США вперше дозволили торгівлю spot-криптовалютою на федерально регульованих ф'ючерсних біржах

Виконувачка обов’язків голови Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами США (COMMODITY FUTURES TRADING COMMISSION, скорочено CFTC) Керолайн Д. Фам оголосила, що Spot Cryptocurrency Products (продукти на спотову криптовалюту) вперше будуть торгуватися на зареєстрованій під федеральним регулюванням ф’ючерсній біржі CFTC. Це важливий крок у формальному включенні спотових криптоактивів до регуляторної рамки США і свідчить про перший запуск інституційних заходів, про які в цій сфері дискутували багато років.

Згідно з повідомленням CFTC, це схвалення означає, що спотові криптовалюти будуть дозволені до лістингу на національних ф’ючерсних біржах зі сторічною історією. Фам зазначила, що регульовані біржі здатні забезпечити чинну ринкову регуляторну структуру, механізми захисту інвесторів і стандарти управління ризиками, що дозволяє як роздрібним, так і інституційним інвесторам здійснювати відповідні операції на більш прозорому ринку.

У заяві Фам наголосила, що CFTC давно шукає баланс між регулюванням та інноваціями, і ця організація лістингу на біржі розглядається як відповідь на запит ринку. Вона згадала, що нещодавні інциденти на зарубіжних криптобіржах привернули більше уваги до ризиків, пов’язаних із відсутністю регуляторного захисту, тож забезпечення регульованої альтернативи на внутрішньому ринку США є вкрай необхідним.

Історичний контекст і регулювання криптовалют

Після фінансової кризи 2008 року Конгрес США ухвалив низку реформ, зокрема обмеживши роздрібну торгівлю з кредитним плечем до ф’ючерсних бірж, щоб підвищити прозорість ринку та захист. Хоча учасники ринку багато років закликали дозволити лістинг певних біржових роздрібних продуктів (зокрема окремих криптоактивів), CFTC досі не прописала чіткі правила, що унеможливлювало офіційний запуск таких продуктів на регульованих платформах. Цього року CFTC відновила відповідні регуляторні повноваження, переглядаючи попит на криптоактиви, аби дозволити американським інвесторам швидше входити у контрольоване ринкове середовище, не підриваючи безпеку системи. Фам підкреслила, що на відміну від нерегульованих офшорних платформ, американські біржі повинні дотримуватися суворих вимог до капіталу, ізоляції клієнтських коштів, системи клірингу, процедур управління ризиками та обов’язку розкриття інформації, тому вважаються безпечнішим місцем торгівлі.

Втілення криптовалютного “Sprint” від CFTC

Це оголошення також пов’язане з політичними рекомендаціями Робочої групи з ринку цифрових активів при президенті Трампі. За даними CFTC, ця робоча група зібрала думки різних відомств і отримала відгуки за програмою Crypto Sprint (криптовалютного “спринту”, запущеною CFTC у 2022 році.

“Криптовалютний спринт” має на меті окреслити відповідальність і напрямки регулювання у сферах блокчейну, стейблкоїнів і токенізованих активів. CFTC зазначає, що програма стосується не лише правил лістингу спотової торгівлі, а й передбачає публічні консультації щодо інших пропозицій, зокрема:

Дослідження використання токенізованого забезпечення на ринку деривативів, включаючи питання, чи можуть стейблкоїни бути включені до клірингової та маржинальної систем бірж. Аналіз відповідних технічних змін у правилах, які стосуються забезпечення, маржинальних вимог, клірингових процесів, звітності та збереження записів, щоб визначити, чи потрібно оновлювати регулювання з урахуванням блокчейн- та токенізованої інфраструктури.

Вивчення ризиків і технологічних вимог після цифровізації ринкової інфраструктури, включаючи те, як забезпечити безпеку операцій, клірингу та розрахунків при впровадженні нових технологій. Крім того, CFTC вказує, що цей політичний курс частково координується з Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC): обидва регулятори у межах своїх повноважень співпрацюють у питаннях ринкових ризиків, класифікації продуктів і захисту інвесторів.

Ринкові і регуляторні перспективи

Вперше відкритий для лістингу спотової криптовалюти регульований біржовий майданчик вважається важливою віхою інституціоналізації американського крипторинку. На думку ринкових аналітиків, інтеграція спотових криптопродуктів до традиційних ф’ючерсних бірж може залучити більше фінансових інститутів і стати основою для подальшого розвитку інших продуктів (як-от деривативи на ETF, токенізовані активи). Водночас деякі експерти зазначають, що конкретні деталі регулювання й фактичний запуск продуктів залишаються відкритими, особливо щодо класифікації токенів, клірингових структур та вимог до капіталу.

Наразі переліку перших криптовалют для лістингу чи назв конкретних бірж ще не оприлюднено, але CFTC повідомляє, що надалі надасть відповідні оголошення та продовжить співпрацю з учасниками ринку й іншими федеральними регуляторами для формування єдиного регуляторного середовища.

Ця стаття “У США вперше дозволили лістинг спотових криптовалют на регульованих ф’ючерсних біржах” вперше з’явилася на ChainNews ABMedia.