Gate 研究院：11 月加密貨幣交易量跌至 1.6 萬億美元｜Chainlink 現貨 ETF 預計本週推出

Gate Research

2025-12-01 06:15:30

加密市場全景

BTC（ -4.04% 丨現價 87,405 USDT）：BTC 在經歷長時間橫盤整理後，於高位區（約 91,000 美元附近）出現放量跳水，單根大陰線直接擊穿 5/10/30 小時均線，形成快速下殺結構，最低觸及 86,317 美元，確認短線趨勢由震蕩轉爲下行。後續能否站回 88,600–89,000 美元區間成爲關鍵，若無法收復，該區域將轉爲新的短壓位。低點是否繼續下移，若跌破 86,300 美元，可能打開進一步回調空間。11 月 28 日 BTC ETF 單日淨流出入 7,140 萬美元，其中貝萊德 IBIT 流出 1.13 億美元，富達 FBTC 流入 7,750 萬美元。
ETH（ -4.72% 丨現價 2,871 USDT）：ETH 在 3,030 美元附近的橫盤整理區間運行多日，但始終未能突破上方壓力，動能逐漸衰減。隨後，價格在貼近均線密集區時出現快速下破，並一路跌至 2,831 美元的低點，形成典型的“放量跳水式”破位。後續需關注 2,900 美元整數位與均線密集區（2,915–2,950 美元）是否能被重新收復，這是 ETH 重建短線結構的關鍵。若價格再度跌破 2,830 美元低點，可能進一步打開下方空間。11 月 28 日 ETH ETF 單日淨流入 7,660 萬美元，其中貝萊德 ETHA 流入 2,830 萬美元。
山寨幣：多數主流山寨幣下跌，市場情緒全面惡化，投資者情緒以“中立”爲主。恐懼與貪婪指數今日報 24，處於極度恐慌區間，顯示市場風險偏好持續低迷。
宏觀：11 月 28 日標普 500 指數漲 0.54%，報 6,849.09 點；道瓊斯指數漲 0.61%，報 47,716.42 點；納斯達克指數漲 0.65%，報 23,365.69 點。截至 12 月 01 日 11:00 AM (UTC+8），現貨黃金每盎司價格暫報 4,240 美元，24H 內漲幅爲 0.28%。

掘金熱門代幣

PIPPIN Pippin（+50.71%，流通市值 1.76 億美元）

據 Gate 行情數據顯示，PIPPIN 代幣現報價 0.167 美元，24 小時內漲約 50.71%。Pippin 是一款基於 Solana 生態的 AI Meme 代幣，由 Yohei Nakajima 開發。它的核心是一款模塊化 AI 智能體框架，爲開發者和創作者提供支持，提供靈活、直觀的工具，以構建高效的數字助手。用戶可借助 Pippin 定義 AI 角色、設定目標與約束，並無縫集成區塊鏈、Slack 及自定義 API，實現自動任務執行、智能規劃和多工具協作。

PIPPIN 的漲主要由資金拉動與社交情緒共振推動。價格呈“火箭式”上升，量價同步放大，顯示強勢多頭格局成型。其背後的核心驅動力來自項目本身的敘事：Pippin 源於 Yohei Nakajima 的實驗性創意，將開源自主代理（AI 角色）與 Solana 社區迷因屬性結合，形成兼具 AI 話題性與 Meme 傳播性的雙重吸引力。項目強調持續的 AI 循環、社區工具和公共領域 IP，使其具備天然的擴散能力，迅速積累用戶與社交熱度。近 24 小時交易額高達 4,700 萬美元，資金、情緒與敘事三者疊加，共同構成了 PIPPIN 強勢漲的主要動能。

PIEVERSE Pieverse（+16.38%，流通市值 7,295.75 萬美元）

據 Gate 行情數據顯示，PIEVERSE 代幣現報價 0.411 美元，24 小時內漲約 16.38%。Pieverse 是一個結合人工智能（AI）和區塊鏈技術的項目，旨在建立一個基於“時間經濟”的 Web3 支付基礎設施。該項目利用區塊鏈的特性來記錄和驗證時間相關交易，例如通過帶時間戳的帳單、收據和支票，將交易轉化爲符合法律要求的、可審計的記錄。

PIEVERSE 的漲動力主要來自價格修復、敘事催化與生態合作的多重共振。在經歷上市初期的劇烈波動與早期獲利盤拋售後，開啓強勢修復行情。核心驅動在於：TGE 前 x402b 正式上線，使其直接受益於 x402 敘事升溫；多項生態合作進一步加強了其 AI × Agent × Base 生態定位。項目陸續宣布與 Flock.io 合作推出 Purr-Fect Agent 活動，並與 Awe Network 實現 x402b 與 Pieverse 的原生集成，強化在 Base 鏈上的應用能力。同時，Pieverse 給 Monad 提供支持，從底層構建 AI 基礎設施，爲生態引入原生代理支付渠道。這些強化應用場景與流量入口的利好持續增加市場預期，推動 PIEVERSE 在調整後出現明顯的資金回流與價格上行動能。

