Gate 研究院：加密市場再現「瀑布式」下跌｜BTC 一度跌破 10.9 萬美元

加密市場全景

• BTC（-3.51%｜現價 109,577 USDT）：BTC 近期衝高回落，目前小幅持穩在 109,577 美元。短期均線交錯，市場空頭格局明顯，成交量放大。若未能突破 110,000 美元，短線可能維持震盪偏弱。需關注 109,000–108,600 美元支撐，若跌破則有機會下探前低 108,615.8 美元。
• ETH（-5.18%｜現價 3,918 USDT）：ETH 持續走弱，目前震盪持穩在 3,870 美元。短均線位於空頭格局，成交量放大。若無法站穩 3,950 美元，恐持續下探至 3,800 美元支撐，跌破再看 3,700 美元。若突破 4,050 美元則有望展開修復行情。
• 山寨幣：今日多數主流山寨幣整體偏弱／小跌，市場情緒趨於保守——受本週明顯去槓桿與資金外流影響，24 小時全球加密市值下滑約 2–3%，BTC、ETH皆回調，帶動山寨幣普遍承壓。Crypto Fear & Greed 指數為 28（恐懼），反映市場偏向恐慌。
• 宏觀：9 月 25 日，標普 500 指數下跌 0.50%，收 6,604.72 點；道瓊下跌 0.38%，收 45,947.32 點；那斯達克下跌 0.50%，收 22,384.70 點。至 9 月 26 日 10:00 AM（UTC+8），現貨黃金每盎司暫報 3,755 美元，24 小時波動有限。

掘金熱門代幣

XPL Plasma（+178%，流通市值 22.9 億美元）

依 Gate 行情資訊，XPL 代幣現價 0.89 美元，24 小時漲幅達 178%。Plasma 為專為穩定幣打造的高性能 Layer 1 區塊鏈，目標服務逾 2,750 億美元總發行量、月交易額數萬億美元的穩定幣市場。核心特色包括零手續費 USDT 轉帳、客製化 Gas 代幣以及便利加密支付，同時以頂尖吞吐能力，支撐全球級交易流通。

XPL 近日漲勢主要受技術突破與市場需求拉動。Plasma 零手續費 USDT 轉帳功能及自訂 Gas 代幣上線，大幅提升穩定幣領域競爭力。其高吞吐量滿足全球大規模交易流通需求，吸引大量項目與用戶進駐。隨穩定幣市場擴張，Plasma 關鍵基礎設施地位益發重要，市場對其長線發展預期拉抬代幣價格。

SQD Subsquid（+65.61%，流通市值 1,846 萬美元）

依 Gate 行情資訊，SQD 代幣現價 0.1251 美元，24 小時漲幅 65.61%。Subsquid Network 為超高擴展性資料存取層，專為去中心化應用（dApp）提供支援，能供應區塊鏈所需關鍵資料，進一步優化用戶體驗。Subsquid 作為索引協定，最大優勢是高效資料存取，協助開發者精簡區塊鏈應用開發。

近期 Subsquid 完成 Solana 全歷史資料整合（Full Solana History Integration），開發者可存取 Solana 長期區塊鏈資料。團隊正擴展網絡規模，計畫將工作節點增至 4,500，並優化獎勵機制以兼顧去中心化與激勵平衡。後續將推出低延遲 “Spray” 服務，進一步提升資料查詢效能。項目定位逐步由基礎設施工具轉型為開發者友善的去中心化資料存取層，目前已整合 200+ 個 EVM 與 Substrate 網絡，Solana 支援尚處於 beta 階段。為提升長線價值，Subsquid 正調整獎勵機制，規劃目標為 7% 年化報酬率，進一步吸引投資者。

SKX SKPANAX（+25.8%，流通市值 2.2 億美元）

依 Gate 行情資料，SKX 代幣現價 2.20 美元，24 小時漲幅 25.8%。SKX 代幣展現 Web 3.0 生態新願景，團隊建立線上平台結合線下門市的代幣生態，聚焦支持小型企業品牌推廣與行銷，協助實現 Web 3.0 理念。

