高盛：市場強勁，尚無股票泡沫

簡要概述

• 高盛表示，科技反彈是由真實增長驅動，而非投機或過剩。
• 股權估值正在上升，但仍低於歷史泡沫水平，分析師指出。
• 美國股指期貨漲0.16%，因金價在避險需求中創下4000美元的紀錄。

高盛表示，目前由主要科技公司主導的股票反彈是由強勁的基本面支持，而非投機。該銀行周三向客戶發出的報告強調，盡管市場估值較高，但仍低於歷史泡沫期間通常看到的水平。

分析師觀察到，股票牛市和飆升的科技估值引發了與過去投機週期的比較。然而，高盛認爲，領先公司擁有異常強勁的資產負債表和盈利增長，這使得當前趨勢與泡沫行爲有所區別。

該公司指出，人工智能行業被少數幾家成熟企業主導，作爲結構性強勁的證據，而非失控的熱情。它補充說，大型企業之間收益的集中與以往泡沫中的未經過驗證的初創公司快速進入不同。

高盛表示，當股票價格和估值超出相關公司的實際未來現金流時，泡沫通常會出現。相比之下，它指出，目前的反彈仍然基於實際利潤增長和有形的商業表現。

市場集中度上升，但估值仍然保持在合理範圍內

銀行首席全球股票策略師彼得·奧本海默承認與過去的投機事件有相似之處，包括更高的估值和更緊密的市場集中。然而，他堅稱強勁的收益和嚴謹的投資行爲仍在支持主要行業的股票表現。

高盛強調，科技公司的利潤擴張，尤其是在美國，解釋了過去十五年市場持續強勁的原因。報告還警告稱，未來的動力在很大程度上依賴於人工智能和數字基礎設施行業內主導企業的持續盈利增長。

美國股指期貨在周三上漲了約0.16%，主要指數包括道瓊斯、標準普爾500和納斯達克100均從早前的下跌中反彈。同時，黃金期貨持續漲，超過每盎司4000美元，因爲投資者在更廣泛的宏觀經濟不確定性中轉向避險資產。

高盛得出結論，盡管市場估值被拉伸，但尚未與歷史泡沫一致，盡管多樣化仍然至關重要。