財庫聯盟出擊：Avalanche 攜 10 億美元資金與 RWA 霸業，劍指公鏈第一梯隊

在加密貨幣市場從單純追逐價格轉向製度化競賽的大背景下，Avalanche 正以一系列大膽舉措搶佔先機。透過設立上市公司財庫和引入現實資產代幣化（RWA），Avalanche 正積極將傳統金融資本與鏈上應用連接起來，試圖在下一輪週期中佔據更有利的生態位置。

雙財庫聯手：預計引入超 10 億美元資金入場

Avalanche 生態近期最引人注目的動作莫過於兩家專注持有 AVAX 代幣的上市公司財庫的成立。這一策略旨在透過傳統金融市場的融資渠道，為 Avalanche 生態引入大規模長期資金。

原從事農業科技、後轉型比特幣礦業的小型上市公司 AgriFORCE Growing Systems（納斯達克股票代碼：AGRI）宣布更名為「AVAX One」，並計劃向外部投資者募集約 5.5 億美元，用於收購價值逾 7 億美元的 AVAX 代幣。

這一融資計劃獲得了加密金融圈頂級人物的支持：

· Hivemind Capital 創辦人 Matt Zhang 預計將擔任該公司董事長

· SkyBridge Capital 創辦人 Anthony Scaramucci 將領導顧問委員會

AGRI 迄今已成功募集約 3 億美元的 PIPE（上市供私募投資），此次融資由 Hivemind Capital 領投，超過 50 家機構參與，包括 ParaFi、Galaxy Digital、Digital Currency Group、Kraken 等知名投資機構。

除 AGRI 外，另一家專門持有 AVAX 代幣的數位資產財庫上市公司預計將在下個月成立。這一計劃由知名加密創投 Dragonfly 牽頭，將透過特殊目的收購公司（SPAC）募集資金，規模也至少達 5 億美元。

「這兩家財庫公司的成立，標誌著傳統金融資本正以更加規範化的方式進入加密市場，」一位加密市場分析師表示。「對 Avalanche 而言，這意味著更穩定的資金支持和更廣泛的機構認可。」

財庫策略的雙面性：機遇與挑戰並存

Avalanche 推出的財庫公司策略為生態引入了長期資金和真實資產背書，但市場對這種模式的可持續性存在質疑。

股價表現：熱情難以持續

AGRI（AVAX One）在轉型消息公佈後的首個交易日跳空高開，盤中一度暴漲 134%，日終漲幅仍高達 142.98%。然而，該公司的股價在之後持續下行，截至 9 月 26 日，其股價已從 5.73 美元跌至 3.52 美元。

· 市場質疑：「上市公司囤幣」模式的隱憂

K33 Research 在 9 月報告中指出，目前約有四分之一持有比特幣的上市公司，其股票市值已低於公司所持加密資產的帳面價值。這種「市值低於資產」的局面意味著公司發行新股募資購幣，相當於以折價出讓股權，長期看可能得不償失。

「由於頻繁增發攤薄老股東權益，加上資產高度集中特定幣種的潛在風險，這類財庫公司的後續融資能力往往受限，」K33 分析師 Vetle Lunde 解釋道。

數據顯示，截至 9 月，加密財庫公司股價相對於持有資產的平均溢價倍數（mNAV）已從 4 月的 3.76 降至 2.8，多數中小公司陷入折價區間，僅 MicroStrategy 等頭部仍維持溢價交易。

「即便是業界標竿 Strategy，目前股價較公司持有比特幣的淨資產溢價也降至約 1.26 倍，創下 2024 年 3 月以來新低，」一位市場觀察家指出。「這顯示連『比特幣金庫』龍頭的市場認可度都在下滑。」

RWA 引領 Avalanche 生態進入加速區

儘管財庫策略面臨挑戰，但 Avalanche 區塊鏈生態在過去半年裡展現出全面繁榮的態勢，特別是在 RWA（現實資產代幣化）領域取得了顯著突破。

9 月的數據顯示，部署在 Avalanche 網路上的代幣化實體資產市值已超過 4.5 億美元，僅一個月內增幅達 139%。這一增長速度在主流公鏈中名列前茅。

其中最引人注目的項目包括：

· 全球資管巨頭貝萊德（BlackRock）旗下的美元數位流動性基金（BUIDL）

· Scaramucci 宣布將 SkyBridge 旗下一隻對沖基金的 3 億美元份額透過 Tokeny 平台在 Avalanche 上進行代幣化發行

技術升級帶來的活躍度飆升

今年第二季度，Avalanche 完成 Octane 升級，大幅優化了網路效能和成本——C-Chain 平均交易費季減約 43%。升級帶來的直接效果是鏈上活躍度顯著提升：

· Q2 日均交易筆數增至約 1,010 萬筆，較上一季成長 169.9%

· 日均活躍地址數超過 51.9 萬，季增 210%

· 2025 年 9 月上旬，Avalanche 上去中心化交易所的單日成交量接近 9 億美元

· 9 月 24 日，Avalanche DEX 日交易量一度衝到 11.7 億美元

穩定幣與支付領域的戰略布局

Avalanche 在合規穩定幣和支付領域也取得了重要進展：

· 美國懷俄明州推出的首個州政府支持穩定幣 Frontier Stable Token（FRNT）已於 8 月選擇在 Avalanche 等七條區塊鏈上發行

· 支付巨頭 Visa 宣布將 Avalanche 和 Stellar 網路接入其跨境穩定幣結算平台，使 PayPal 的美元穩定幣（PYUSD）、Global Dollar（USDG）以及 Circle 的歐元穩定幣（EURC）能透過 Avalanche 進行清算

機構關注度持續升溫：ETF 申請潮

伴隨生態繁榮，機構資金正密切關注 Avalanche。多家資管機構申請推出基於 Avalanche 的交易產品：

· 全球最大加密資管公司灰階（Grayscale）向美國 SEC 提交了現貨 Avalanche ETF 的申請文件

· Bitwise 近期也向 SEC 提交了類似申請

· VanEck 在今年 3 月向 SEC 申請 Avalanche ETF

「這些 ETF 申請反映了機構投資者對 Avalanche 生態系統的信心，」一位加密 ETF 專家表示。「如果獲批，將為 AVAX 帶來更多機構資金流入的渠道。」

結論：傳統資本與鏈上應用的融合之路

綜合來看，Avalanche 的發展策略正圍繞著「把傳統資本與鏈上應用打通」的核心思維展開。財庫公司策略的有效性雖然仍有待時間檢驗，但 RWA 的快速發展和生態系統的全面繁榮已經為 Avalanche 在公鏈競爭中奠定了堅實基礎。

「誰更快把合規資金、真實資產與產業流量接上鏈，誰就更有機會在下一輪週期佔據生態位，」一位區塊鏈研究員總結道。「從這個角度看，Avalanche 的進擊策略已經初見成效。」

無論財庫股短期起伏如何，Avalanche 透過整合傳統資本與鏈上應用的長期戰略，正逐步改變加密市場的競爭格局，為下一輪牛市週期做好充分準備。