歐洲央行暫停降息，歐元區進入謹慎和不確定性時期

歐洲央行 (ECB) 在九月份維持利率不變，表明降息週期正式暫停。盡管通脹終於接近 2% 的目標，法蘭克福的決策者們仍然保持謹慎，指出全球風險、疲弱的增長及美國關稅影響的不確定性。

穩定優於進一步放松 歐洲央行9月會議的會議紀要顯示，管理委員會一致同意在經濟信號更加清晰之前，維持穩定的政策立場。 “當前的利率水平應被視爲足夠強勁，以承受衝擊並平衡通脹風險的兩方面，”

聲明指出。

央行實際上已經轉入觀望模式，市場僅認爲2025年再次降息的概率爲三分之一。在今年剩下的時間裏，投資者認爲沒有進一步放松的可能性。

通脹接近目標，但風險仍然存在 歐洲央行的最新預測表明，未來幾年核心通脹將接近目標： 2025年2.1%2026年1.7%2027年1.9%

核心通脹(排除能源和食品)預計將在2025年略高，約爲2.4%.

經濟增長在2025年的預測上調至1.2%，但2026年的預測被下調至1.0%。 盡管數據表明穩定，但決策委員會成員承認經濟方向仍然不確定。有些人警告說，通貨膨脹可能會低於2%的目標，而另一些人則擔心它可能會超出目標。 “情況可能會在某個時刻發生顯著變化——問題是何時，以及朝哪個方向。”

一位ECB成員表示：“等待更多信息仍然具有很高的價值。”

市場不再關注進一步的削減 自六月以來，利率累計下調了200個基點，市場變得懷疑。

歐洲央行行長克裏斯蒂娜·拉加德最近表示，通脹風險已縮小，進一步加強了人們對央行將比最初計劃更長時間維持其限制性立場的預期。 交易者現在預計下次可能的降息不會早於2025年中期——即使那樣，幾率也是“低的。”

歐洲脆弱的前景：關稅、中國以及疲弱的消費 歐元區經濟繼續面臨低增長動能的困境。

央行正在密切關注與以下相關的風險： 新的美國關稅，疲弱的中國需求和傾銷行爲，歐元走強，國防支出上升，以及潛在的美國市場修正。 德國面臨工業產出和出口下降的局面，而法國則在應對國內不穩定。家庭儲蓄正在增加，私人消費保持停滯，企業利潤持續縮水。

ECB在謹慎與靈活性之間保持平衡 盡管歐洲的復蘇脆弱，歐洲央行認爲沒有立即改變方向的必要。

央行認爲其當前政策在平衡通脹風險方面做得足夠，同時爲未來在經濟條件意外惡化時採取措施留有餘地。 總之，歐洲正處於一個平靜而脆弱的時期邊緣——通貨膨脹得到控制，但重大的地緣政治和結構性挑戰迫在眉睫。 “我們的政策是堅定的，但並非不靈活，”

強調了克裏斯蒂娜·拉加德。

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