比特幣礦工在人工智能基礎設施熱潮中意外成爲贏家

比特幣礦工正成爲人工智能(AI)基礎設施繁榮的意外受益者，這是一份來自研究和經紀公司Bernstein的新報告。分析師Gautam Chhugani領導的團隊表示，礦工們對大型、預先保障的電力容量的訪問使他們在與面臨互聯延遲和電網擁堵的人工智能雲服務提供商合作時處於強勢地位。

伯恩斯坦將 IREN — 市值最高的上市比特幣礦工 — 視爲其首選，維持 “跑贏大盤”評級，並重申其最近上調的目標價爲 $75。

14 吉瓦的電力和戰略優勢

報告指出，比特幣礦工共同控制着超過14吉瓦的電網連接電力，其中大部分位於可再生能源豐富的地區。分析師指出，這一優勢可能使人工智能數據中心的建設時間比傳統開發商等待電網連接的時間縮短多達75%。報告中指出：“在美國，接入電網已成爲一種非常稀缺的資源。”強調礦工的早期基礎設施投資使他們現在成爲超大規模企業和人工智能服務提供商有價值的戰略合作夥伴。

IREN的快速擴張與人工智能抱負

在礦工中，IREN以其在北美運營和正在開發的電力容量大約3吉瓦而脫穎而出。該公司還購買了超過23,000個GPU，包括NVIDIA最新的Blackwell型號，並預計其AI雲部門將在2026年第一季度實現$500 百萬的年化收入運行率。推動這一增長的關鍵是IREN即將推出的50兆瓦液冷數據中心和位於德克薩斯州Sweetwater的2吉瓦中心。

市場表現與投資者情緒

IREN的股票在過去一個月飆升了123%，年初至今漲超過500%，反映出投資者對其AI驅動轉型的信心日益增強。繼Bernstein在9月份將目標價上調至75美元後，該股票已漲超過50%，周四收報63.85美元，周五的盤前交易又上漲了5.2%。

平衡比特幣挖礦與AI托管

盡管在人工智能方面積極轉型，IREN仍然是美國最大的自挖比特幣運營商之一，擁有大約50 exahashes的算力，年收入估計爲11億美元，當前比特幣價格下的EBITDA約爲$650 百萬。根據伯恩斯坦的說法，這穩定的挖礦收入正在幫助資助公司的AI擴展，預計總收入將從2024年的$286 百萬增長到2027年的21億美元。到那時，IREN的AI業務預計將貢獻超過一半的總收入，EBITDA利潤率約爲83%。

連接兩個計算經濟

伯恩斯坦將比特幣礦工描述爲處於兩個計算世界之間的獨特位置——比特幣挖礦的波動經濟和人工智能基礎設施的穩定長期增長。分析師估計，到2027年，IREN的企業價值中約87%可能來自其人工智能和電力資產，而僅有13%來自比特幣挖礦。

“比特幣礦工在2019年至2021年間開始確保電力基礎設施，”Bernstein寫道，並指出這一早期舉措現在使他們在爲AI工作負載提供可擴展的、計算就緒的電力方面擁有了決定性優勢。