衍生品數據：BTC 短暫漲勢未能扭轉謹慎情緒

9 月 9 日，比特幣（BTC）暫報 111,365 美元，週初一度突破 11.2 萬美元關口。然而，衍生性商品市場的數據顯示，這波漲勢並未顯著提振投資人信心，交易員依舊保持謹慎，對 BTC 能否衝擊 12 萬美元心存疑慮。

期權市場：看跌保護需求升溫

（來源：Laevitas）

Delta 傾斜度：BTC 30 天期權的 Delta 傾斜為 9%，看跌期權定價高於看漲期權

解讀：反映避險情緒升溫，但可能部分受上週交易結構影響

看跌/看漲比率：9 月 8 日看跌期權需求激增，逆轉前兩日走勢，顯示市場對跌破 10.8 萬美元 仍有顧慮

宏觀與資金面壓力

（來源：CME Fed Watch）

宏觀背景：BTC 未能追隨標普 500 與黃金創新高

利率預期：CME Fed Watch 顯示，交易員認為 2026 年 3 月利率降至 3.5% 或更低的機率達 73%（一個月前為 41%）

ETF 資金流出：比特幣現貨 ETF 週四至週五淨流出 3.83 億美元，引發市場不安

競爭壓力：企業以太幣儲備增加，分流部分資金關注度

期貨市場：融資利率回升但仍中性

（來源：Laevitas）

永續期貨年化融資利率：目前為 11%，屬中性水準，較 9 月 7 日的 4% 明顯回升

解讀：雖有改善，但期貨市場對突破 112,000 美元仍缺乏積極押注

外部因素：納斯達克向 SEC 提交上市代幣化資本化證券與 ETF 申請，山寨幣競爭加劇

情緒面：樂觀派動能不足

事件影響：Strategy（MSTR）被排除在標普 500 調整名單之外，打擊部分樂觀情緒

市場定位：目前看來，BTC 短期突破 12 萬美元 的可能性不高

潛在轉折點：若現貨比特幣 ETF 資金流出趨緩，市場情緒或將迅速回暖，為新一輪多頭行情奠基

结语

儘管比特幣成功站上 11.2 萬美元，但衍生性商品數據顯示，市場對短期進一步上攻依舊保守。期權市場的避險需求與 ETF 資金流出，成為壓制情緒的關鍵因素。若宏觀環境與資金面改善，BTC 或有望重啟攻勢，但在此之前，多空雙方的拉鋸戰仍將持續。