Європи?

Зростаючий попит на токенізовані доларові активи все більше пов'язує ринки державних цінних паперів США з ліквідністю єврозони, створюючи потенційні політичні наслідки для ЄЦБ.

• Чому ЄЦБ може знадобитися скоригувати свою політику у міру зростання ринків стейблкоїнів?

Великі хвилі викупу можуть спровокувати швидкі продажі активів, що призведе до волатильності, яка може змусити ЄЦБ переглянути свій підхід до монетарної політики.

• Які ризики фінансової стабільності виокремив Олаф Слейпен стосовно стейблкоїнів?

Він попередив, що нестабільність у базових резервів може призвести до безладних продажів на ринку, що вплине на фінансову стабільність, економічну динаміку та інфляційні процеси.

• Як виконується поточна продуктивність єврозони в політичній дискусії навколо цифрових токенів?

Більш стабільна торгівля, стійкіший ріст та інфляція, що відповідає цілі ЄЦБ, вказують на те, що вплив цифрових активів — а не слабкі фундаментальні показники — є основним новим ризиком для політиків.