Wormhole推出W 2.0代幣經濟學：這對用戶意味着什麼

Wormhole，一個跨鏈互操作協議，已對其原生代幣W進行了更新，標志着該項目在管理激勵和價值發放方面的轉變。該更新於2025年9月17日宣布，W 2.0 代幣經濟學在現有框架基礎上增加了旨在實現長期穩定和用戶參與的功能。雖然這些變化並未改變代幣的核心供應或引入通貨膨脹，但它們精煉了收入捕獲、獎勵和解鎖機制。本文將探討該更新的組成部分，並分析這對項目用戶（從質押者到開發者）可能意味着什麼。

蟲洞和 W 令牌簡史

Wormhole於2020年10月開始運營，作爲連接以太坊和Solana的橋梁，最初由Solana基金會支持。多年來，它擴展爲一個更廣泛的跨鏈平台，支持超過40條區塊鏈，並促進資產轉移、數據消息傳遞以及去中心化金融(DeFi)、非同質化代幣(NFTs)和治理應用。該協議使用一個稱爲Guardian的驗證者網路來安全地驗證交易，減少對中心化中介的依賴。

W代幣，Wormhole的原生資產，於2024年4月3日推出，向早期用戶和貢獻者空投了6.173億枚代幣。設計爲與Solana的SPL標準和Ethereum的ERC-20兼容的跨鏈代幣，通過Wormhole的原生代幣轉移(NTT)，W代幣用於治理、網路安全質押和生態系統增長。其總供應量限制在100億枚，截至撰寫時，約有46.8億枚在流通中，約佔最大供應量的47%。在啓動時，代幣分配覆蓋了社區和啓動(17%)、生態系統和孵化(31%)、戰略網路參與者(11.6%)、Guardian節點(5.1%)、基金會國庫(23.3%)，以及核心貢獻者(12%)。

最初的代幣經濟學，概述於2021年，遵循當時行業規範，例如對某些分配的年度懸崖解鎖。該設置旨在在驗證者、開發者和用戶之間對齊激勵，同時支持Wormhole連接互聯網經濟的願景。自那時以來，該協議通過超過10億跨鏈消息處理了超過$60 億美元的價值，爲BlackRock、Apollo Global Management和Uniswap等機構提供服務。

解析 W 2.0 代幣經濟學更新

W 2.0 升級，詳見 Wormhole 在 9 月 17 日的公告，介紹了三個主要元素，而沒有改變 100 億的代幣上限或增加通貨膨脹。首先，Wormhole Reserve 作爲一個戰略池，協議收入——來自鏈上費用、Portal 轉帳和生態系統應用——以 W 代幣的形式積累。隨着採用的增長，這個儲備鎖定了價值，可能支持網路擴展並使增長與代幣持有者保持一致。

其次，參與治理的質押者可以獲得4%的目標基礎收益。獎勵來自現有的供應，具有變動性且不保證，但活躍用戶可以通過即將推出的Portal Earn計劃提升獎勵，該計劃對跨鏈活動如轉帳給予積分獎勵。這鼓勵了持續的參與，而不創造新代幣。

第三，解鎖優化將年度解鎖替換爲自2025年10月3日起的雙週釋放，適用於守護節點、社區分配、生態系統基金和戰略參與者等類別。這種更平滑的時間表旨在減少大規模解鎖對市場的壓力，將投資者和驗證者的鎖定時間延長六個月至2028年10月。核心貢獻者的代幣轉變爲由Wormhole基金會保管的雙週解鎖，保持原合同條款不變。基金會的國庫繼續進行爲期四年的每日分配。

2025年的Wormhole：性能和關鍵裏程碑

盡管其本地代幣波動性較大，Wormhole的平台在使用上顯示出穩定增長。它已成爲跨鏈活動的關鍵基礎設施，集成擴展到包括USDC等穩定幣和代幣化的真實世界資產(RWAs)。該協議對安全性的關注——通過與Google Cloud和AMD等公司的合作增強——幫助其從早期挑戰中恢復，包括2022年的一次攻擊事件，該事件得到了全額賠償。

