加密貨幣在流動性激增與市場利好因素推動下仍然滯後

儘管降息、量化緊縮結束以及股市創高，加密貨幣仍然表現不佳。全球流動性在擴張，但資金並未流入數字資產，交易所交易基金（ETF）(ETF)的資金流入停滯，數字資產庫存（DAT）(DAT)的活動也在減弱。

強勁的宏觀經濟背景，資金流動卻疲軟：為何加密貨幣仍陷於困境

全球市場依然活躍，但加密貨幣似乎難以迎來轉機。即使在降息、量化緊縮結束(QT)以及股市表現強勁的宏觀環境下，數字資產仍然落後。

根據Wintermute的報告，上週美聯儲如預期降息25個基點，但聯準會主席鮑爾對12月再次降息的反對降低了市場的風險偏好。股市迅速回升，但加密貨幣未能同步，比特幣和以太坊仍在區間震盪。GMCI-30指數本週下跌12%，其中遊戲類資產下跌21%、Layer 2（L2）資產下跌19%、Memecoin下跌18%。只有人工智能（AI）和DePIN代幣展現出一定的韌性。

問題不在於流動性不足，而在於資金流向何處。全球貨幣供應在擴張，但資金流入加密貨幣的渠道已經枯竭。ETF資金流入停滯在約(十億美元)，數字資產庫存（DAT）(活動也變得安靜，主要交易所的交易量大幅下降。與此同時，穩定幣供應持續增長)年初至今+50%(，但這已成為唯一的資金流入引擎。

Wintermute表示，這是分配問題，而非宏觀經濟問題。在ETF需求復甦或新的催化因素將資金重新引導到鏈上之前，數字資產仍可能落後於股市，儘管宏觀背景有利。

市場背景依然強勁，股市表現已證明這一點。流動性尚未流入加密貨幣。

目前，加密貨幣的結構看起來依然堅固：槓桿已被清理，波動率受到控制，基本面保持完整。但如果資金流不再回流，該行業可能會長時間陷於盤整，直到流動性最終回歸。

常見問題解答 💸

• 為何在宏觀經濟環境強勁的情況下，加密貨幣仍然表現不佳？
  即使降息和股市上漲，流動性未能流入加密貨幣，導致數字資產仍在區間震盪。

• 全球資金流向何處而非加密貨幣？
  資金主要流入股市和傳統市場，而ETF資金流入和鏈上活動已經停滯。

• 加密資金流入放緩的原因是什麼？
  ETF需求已經持平在約)十億美元$150 ，數字資產庫存（DAT）(的交易量也大幅下降。

• 要讓加密貨幣恢復，需做出哪些改變？
  需要重新激發ETF的興趣或出現新的鏈上催化因素，才能引導資金流入數字資產，帶動市場動能。