Багаті стають ще багатшими, а бідні не мають виходу? Америка повністю потрапила в K-образну економічну модель.

Від керівників підприємств до аналітиків Уолл-стріт, навіть чиновники Федеральної резервної системи (ФРС) використовують термін K-Shaped Economy (K型經濟), який швидко набирає популярності. Але що таке K-тип економіки? Коротко кажучи, верхня частина літери K символізує зростання багатства та доходів високодохідних груп; тоді як нижня частина представляє низькодохідні сім'ї, які під тиском стагнації доходів і стрімкого зростання цін стикаються зі все більшими труднощами в житті.

Термін “K-образний” часто з'являється з важливої причини, адже він допомагає пояснити період аномальної плутанини та складності в економіці США. Економічне зростання здається міцним, але набір кадрів йде важко, а рівень безробіття трохи зріс. Загальні витрати споживачів продовжують зростати, але впевненість американців знижується. Будівництво дата-центрів, пов'язаних із штучним інтелектом, процвітає, тоді як заводи скорочують кадри, а продажі житла слабкі. Незважаючи на уповільнення зростання зарплат, фондовий ринок все ще коливається поблизу історичних максимумів.

Одночасно «K-тип економіки» також відображає постійні занепокоєння людей щодо вартості життя, що є особливо важливим для сімей із середнім і низьким доходом. Постійна проблема інфляції знову привернула політичну увагу, раніше обурення виборців щодо високих орендних плат, цін на продукти харчування та імпортні товари допомогло Демократичній партії виграти декілька помітних виборів минулого місяця. Нижчі верстви населення відчувають накопичувальний вплив зростання цін, професор економіки Університету Вільяма і Мері у Вірджинії Пітер Атватер (Peter Atwater) зазначив, що водночас верхні верстви населення отримують вигоду від зростання активів.

K-тип, що не є L-типом, U-типом або V-типом

Пітер Аттевот під час пандемії звернув увагу на те, що в соціальних мережах з'явився термін «K-подібна економіка», і почав його популяризувати. Тоді інші економісти обговорювали, чи описувати економічну рецесію, спричинену пандемією COVID-19 у 2020 році, як «V-подібне відновлення» чи «U-подібне відновлення». Чи це різке падіння з швидким відновленням? Чи повільніше відновлення? Або, що ще гірше, «L-подібне відновлення», що означає тривалу стагнацію після рецесії.

Тоді всі, здавалося, змагалися за використання різних літер, але для Артевотера найрозумнішою літерою була K. K відображає зовсім іншу долю білих комірців, які залишилися на роботі та працюють з дому, в той час як масові скорочення на фабриках, у ресторанах та розважальних закладах підвищили рівень безробіття до майже 15 %.

Соціальна нерівність у США є надзвичайно великою.

Після епідемії в американському суспільстві спостерігалося зворотне явище соціально-економічної нерівності. З відновленням економіки та різким зростанням попиту компанії значно підвищили зарплати для робітничого класу. Багато компаній, ресторанів, готелів та розважальних закладів зіткнулися з дефіцитом робочої сили та швидко розширили набір персоналу. Згідно з дослідженням Федерального резервного банку Міннеаполіса, у 2023 та 2024 роках, після коригування на інфляцію, річний темп зростання зарплат найменш оплачуваних 25% працівників становив 3,9%, що вище, ніж у 25% найвищих доходів, де цей показник становив 3,1%.

Економіст TSLombard Дарио Перкінс (Dario Perkins) зазначив, що після двох років економічного дна мова про K-образне відновлення також зникла, але з того часу економіка знову охолола, і він знову згадав про K-образне відновлення.

Однак, цього року зростання заробітної плати, скориговане на інфляцію, сповільнилося, а кількість найманих працівників також знизилася, причому падіння серед малозабезпечених американців є ще більш значним. Федеральний резервний банк Міннеаполіса виявив, що їхній річний темп зростання заробітної плати впав лише до 1,5%, що нижче 2,4% у найзаможнішій чверті населення. Спад у зростанні доходів призвів до зниження споживчої спроможності багатьох малозабезпечених працівників. Дослідження Bank of America, засноване на даних їхніх клієнтів кредитних карток і фінансових карток, виявило, що в жовтні витрати високодохідних домогосподарств зросли на 2,7% в річному обчисленні, тоді як витрати малозабезпечених груп зросли лише на 0,7%.

Дослідження, проведене Федеральним резервним банком Бостона в серпні, виявило, що в останні роки споживчі витрати в основному стимулювалися заможними домогосподарствами, тоді як кредитна заборгованість американців із середніми і низькими доходами постійно зростала, незважаючи на зниження їхніх витрат.