SKX 上漲主要受多重利多帶動，包含 ProBit Global 重新上線 SKX/USDT 交易對，有效提升市場流動性與投資人信心。SKX 市場情緒高昂，RSI 高達 94.08，買盤極強。供應量較低進一步強化價格波動性，推升漲勢。SKX 透過 SKX Mall 擴展生態圈，結合獎勵機制吸引更多參與者，強化代幣應用場域與市場需求。

Alpha 解讀

Plasma 主網 Beta 版正式啟動，XPL 引擎已啟動

Plasma 區塊鏈主網 Beta 版正式啟動，XPL 代幣同步於多家交易所上市。上市首日 XPL 市值一度突破 24 億美元，價格飆升逾 50%。值得注意的是，所有參與預存計畫的用戶皆獲得 9,304 枚 XPL 空投，即使未實際參與 ICO，按現價折算約值 8,390 美元。此慷慨分配顯著提升社群活躍度，也讓 Plasma 啟動即受強烈矚目。同時 Plasma 推出 Plasma One 穩定幣原生銀行和卡片服務，支援零費用 USDT 轉帳（限基礎穩定幣），進一步強化支付與使用場景。

Plasma 擁有 Tether 資金和生態資源，起步時即具備龐大資本與高流動性，吸引眾多 DeFi 項目。空投政策使早期使用者獲益顯著，也凝聚社群向心力。短期 XPL 有機會成為資金追捧焦點。長線則取決於 Plasma 能否於跨鏈支付、穩定幣清算、社群治理等領域展現差異化優勢。

加密市場再現「瀑布式」下跌，BTC 一度失守 10.9 萬美元

9 月 26 日，加密貨幣市場再現「瀑布式」回檔，BTC 一度跌破 10.9 萬美元，24 小時跌幅超過 4%，ETH 近 7 日累跌逾 14%。加密市值已滑落至 3.823 兆美元，24 小時蒸發逾 4.5%。山寨幣同遭拋售，TOTAL3 指標（除 BTC、ETH 外加密貨幣總市值）近 7 日跌 9.30%。市場持續修正並疊加宏觀利空，成為本輪主要拉回動力。今晨，川普宣布新關稅措施：進口重型卡車加徵 25% 關稅，廚櫃、浴室設備及相關產品加徵 50%，軟墊傢俱加徵 30%，未在美國興建藥廠的公司藥品加徵 100%。全部措施將於 10 月 1 日起正式實施。

高關稅政策加劇市場對全球供應鏈及消費成本上升的憂慮，股市、加密資產同步承壓。短線加密市場情緒預期將持續保守，資金可能選擇觀望或暫時撤離高風險資產。但若 BTC 能於 10.8–11 萬美元區間持穩，仍具備反彈技術條件。

監管機構盯上加密戰略儲備公司，疑涉內線交易

9 月 26 日，美國證券交易委員會（SEC）及金融業監管局（FINRA）調查部分採用「加密貨幣戰略儲備」的上市企業。主管機關發現這些公司在公告前幾天股價及成交量異常激增，疑似資訊不對稱下的內線交易。

本次調查顯示監管單位高度警戒「上市公司囤幣潮」。近月來仿效 MicroStrategy 買入 Bitcoin 的企業增加，部分公司甚至以消息作資本運作工具，製造股價波動。短線看來，調查可能抑制企業宣布「囤幣」消息所引發的炒作效應，市場反應將趨理性。長期而言，若 SEC 制定更明確揭露規範與約束機制，有望為企業合規購入加密資產提供明確指引，減少灰色地帶。

參考資料：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/eth/
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• BlockBeats, https://www.theblockbeats.info/flash/313963
• BlockBeats, https://www.theblockbeats.info/flash/313960
• Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap

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