打通銀行信用上鍊，以 0% 抵押品借款，3Jane 要做什麼？

在當前的 DeFi 借貸生態中，普通用戶若想借入資金，通常需要提供超額抵押的鏈上資產，並且僅限於 ETH、穩定幣或一些主流加密資產。這種模式不僅限制了資金利用率，還將許多潛在用戶拒之門外。即便是無抵押貸款服務，也往往僅限於鏈下私人信貸公司或機構做市商等特定群體。這種現狀使得 DeFi 借貸的普惠性和資本效率大打折扣。

不過，3Jane 的出現或許將打破這一桎梏。其核心思路是通過整合鏈上和鏈下的信用數據，基於用戶的綜合信用而非單純依據部分鏈上資產發放貸款。也就是說，用戶可以通過 DeFi 資產、CEX 資產、銀行資產以及未來現金流作為信用評估依據，無需抵押即可獲得貸款。

3Jane 是什麼？

3Jane 在 2 月 25 日發佈白皮書。根據官方介紹，3Jane 協議是一個基於信用的點對池貨幣市場，為收益挖礦用戶、交易員、企業和 AI 代理提供算法化、實時的無擔保 USDC 信用額度。3Jane 根據可驗證的財務證明提供資本，這些財務證明涵蓋了用戶在 DeFi 資產、中心化交易所、經紀賬戶和銀行賬戶中的整個財務概況。

除此之外，3Jane 還可為高生產力但資產較少的企業和 AI 代理提供營運資本和增長融資，覆蓋金融市場、服務市場和資源市場，信用評估依據基於其未來現金流。

3Jane 在去年 12 月份表示，將構建在 Base 網絡上，不過，最新白皮書只強調會在以太坊上推出。3Jane 在初期將僅向美國用戶開放。

3Jane 創始人 @_yakovsky 曾在 Ribbon Finance（後併入 Aevo）任職三年，在該協議剛成立 1 個月作為智能合約工程師後加入該協議，之後轉向增長策略工作，並於 2024 年 4 月從 Ribbon Finance 離職。

3Jane 協議如何運行？

3Jane 協議主要圍繞核心貨幣市場、信用評估和信用削減這三大核心功能展開：

一、核心貨幣市場（存錢借錢）：

這是一個雙邊市場，起著連接貸方和借款人的作用：

1、貸方：用戶將 USDC 存入池中以鑄造 USD3，還可以選擇將 USD3 質押為 sUSD3。所有 USDC 首先存入 Aave V3 USDC 池，生成 aETHUSDC 後重新存入 3Jane 核心貨幣市場，確保閒置資本獲得 Aave 的基礎回報。

需要指出的是，USD3 和 sUSD3 均屬於符合 ERC - 4626 標準的收益代幣。ERC - 4626 是用於代幣化金庫的標準，它讓任何收益型代幣都能與任何 DeFi 應用程序兼容，進而增強了可組合性和可訪問性。sUSD3 是 USD3 的次級債務，且在提取為 USDC 前設有一個冷卻期。

2、借款方：借款人只需連接其 ETH 地址和銀行賬戶（通過 Plaid），即可即時生成一個 0% 抵押、開放期限、個性化利率的 USDC 信貸工具。當借款人提取信用額度時，資金從 Aave 池中提取。

二、信用評估（Credit underwriter）

3Jane 的鏈下信用評估算法 3CA 是其核心技術，負責根據用戶的資產、現金流和信用狀況生成信用額度、違約風險利率和還款率，並將結果與 zkTLS 證明（來自 Reclaim 協議）一起上鍊。

• 資產來源：包括 CEX、銀行、經紀賬戶，以及 DeFi 資產（所有 EVM 鏈上存入池子的資產、主流幣、山寨幣幣、穩定幣、質押、再質押、貨幣市場、DEX 流動池、CDP、衍生品 DEX、跨鏈橋、NFT、SoFi 和 RWA 資產）。
• 現金流：收入、投票鎖定的代幣以及營收情況。
• 信用情況：基於 Cred 分數、Blockchain Bureau 分數以及 Equifax/TransUnion VantageScore 3.0）。這些信用協議會根據用戶的每筆交易——從貸款借款、還款、清算、持有的代幣、地址年齡、收益生成、互動的交易所等來評估信用。

Reclaim 協議使用 zkTLS 證明驗證互聯網上的任何數據。3Jane 藉助 Reclaim 協議，通過 zkTLS 避免傳統硬性信用檢查（如 SSN），而是直接從用戶登錄的 Credit Karma 賬戶中提取信用等數據數據。

三、信用削減

3Jane 通過以下三種策略來最大程度的阻止違約情況發生：

1、削減違約用戶的 3Jane 分數，從而減少未來的信用額度並提高未來利率。

2、將違約者的滯納利息還款按比例分配給所有現有借款人。

3、啟動不良貸款（NPL）拍賣，引入收債機構。

至於收債機制會不會引發用戶隱私問題，為保護隱私，除非用戶違約，3Jane 不會存儲用戶身份信息。連接銀行時，3Jane 獲取全名、郵箱、電話和城市 / 州等信息，並將其分片加密存儲於多個雲端。只有違約時，並且在某一收債機構接受收債挑戰時共享私人用戶數據。而且合作的收債機構需要擁有訪問 TLOxp 數據庫的權限，TLOxp 提供 1000 億個數據點，幫助定位債務人。

如何還款？若違約會怎樣？

3Jane 表示，每個月，借款人必須支付最低還款額。3Jane 協議在設計還款規則時，採取了一種相對靈活且對借款人友好的方式。

具體來說，借款人每個月需要償還的最低金額並不是固定的本金加利息，而是根據兩種計算方式取較低的那一個。3Jane 白皮書原文表示，「借款人只需償還自提取信用額度以來的終身增值（lifetime appreciation ）與利率加還款率之間的較低者。」

筆者的理解是，每月還款金額在以下兩種計算方式中取較低值：

1、自借款人首次提取信用額度以來，其資產組合（包括鏈上和鏈下資產）及現金流的累計增長值。

2、3Jane 根據信用評估設定的本金還款比例以及借款人需要支付的利息。

這種設計的核心在於避免對借款人施加過高的還款壓力，尤其是當市場波動或資產表現不佳時。那如果累計增長值為負值，該如何還款？筆者目前尚不清楚具體細節。也許 3Jane 在發放貸款時就會考慮到不穩定資產的波動性。

借款人在新還款觸發後有一定的寬限期來償還債務。寬限期過後，借款人進入拖欠期，期間開始對未償本金累積額外滯納利率。如果在拖欠期區塊時間戳之前還未償還，則進入違約狀態，此時 3Jane 信用削減模塊自動觸發，啟動不良貸款（NPL）拍賣。

小結

3Jane 通過整合鏈上和鏈下信用數據，打破了 DeFi 借貸生態中超額抵押的限制，為用戶提供基於綜合信用的無抵押貸款服務。

筆者認為，3Jane 避免了與傳統金融正面競爭，轉而服務於加密生態的特定需求，並且瞄準 Web3 生態中的高活躍用戶，這些用戶往往持有多樣化資產或現金流，為他們在鏈上提供更多資金流。

3Jane 無抵押貸款的概念吸引眼球，尤其在 Web3 信用體系構建上具有前瞻性。但這些優勢的兌現需建立在數據與算法的可靠性之上，以及信用評估的準確性與不良債務處理的效率上。對於用戶和投資者而言，參與前需充分了解這些風險，並關注項目的審計報告、測試網表現以及後續發展動態。

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