Споживчі витрати зростають завдяки споживачам з високими доходами.

Після того, як рівень витрат зростав у 2023 і 2024 роках, цього року спостерігається диверсифікація витрат. Останні дані показують, що витрати в жовтні, класифіковані за рівнем доходу, зросли порівняно з аналогічним періодом минулого року.

Компанії звертають увагу на зміни в споживчій економічній моделі.

Керівники компаній уважно стежать за трендами K-типу економіки, і в деяких випадках вони коригують напрямок бізнесу, щоб відповісти на ці зміни. Вони шукають способи продавати більше товарів високої вартості заможним споживачам, одночасно зменшуючи розмір упаковки та вживаючи інших заходів для залучення споживачів, які стикаються з економічними труднощами. Генеральний директор Coca-Cola Генрік Браун у кінці жовтня заявив, що компанія одночасно прагне до “доступних цін” та “преміум сегмента”. Компанія отримує більше прибутку від таких преміум-продуктів, як Smartwater та Fairlife фільтроване молоко, одночасно випускаючи міні-банки для тих споживачів, які хочуть заощадити. Браун зазначив, що Coca-Cola продовжує спостерігати відмінності в споживанні між різними групами доходів, минулого місяця під час телефонної конференції з аналітиками він зазначив, що споживачі з середнім та низьким доходом все ще стикаються з тиском.

Генеральний директор Delta Air Lines Ед Бастіан (Ed Bastian) у жовтні також зазначив, що продажі першого класу та бізнес-класу залишаються основним рушієм зростання доходів і прибутків компанії, тоді як споживачі з низьким доходом явно стикаються з труднощами.

Генеральний директор Best Buy Корі Баррі ( Corie Barry ) у вівторок заявила, що 40 % найбагатших споживачів у США забезпечують дві третини витрат, тоді як решта 60 % споживачів зосереджені на пошуку найкращих цін і більше покладаються на здоровий ринок праці, особливо важливо спостерігати за тим, як буде продовжувати змінюватися ситуація з працевлаштуванням у групі людей, які живуть від зарплати до зарплати.

Штучний інтелект не створює більше робочих місць.

Великі інвестиції в центри обробки даних та обчислювальні потужності також сприяли розвитку економіки типу K, підвищивши ціни акцій так званих “сімки гігантів”, які змагаються за створення інфраструктури штучного інтелекту. Однак до теперішнього часу це не призвело до створення більшої кількості робочих місць і не підвищило доходи тих, хто не володіє акціями.

Аттевот зазначає, що на найвищому рівні економіка виглядає як відносно закрита система, що складається з штучного інтелекту, фондового ринку та життєвого досвіду багатих, і в значній мірі вона закрита, не приносячи користі нижчим верствам населення.

Завдяки значному зростанню акцій таких компаній, як Google, Amazon, Nvidia та Microsoft, цього року фондовий ринок зріс майже на 15 %. Але згідно з даними Федеральної резервної системи (ФРС), найбагатші 10 % американців володіють приблизно 87 % фондового ринку, тоді як найбідніші 50 % мають лише 1,1 % фондового ринку.

Багато економістів стурбовані тим, що економічний зріст, який в основному підтримується найбагатшими людьми, є непостійним. Перкінс зазначає, що якщо скорочення робочих місць посилиться і рівень безробіття зросте, американці з середнім і низьким доходом можуть значно зменшити витрати. Доходи таких компаній, як Apple і Amazon, знизяться. Рекламні доходи є життєво важливими для таких компаній, як Google і материнська компанія Facebook Meta, але під час економічного спаду рекламні доходи зазвичай різко падають. Він зазначив, що такий цикл навіть може змусити “сім гігантів” скоротити інвестиції в штучний інтелект, що призведе до економічної рецесії, і в такому випадку нижня частина K-подібної кривої буде тягнути вниз верхню.

Однак Перкінс вважає, що більш імовірно виникне інша ситуація: відповідно до бюджетної пропозиції адміністрації Трампа, багато американських домогосподарств отримають більше податкових знижок на початку наступного року. Крім того, Трамп, ймовірно, призначить нового голови Федеральної резервної системи (ФРС) до травня наступного року, і цей новий голова, швидше за все, знизить процентні ставки. Зниження витрат на запозичення може прискорити зростання економіки та підвищення зарплат, але також може посилити інфляцію.

Ця стаття Багаті багатшають, бідні залишаються без виходу? США повністю потрапили в K-типову економічну модель, яка вперше з'явилася на ланцюгових новинах ABMedia.