今天 11 位联准会主席候選人面試開始，川普會怎麼選？

撰文：BUBBLE

9 月初，圍繞联准会的人員與權力版圖繼續加速演進。

9 月 3 日，據報道白宮方面明確表示將盡快敲定下一任联准会主席人選，財政部長斯科特·貝森特已啓動對 11 位候選人的面談流程，將在本週五開啓一系列面試並持續一周。

與此同時，圍繞「順利過渡」的人事與權力動作不斷增多。一方面川普此前解除了勞工統計局（BLS）局長的職務，引發市場對官方數據獨立性的關注。另一方面聯儲理事阿德裏安娜·庫格勒已在 8 月初正式遞交辭呈，爲新任理事留出席位。

新出席的聯準會理事前白宮經濟顧問委員會（CEA）主席斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）則由川普提名，於當地時間 9 月 4 日 出席參議院銀行委員會聽證。米蘭在遞交的書面證詞中強調「貨幣政策獨立性」，她將以「維護獨立性」爲核心表述切入確認環節，外界預期其推進節奏將十分迅速。

隨着越來越多的動作，市場對未來蒙上了一層迷霧，究竟誰會成爲下一任联准会主席便成了市場關注的重心？

11 位联准会主席候選人都是誰？

根據聯儲任命規則，联准会主席必須爲現任理事。現任主席鲍尔的主席任期將於 2026 年 5 月結束，理事任期則持續至 2028 年 1 月，若其選擇在卸任後繼續擔任理事，川普在未來任命新主席時的候選範圍將受到限制。而目前鎖定的 11 位核心候選人名單覆蓋「聯儲建制派＋前官員＋華爾街實務派」等政商各行各業的精英領袖。

Christopher Waller

克裏斯托弗·沃勒是前聖路易斯聯儲研究總監，擁有深厚的學術功底與政策實操經驗。相關人士以及預測市場將其認定爲最熱門的候選人，他以「數據驅動但相對靈活」的風格著稱，近期公開支持盡快降息，傾向在通脹壓力緩解後更早轉向。其對穩定幣的系列講話明確、連貫，主張在立法與儲備監管框架下由私營部門主導創新。

同時，他是川普在第一任期內親自提名的理事。這位「熟悉規則、立場鴿派」的現任理事，可能是川普最放心的繼任者。

Michelle Bowman

監管副主席米歇爾·鮑曼被視爲「鷹派監管者」的代表人物。作爲聯準會理事會中最年輕的成員之一，卻是最強硬的女性鷹派代表。

她在今年 8 月提出應允許聯儲職員少量持有加密資產以提升監督理解力，在監管口徑上釋放比以往更「技術中立」的信號，但在貨幣政策上更強調價格穩定的優先級。

Philip Jefferson

63 歲的現任联准会副主席菲利普·傑斐遜也是熱門人選之一，他具備深厚的學術與組織協調背景，且熟悉联准会內部日常運作，是「穩健派」的代表，其在就業與通脹的權衡上相對謹慎，被視爲確保既有框架連續性的候選人之一。

值得注意的是如果他當選將會是史上首位非裔联准会主席。

Lorie Logan

達拉斯聯儲前主席洛裏·洛根，此前長期在紐約聯儲負責公開市場操作，23 年的紐約聯儲工作經驗讓他十分擅長擅長市場「技戰術」與危機處置，此前 2008 年金融危機和 2020 年疫情都在他的帶領下處理得當。被視爲「最懂交易」的央行家。

Kevin Warsh

前聯準會理事凱文·沃爾什是「危機週期經驗」與「改革議題」兼具的人選。嶽父是雅詩蘭黛的繼承人，其在 35 歲便成爲联准会史上最年輕的理事，離開联准会後在斯坦福胡佛研究所研究貨幣政策改革。

華盛頓與華爾街的人脈深度亦被視爲加分項，也讓他早在 2017 年上輪換選時就曾被認爲是熱門人選。

James Bullard

聖路易斯聯儲前主席詹姆斯·布拉德以善於「對通脹轉折的早期判斷」而聞名，學界與市場溝通能力強。早在 2021 年就開始警告市場含有通脹的風險，但由於性格和觀點獨立，在 FOMC 上長期保持相對「異類」的投票記錄。

Kevin Hassett

白宮國家經濟委員會主任凱文·哈西特與川普總統淵源頗深，由於職位關係，幾乎每天都爲川普分析經濟數據，甚至被川普稱作自己的「經濟學教授」。

雙方政策理念相合，是「政治信任度」極高的候選人。其弱項在於缺乏央行內部任職經歷。

Marc Sumerlin

馬可·薩默林此前來自小布什時期的經濟團隊，是當時的國家經濟委員會副主任。卻提出了最激進的联准会改革方案，主張在溝通與制度層面對 FOMC 進行「流程重塑」，是「建制派中的改革派」。

