加密市場面臨雙重考驗：期權到期與PCE數據碰撞，10.8萬美元成生死線

本週，加密貨幣市場正面臨一場關鍵考驗：季度期權到期與重要的美國通脹數據（核心 PCE）發布撞期。這場雙重碰撞將決定近期漲勢是繼續衝高還是就此夭折。本週五第三季度結束時，將有大約 223 億美元的加密貨幣期權到期，其中比特幣（BTC）期權的名義價值爲 170.6 億美元，是“有史以來最大規模的比特幣到期週期”。衍生品專家警告，108,000 美元是比特幣的關鍵支撐位，如果跌破該水平，可能引發賣盤連鎖反應，促使價格跌至 96,000 美元。

170 億美元期權到期：Short Gamma 風險與 10.8 萬美元的關鍵點

本週的期權到期規模巨大，其背後的衍生品交易者頭寸對比特幣的短期價格走勢至關重要。

Short Gamma 帶來的下行風險

· 最大到期規模：本次 BTC 期權名義價值達 170.6 億美元，被分析師稱爲“史上最大”。

· Dealer 倉位：期權分析平台 Amberdata 的衍生品總監 Greg Magadini 指出，在 109,000 美元和 108,000 美元處存在大量的“Short Gamma”（空頭伽馬）倉位。

· 強制賣盤：Short Gamma 意味着期權經銷商和大型機構在價格下跌時將被迫賣出對沖（Sell to Hedge），這可能會放大市場的跌幅。

10.8 萬美元生死線

· 關鍵支撐：Magadini 強調，108,000 美元是比特幣交易者的關鍵水平。如果無法守住這一支撐，將可能觸發自動化賣出瀑布流（selling cascade），獨立於通脹數據而發生。

· 潛在暴跌：考慮到交易商的 Short Gamma 倉位和約 35% 的波動率，Magadini 預計跌破 108,000 美元將引發“兩個標準差的波動”，可能將 BTC 價格推向 96,000 美元，尤其是在市場情緒疲軟的情況下。

核心 PCE 數據：是催化劑還是壓制力？

今天美東時間上午 8:30（北京時間晚上 8:30），美國將公布核心 PCE（個人消費支出物價指數），這一數據對联准会的政策路徑至關重要。

· 數據預期：核心 PCE（联准会偏愛的通脹指標）目前仍徘徊在 3% 左右，市場對環比漲幅的預測約爲 0.2%，略低於上個月的 0.3%。

· 利空情景：如果數據高於預期（Hotter-than-expected），可能加強美元最近的反彈，並加劇比特幣當前的回調。

· 利好情景：如果 核心 PCE 數據走軟（Softer），Nasdaq 上市公司 FG Nexus 首席執行官 Maja Vujinovic 認爲，這可能形成一個“期權到期針腳”（pin from options expiry），從而放松壓力並允許價格急劇漲。

市場情緒與長期展望

盡管短期內面臨壓力，但許多分析師對加密貨幣的長期前景仍保持樂觀。

· 短期風險：Magadini 認同短期內存在下行風險，主要是由联准会政策的不確定性和風險資產的疲軟所驅動。目前比特幣交易在 109,100 美元，周四跌幅 3.8%，過去一周累計下跌 6.50%。

· 長期看漲：Vujinovic 和 Magadini 都預計第四季度市場將趨於建設性。Vujinovic 看好現貨 ETF 帶來的需求和流動性改善。

· 極端目標：Magadini 預計 ETH 長期價格將“大幅走高”，並表示“如果联准会停止對抗通脹，我很容易看到比特幣開始交易在 250,000 美元以上”。

· 期權數據支持：看漲情緒也體現在期權數據上，大量投資者正在購買行權價爲 120,000 美元和 140,000 美元的年底看漲期權。

結語

隨着季度期權到期和核心 PCE 數據的發布，比特幣本週迎來了決定性的時刻。衍生品市場的Short Gamma 結構使得 108,000 美元成爲一個關鍵的心理和技術防線。如果該支撐位失守，可能會觸發一輪快速的自動拋售，使價格迅速逼近 96,000 美元。反之，若通脹數據走軟，結合其超大的到期規模，可能會逆轉當前的看跌動能。盡管短期內市場波動劇烈，但期權市場的長期偏向仍顯示投資者對 BTC 的未來保持着極度樂觀的態度。您認爲今天的 PCE 數據會是打破僵局的決定性因素嗎？

免責聲明：本文爲新聞資訊，不構成任何投資建議。加密市場波動劇烈，投資者應謹慎決策。