HUMA Huma Finance（+13.23%，流通市值 4,666.13 萬美元）

據 Gate 行情數據顯示，HUMA 代幣當前報價爲 0.027 美元，24 小時內漲約 13.23%。Huma Finance 是一個 PayFi 網路，使全球支付機構能夠利用穩定幣和鏈上流動性，實現全天候的付款結算。平台通過創新的 PayFi 模式支持借貸，讓用戶無需傳統抵押品即可獲得信貸。

HUMA 的漲核心來自空投預期、賽道爆發與敘事共振的三重驅動。其第二季空投正式開啓，直接拉動了用戶參與度與鏈上活躍度，形成強烈的“搶籌”情緒。同時，PayFi 正處於加速上升週期，2025 年主流支付巨頭入場的行業預期不斷強化，而 Huma 作爲 PayFi 賽道的頭部項目，已促成超 80 億美元交易量，具備明確的基本面支撐。在賽道剛需爆發與社區 FOMO 情緒的共振下，HUMA 成爲 PayFi 主題的自然資金聚集點，推升了價格走強。

Alpha 解讀

11 月加密貨幣交易量降至 1.6 萬億美元，爲近五個月最低水平

11 月，加密貨幣市場整體活躍度顯著降溫，行業交易量回落至半年低位。根據 The Block 數據，全球加密貨幣現貨市場當月成交額僅錄得 1.59 萬億美元，較 10 月的 2.17 萬億美元驟降 26.7%，爲自 7 月以來的最低水平。伴隨 10 月行情過後市場熱度迅速消退，集中式交易所的成交動能明顯減弱，波動率收窄，市場進入以獲利了結與觀望情緒爲主的橫盤階段。

去中心化交易平台同樣難抵退潮壓力。11 月 DEX 總成交量僅爲 3,977.8 億美元，較前月的 5,684.3 億美元顯著下降，亦創下近期最低記錄。整體數據反映，在缺乏新增資金與強勢題材驅動的背景下，加密市場短期流動性正在收縮。

11 月交易量的急劇萎縮，本質上反映出加密市場在經歷 10 月的強勢反彈後進入“動能衰竭期”。市場缺乏持續性催化，導致投機資本撤出、流動性回歸保守區間。現貨與 DEX 成交量同步下滑，說明不僅交易積極性下降，鏈上自發行爲也明顯減弱，這與波動率下行和風險偏好收縮相吻合。從週期角度看，這類“量能枯竭”往往是市場選擇方向前的過渡階段：一方面，保持低波動但高不確定性；另一方面，資金集中觀望潛在的政策、宏觀或項目層面的新催化。後續若出現新的敘事或增量資金入場，交易量可能成爲最先回暖的指標。

TON 與 Telegram 生態的去中心化保密計算網路 Cocoon 已正式上線

TON 與 Telegram 生態迎來重要進展：去中心化保密計算網路 Cocoon 現已正式上線。Telegram 創始人 Pavel Durov 在其頻道宣布，首批用戶的 AI 請求已通過 Cocoon 完成處理，且全程實現 100% 隱私保護。同時，GPU 提供者也已開始通過該網路獲取 TON 代幣獎勵。Durov 表示，Cocoon 的核心目標是替代亞馬遜、微軟等傳統 AI 計算服務中成本高、隱私保護不足的模式。官方計劃在未來數周持續擴展 GPU 供給，並吸引更多開發者接入生態。

Cocoon 的上線標志着 TON 生態在“去中心化計算 + 隱私保護 + AI”方向邁出關鍵一步，也強化了 Telegram 生態的技術敘事與實際應用能力。從產業邏輯看，市場對隱私 AI 的需求正在快速擴大，而中心化算力平台的成本與數據泄露風險日益凸顯，Cocoon正好提供了新的替代方案。更重要的是，Telegram 超過 9 億月活用戶爲其潛在應用落地提供了巨大的天然入口，使 TON 成爲少數具備“真實場景 + 大規模分發能力”的公鏈生態之一。

Chainlink 現貨 ETF 預計本週推出，Grayscale 擬完成私募信托轉換

The ETF Store 總裁 Nate Geraci 在 X 平台透露，Chainlink（LINK）現貨 ETF 或將在本週正式上線。與此同時，Grayscale 計劃把其現有的 Chainlink 私募信托轉化爲 ETF 結構，爲機構與合規資金提供更高流動性與更透明的投資渠道。這意味着 LINK 或將成爲繼 BTC、ETH 之後，又一個被納入傳統金融工具體系的主流加密資產。

Chainlink 現貨 ETF 的推出，象徵着預言機賽道首次被納入主流金融資產配置框架，具有標志性意義。與比特幣、以太坊不同，LINK 的核心價值在於其作爲“鏈上與鏈下數據的基礎設施”角色，而傳統金融對去中心化數據服務需求正在快速上升。ETF 的推出有望吸引更多機構將 LINK 視爲基礎設施型資產，而非高波動性代幣。從資金面來看，Grayscale 信托轉換爲 ETF 將開放贖回通道，可能帶來短期的資金流動波動，但長期有利於價格發現與市場結構更健康。從行業角度，LINK ETF 的落地進一步加速了 Web3 基礎設施資產的金融化進程，也意味着預言機作爲加密生態的底層組件，開始獲得更大範圍的機構認可。 <br> 參考資料：