如果XRP的ETF獲得批準，誰會購買，流動性將如何變化？

目前有六個XRP ETF正在等待美麗國證券交易委員會(SEC)的批準，最後截止日期定在十月份。它們的出現預計將重塑XRP市場。

法律背景在9月17日發生了重要轉變，當時證券交易委員會（SEC）批準了大型交易所針對加密貨幣的ETF的一般上市標準。根據彭博社高級ETF分析師Eric Balchunas的說法，證券交易委員會（SEC）批準altcoin ETF“已不再是是否會發生的問題，而是何時發生的問題。”

然而，批準的時間仍然取決於華盛頓。在聯邦政府關閉期間，證券交易委員會僅以最小團隊運作，並暫停處理註冊文件，導致ETF的推出被推遲。當人員回歸時，批準命令可能會被重新評估，因此在10月份獲得批準的可能性仍然存在。

基於此背景，預計 Bitwise、21Shares、WisdomTree、Canary Capital、CoinShares 和 Grayscale 將於本月在 Cboe 交易所推出 XRP 產品，從而重組 XRP 市場。

預計資金流

流入XRP ETF的資金正在成爲討論的主題，但一些估計已被提出。市場研究人員預測，第一年的資金流入可能達到80億美元。CryptoQuant的Julio Moreno估計，ETF可能吸收1%–4%的流通XRP總供應量。

Bitget的Jamie Elkaleh認爲4-8億美元是一個實際的基礎情景。JPMorgan在1月份的框架中，基於比特幣和以太坊的滲透率，預測3%-6%的市值將轉化爲ETF的現金流。

在撰寫本文時，XRP的價格約爲3美元，第一年的資金流入預計在55億到110億美元之間。

在爭奪資金流入的競爭中，低費用和廣泛的分銷策略將是決定性因素。歷史表明，較低的成本和接觸多個交易所的能力通常在早期階段帶來強勁的資金流入。

關於投資者的地位，第一波資金很可能來自個人投資者，如果XRP想要模擬現貨比特幣ETF的走勢。K33在2月份的研究顯示，25.4%的現貨比特幣ETF管理資產屬於機構。

價格變動及供應趨勢

XRP在ETF發布當天的價格可能會出現復雜的波動。此前，美國的現貨比特幣ETF曾導致BTC在發布當天下跌7.5% (“賣出新聞”)，甚至威脅失去40,000美元的支撐位。以太坊ETF在第二天也下跌了4.25%。

在中期內，BTC迅速漲至接近74,000美元，僅用了兩個月，而以太坊則持續下跌，直到10月初。不同之處在於，BTC是在整體市場增長階段推出的，而以太坊是在強烈調整時期推出的。因此，難以預測XRP的價格波動，但“賣消息”的可能性是存在的。

幾乎可以肯定會改變的是 XRP 市場結構。Glassnode 的報告指出，美國的現貨 ETF 在比特幣和以太坊中扮演了 “吸供” 的角色，從流通供應中消除了數量。隨着 ETF 需求的減少，市場的脆弱性增加；相反，資金流入有助於由於供應緊縮而穩定價格。

一個 XRP ETF 系統將類似運作，穩定的資金流入吸收供應，指引根據顧問和個人投資者的分配速度尋找價格，降低對純加密貨幣流動週期的敏感性。

隨着新ETF規則的頒布和申請正在處理中，XRP的核心問題不再是是否會獲得批準，而是首輪資金流入將如何塑造XRP的市場動力。

王翦