Larry Lindsey

拉裏·林賽具有跨黨派任職經歷，曾擔任小布什總統的首席經濟顧問，也曾在克林頓任內擔任聯準會理事。十分擅長在白宮、央行、市場間進行政策協調，曾精準預測互聯網泡沫的破碎，但現年 70 歲的他被市場質疑其認知可能與現代貨幣政策工具的「斷代」。

David Zervos

Jefferies 首席市場策略師戴維·澤沃斯則屬於「市場前線派」，以直率風格、毒辣的評論以及獨特的策略視角聞名，但對市場嗅覺相當敏銳期與聯儲溝通密切，且在 90 年代於紐約聯儲從業。

Rick Rieder

貝萊德全球固定收益首席投資官裏克·裏德，可能是候選人裏在實戰中管理最龐大資產經驗的人，他管理貝萊德超管理着超過 4 萬億美元的資產，他管理的資產經歷了多輪經濟危機週期。

近月來在媒體口徑明顯偏「寬松與風險偏好回升」。若轉型爲「制定者」，其「市場經驗—政策博弈」的可遷移性與潛在利益衝突問題將共同接受檢驗，同時其從管理資金轉型到政策制定者中間可能發生的「利益衝突」也讓市場有所擔憂。

三位加密友好候選人？

其中最熱門的候選人克裏斯托弗·沃勒同時也是對「加密資產—穩定幣—支付創新」的使用場景的立場最爲系統的。

沃勒對加密資產的審視從一開始就冷靜得近乎苛刻。他曾將大部分加密貨幣比作「棒球卡」——沒有內在價值，價格取決於情緒與信心的脆弱平衡。對於這種波動性極高的投機品，他堅持「市場自負盈虧」，不應讓納稅人爲投資失敗埋單。

在穩定幣的話題上沃勒展現了不同的面貌，早在 2021 年穩定幣還僅作爲加密資產的附屬品時他便看出了穩定幣的潛力。他多次強調「穩定幣可改善支付效率、引入國際競爭與速度」，前提是國會完善立法、確立充足與透明的儲備與托管規則。此後在 2024 年和 2025 年的多次講話中，他反復敦促國會立法，防止擠兌和支付系統中斷，讓穩定幣真正成爲安全的「合成美元」。

沃勒始終堅持，創新應由私營部門主導，政府的角色是「搭建高速公路」——FedNow 這樣的清算基礎設施就是車道，而驅動車輛的，應是市場競爭的力量。但他也警告，非銀行支付機構與去中心化平台一旦缺乏監管，可能積聚槓杆、制造泡沫，最終危及金融穩定。

而裏克·裏德還有戴維·澤沃斯則與沃勒不同，除了理論與政策上的幫助，他們與加密產業有相當程度層面的交集。裏克·裏德的涉足更多體現在其管理的資金與行業活動層面。作爲 BlackRock 全球固定收益首席投資官，他不僅參與了與 Circle、Bullish 等項目的相關活動，還通過貝萊德的渠道接觸並支持了圍繞穩定幣和加密信貸的部分布局。由公開文件可以得知，他也曾多次參與與加密交易平台、穩定幣發行商及加密貸款機構有關的公開市場或一級市場事件。

戴維·澤沃斯則是在實打實的參與和支持過多個加密相關項目。他與 eToro（交易平台）、Circle Internet Group（USDC 的發行方）、Bullish（Peter Thiel、Alan Howard 等人支持的加密交易所）以及 Figure Technology Solutions（加密抵押貸款平台）等都有投資或支持關係。此外，他還在早期就支持過 MicroStrategy 的比特幣購買計劃，相當於間接推動了比特幣企業化配置的路徑。

綜合來看，沃勒代表了联准会體系內的「制度友好」，而澤沃斯與裏德則代表了來自華爾街的「資本友好」。如果未來其中之一出任主席，联准会的政策走向可能在「貨幣寬松 + 加密制度化」雙輪驅動下，爲合規加密市場留出更清晰的成長路徑。

總結

而縱觀這份橫跨學、政、商屆的候選名單，可以發現联准会主席的繼任選擇不只是貨幣政策節奏的問題，更直接關乎全球金融市場與加密產業的制度走向。對市場來說，不同身分的候選人的身分與路徑都在表達不同的未來市場方向。

同時，觀察人士也提醒，川普在提名與人事布局上的高頻操作，使得市場對联准会獨立性的擔憂不斷累積。如果新任主席被過度視爲「政治化」的延伸，可能在短期內加速寬松與風險偏好的釋放，卻也增加了美元資產與制度信譽的中長期波動。

對加密產業而言，無論誰最終上任，真正的利好不在於「友好標籤」，而在於制度化路徑能否落地。穩定幣立法、銀行嵌入與去中心化支付的邊界如何劃定，才是決定行業能否從政策紅利中長期受益的關鍵。

換言之，新主席的到來或許只是序幕，市場更需關注的是制度是否真正向合規與透明邁進。