用戶參與一直保持穩定，超過100萬個獨立錢包通過Portal橋接工具進行互動，該工具處理的交易量超過$55 億。質押參與度有所增長，特別是在治理功能上線後，使持有者能夠影響協議決策。盡管價格波動導致一些持有者遭受損失，但該項目對機構採用的強調爲其韌性提供了基礎。分析師指出，隨着更多鏈和資產上線，Wormhole的市場地位得到了加強，使其成爲像LayerZero這樣的協議的競爭者。

2025年也爲Wormhole帶來了幾個發展，強調其在傳統金融與區塊鏈之間的橋梁作用。在四月，該項目通過Tally門戶慶祝了W代幣發布一周年，激活了治理質押，使持有者能夠對提案進行投票並進一步去中心化運營。此舉與對Arbitrum、Optimism和Base等鏈上原生W代幣的擴展支持相吻合。

在過去的一年中，Wormhole 加深了與機構參與者的聯繫。它通過 Securitize 爲來自 BlackRock、Apollo、Hamilton Lane 和 VanEck 的數十億資金提供了跨鏈代幣化，鞏固了其作爲 RWA 的互操作性層的地位。在七月，Wormhole 加入了與 Fidelity 和 S&P 道瓊斯指數一起成立的代幣化資產聯盟，以推動超過 $25 億價值的代幣化資產的標準。九月帶來了合作，例如 Centrifuge 和 Janus Henderson 啓用全球首個持牌代幣化 S&P 500 指數基金 (SPXA)，並將 Apollo 的多元化信用基金擴展到 Sei 網路。

其他亮點包括在二月份推出Wormhole結算，以便在Solana上進行高交易量的機構轉帳，以及與新興鏈如Hyperliquid的EVM和Unichain的集成。展望未來，第四季度的計劃涉及MultiGov以實現跨鏈DAO治理、全面激活Wormhole治理，以及帶有貨幣化功能的Portal升級。這些步驟幫助Wormhole在高活動期間處理超過12億美元的交易量，例如美國選舉周末。

W 2.0升級對用戶的意義

對於日常用戶，例如通過Portal跨鏈資產的用戶，此次更新可能會增強可預測性。每兩周解鎖可能會穩定代幣供應動態，從而在釋放事件期間潛在減少波動性。質押者獲得更清晰的獎勵路徑，4%的基礎收益提供了參與治理的基本激勵——盡管用戶應該注意，獎勵是發獎，而不是利息，並且可能會發生變化。

開發者和集成商受益於儲備對生態系統增長的關注，因爲累積的價值可以爲NTT或查詢等工具提供資金。已經依賴Wormhole進行代幣化資金的機構用戶，可能會看到更好的對齊，收入將反饋到代幣中。然而，參與需要質押，收益取決於活動水平。對Portal Earn感興趣的用戶應關注其發布，以獲取基於積分的提升，這可能使常規轉帳更加有利可圖。

總體而言，這些變化使W作爲一種更成熟的資產，強調實用性而非投機。持有或質押W的用戶可以在tally.xyz上參與治理，而像wormholescan.io這樣的探索者則提供有關解鎖和流通的透明度。

展望Wormhole的未來

隨着Wormhole在2025年10月迎來第五個周年紀念，W 2.0更新標志着其與多鏈環境共同發展的承諾。隨着政府、企業和機構越來越多地推出鏈上產品，該協議在統一區塊鏈方面的角色可能會擴大。未來的重點包括提高資產轉移量、推進Portal和NTT等產品，並吸引更多機構級資產。

隨着互聯網經濟的進一步連接，這些代幣經濟學的改進可能有助於Wormhole維持其地位，爲用戶提供參與這一增長的工具。

來源：

• Wormhole 宣布 W Token 2.0 升級：
• Wormhole 將 Google Cloud 集成到 Guardian 安全系統中：
• Wormhole與AMD合作拓展生態系統，成爲硬件加速器提供商：
• Chainalysis 報告：Wormhole Hack 2022 年 2 月：