Polymarket 代幣空投確認！月交易量反彈至 30 億卻輸 Kalshi

Polymarket 首席行銷長 Matthew Modabber 證實，計劃推出原生代幣 POLY 並進行空投，該平台正準備在 11 月底前在美國重新上線。但受美國監管的競爭對手 Kalshi 的每月交易額達到 44 億美元超過 Polymarket，並以 120 億美元估值獲得新一輪融資關注。

Polymarket 活躍用戶暴增 93.7% 創歷史新高

（來源：The Block）

The Block 的數據顯示，Polymarket 的每月活躍交易者數量在 10 月攀升至歷史新高 477,850 人，超過了 1 月創下的 462,600 人的歷史最高紀錄。這標誌著該平台月交易用戶數從全年持續下滑的趨勢中強勢反彈，8 月的月交易用戶數一度跌至 227,420 人次。10 月份的數據較 9 月增加了 93.7%，當時該平台報告的月交易用戶數量為 246,610 人次。

這種爆發性增長並非偶然，而是多重因素共同作用的結果。首先，代幣空投預期吸引了大量交易者湧入平台，以滿足參與資格要求。其次，Polymarket 在美國重新上線的計劃釋放了積極信號，美國作為全球最大的加密市場，其准入對平台發展至關重要。第三，全球政治和體育賽事的密集期為預測市場提供了豐富的交易標的。

Polymarket 的月交易量在經歷了 2 月至 8 月期間約 10 億美元或低於 10 億美元的低迷後，上個月反彈至 30.2 億美元的新高。該平台 10 月新增市場 38,270 個，幾乎是 8 月的三倍。新增市場數量的激增顯示平台正在快速擴展其覆蓋的事件範圍，從政治選舉、體育賽事到經濟數據和娛樂事件，多元化的市場選擇吸引了不同興趣的交易者。

Polymarket 10 月關鍵數據

活躍用戶：477,850 人（歷史新高，較 9 月增長 93.7%）

月交易量：30.2 億美元（歷史新高）

新增市場：38,270 個（較 8 月增長近 3 倍）

低谷對比：8 月用戶數僅 227,420 人，實現翻倍增長

POLY 代幣空投確認引發羊毛效應

雖然 Polymarket 目前還沒有自己的加密貨幣，但其首席行銷長 Matthew Modabber 近日證實，計劃推出原生代幣 POLY 並進行空投。這一消息可能促成了平台活躍度的激增，因為空投公告通常會吸引大量交易者湧入平台，以滿足參與資格要求。

LVRG Research 總監 Nick Ruck 表示：「10 月份，加密貨幣交易活躍度激增，交易員們紛紛分享新的策略，利用 Polymarket 的去中心化訪問和事件驅動型期權交易功能，透過流動性提供、套利和信息不對稱獲利。」這番話揭示了 Polymarket 平台的多種盈利模式，不僅限於單純的方向性押注，還包括做市、套利和信息交易等更複雜的策略。

空投經濟學在加密市場中已形成成熟模式。2024 年以來，多個項目透過空投成功引導用戶參與和社群建立，Uniswap、dYdX、Arbitrum 等項目的空投都創造了數億美元的價值分配。Polymarket 的空投預期之所以引發如此強烈的反應，部分原因在於平台已累積了大量真實交易數據，相比其他「挖礦即拋售」的項目，Polymarket 的用戶參與度更具真實性。

然而，空投預期也帶來了潛在風險。一旦空投完成，平台可能面臨用戶流失和交易量下滑的「空投後遺症」。許多項目在空投後經歷了顯著的用戶活躍度下降，因為投機者完成空投領取後便離開平台。Polymarket 需要在代幣經濟模型中設計長期激勵機制，確保用戶在獲得空投後仍有理由繼續使用平台。

11 月重返美國市場的戰略意義

Polymarket 目前正專注於在美國重新上線，目標是在 11 月底前完成。此次重新上線對該平台而言意義重大。此前，由於 2022 年與美國商品期貨交易委員會（CFTC）的執法糾紛，Polymarket 被處以 140 萬美元的罰款，隨後退出了美國市場。

此後，美國商品期貨交易委員會（CFTC）放寬了先前對預測市場的限制性立場，表明其更加開放地將預測市場視為資訊和金融新時代的創新前沿。這種監管態度的轉變為 Polymarket 重返美國創造了有利環境。美國市場不僅擁有龐大的用戶基礎和資金規模，還是全球加密創新的中心，重新進入美國意味著 Polymarket 可以接觸機構投資者、合規資金和主流媒體關注。

重返美國的時機選擇也頗具策略性。11 月正值美國總統選舉週期的關鍵階段，政治預測市場的需求達到高峰。Polymarket 若能在此時重新上線，將直接受益於選舉相關的交易熱潮。此外，體育賽事（如 NBA、NFL）進入賽季高峰期，這些都是預測市場的重要流量來源。

Kalshi 44 億美元稱霸合規預測市場

（來源：The Block）

同時，受美國監管的預測市場平台 Kalshi 的每月交易額達到 44 億美元，超過了 Polymarket，鞏固了其在 9 月確立的領先地位。這個數據凸顯了合規框架在美國市場的競爭優勢。Kalshi 作為受 CFTC 完全監管的預測市場，可以合法服務美國用戶，這使其在流動性和機構參與方面具有結構性優勢。

彭博社上月報道稱，Kalshi 公司已收到來自創投機構的投資提案，這些提案對該公司的估值最高可達 120 億美元。先前在 10 月份，該公司曾以 50 億美元的估值融資 3 億美元。從 50 億到 120 億美元的估值跳躍，顯示資本市場對合規預測市場賽道的極度看好。

Kalshi 與 Polymarket 的競爭本質上是合規路徑與去中心化理念的對決。Kalshi 選擇了全面擁抱監管，通過獲得 CFTC 批准來服務美國市場，代價是更高的合規成本和運營限制。Polymarket 則選擇了去中心化路徑，利用區塊鏈技術提供無需許可的全球訪問，但這也導致其在主要市場（如美國）面臨監管障礙。

從交易量數據來看，Kalshi 的 44 億美元顯著超過 Polymarket 的 30.2 億美元，這種差距可能隨著 Polymarket 重返美國而縮小。然而，Kalshi 的合規優勢使其能夠吸引機構資金和高淨值個人，這些用戶通常交易規模更大且更穩定。相比之下，Polymarket 的用戶基礎可能更偏向加密原生用戶和散戶交易者。

預測市場賽道的未來展望

Polymarket 和 Kalshi 的競爭標誌著預測市場進入主流化的關鍵階段。預測市場的核心價值在於將分散的信息聚合為可交易的價格信號，這種機制在政治、體育、經濟預測等領域展現出超越傳統民調和專家預測的準確性。

隨著 Polymarket 代幣空投和美國重新上線，以及 Kalshi 獲得更高估值和資金支持，預測市場賽道可能在 2025 年迎來爆發性增長。兩種不同的發展路徑——去中心化與合規化——將在市場中共存並競爭，最終誰能勝出將取決於監管演進、用戶偏好和產品創新。