Отже, золото та срібло минулої п’ятниці зазнали абсолютних втрат — їхній найгірший день з 1980 року. Але ось що цікаво: натовп на Уолл-стріт не панікує. JPMorgan фактично підвищив свою цільову ціну на кінець року до $6 300 за унцію, Deutsche Bank все ще тримається на рівні $6 000, а спотове золото в понеділок коливалося навколо $4 700. Тригер? Вибір Кевіна Верша на посаду голови ФРС. Всі вважають його більш яструбим, що налякало інвесторів у дорогоцінні метали.

Але послухайте — Майкл Хсєх із Deutsche Bank зробив слушну заувагу в CNBC у понеділок. Він фактично сказав, що минулий тиждень був шумом, а не фундаментальною зміною. Так, спекуляції підвищують ціни, але справжні драйвери залишаються. Центробанки з 2022 року активно накопичують золото після того, як США заморозили активи Росії. Цей геополітичний хедж не зникне найближчим часом.

Налаштування, яке підштовхнуло золото вгору минулого року — страх перед інфляцією через тарифні війни, слабкість долара, політична невизначеність — більша частина з цього все ще актуальна. Тому, хоча золото знизилося на 16% від свого піку близько $5 600 минулого четверга, воно все ще зросло приблизно на 65% у порівнянні з минулим роком. Це не те, що можна ігнорувати.

Що стосується срібла, то воно — інша справа. Воно злетіло перед минулим тижнем, а потім ще сильніше обвалилося. Аналітики вважають, що багато з цього руху було спекулятивною торгівлею з Китаю та перерозподілом грошей криптотрейдерами. Один колишній аналітик JPMorgan навіть назвав можливе падіння на 50% від рівнів $115 . До понеділка воно торгувалося навколо $80 — тож так, ця прогноза фактично справдилася. Втім, за останній рік срібло зросло на 150%, і його промисловий попит із напівпровідників та сонячних панелей має підтримувати ціну.

Що буде далі, ймовірно, залежить від того, чи тримаєте ви думку, що сценарій повороту ФРС справжній. Якщо Верш буде таким яструбим, як вважають, це може тримати тиск на золото. Але структурні причини для володіння дорогоцінними металами — геополітичний ризик, попит з боку центробанків, хеджування інфляції — не зникнуть. Можливо, варто спостерігати, як це розвиватиметься у найближчі тижні.