1. Figma IPO 最新定價流程

圖：https://www.figma.com/

Figma 於 2025 年 7 月 1 日正式向 SEC 提交 S‑1 文件，最初設定 IPO 區間為 25–28 美元／股，對應估值上限約 16.4 億美元。隨著投資人熱烈參與，7 月 28 日其定價區間調升至 30–32 美元／股。最終定價定為 33 美元／股，公司預計募資約 12 億至 12.2 億美元，估值接近 19.3 億美元（fully diluted）。

2. 財務表現與估值邏輯解析

Figma 於 2024 年營收達 7.49 億美元，年增長率 48%。2025 年第一季營收 2.282 億美元，淨利約 4,490 萬美元。毛利率高達 91%，淨美元留存率（NDR）超過 130%，展現 SaaS 商業模式的高盈利及強大客戶黏著。

其可服務市場（TAM）預估達 330 億美元，Adobe 在此產業已有 215 億美元營收，顯示市場空間寬廣。Figma 積極拓展新業務（Figjam、Make、Sites、Buzz、Draw 等 AI 工具），未來將有機會成為營收成長的新動能。

在估值方面，Figma 憑藉高增長、高留存及高毛利率，獲得 20–30 倍 EV/ARR 估值倍數的支持，最高估值有潛力逼近 20 億美元。

3. 股價走勢預測：階段性展望

短期來看，IPO 首日股價極具爆發力：開盤價約 85 美元，盤中高點接近 125 美元，最終收盤 115.50 美元，漲幅超過 250%。此現象遠超市場預期，也映現出市場熱度及稀缺供給驅動的「首日漲幅」效應。

中期而言，考量鎖定期結束及部分投資人獲利回吐風險，部分分析師預期股價可能回落至 50–70 美元區間，估值區間或落於 150–200 億美元，除非營運表現有明顯突破。

長期觀察，若 AI 工具順利商業化，全球企業客戶規模持續擴大，且營收穩健成長。則估值有望突破 200 億美元，屆時股價有機會進一步上升至 60–90 美元或更高。

4. 投資建議與風險提示

投資建議：

• 短線操作：適合願意承擔高波動風險的投資人，新手可考慮保守參與首日行情；
• 穩健型布局：建議於鎖定期後、價格回落並趨於穩定時（如 50–70 美元）分批進場；
• 長線投資：較適合有長期投資規劃者，應關注財報表現及 AI 新產品營收進度等關鍵指標。

風險提示：

• 競爭壓力：Adobe、Canva、Sketch 等同業持續投入，AI 策略變動迅速；
• 成長實現風險：新業務商業化存有不確定性，若轉換率不及預期，將可能影響估值；
• 估值泡沫風險：現階段估值已達 75 倍營收，市場情緒變動恐導致快速修正。

總結：Figma 此次 IPO 定價為 33 美元／股，估值 19.3 億美元。短期內股價預計仍將強勢，但中期穩健估值區間為 50–70 美元／股；若長期增長能持續兌現，則股價有機會進一步上升。建議新手可於充分理解相關風險後，斟酌參與。