國泰君安:對黃金仍維持超配觀點

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金十數據8月27日訊,國泰君安表示,美債實際利率下行趨勢確定,而逆全球化背景下避險情緒易升難降亦有望支撐黃金價格。從中長期看,影響黃金定價的因素主要在於美債實際利率與避險情緒,但當前決定黃金價格的主要邊際定價因素仍在於後者。如果“預防式降息”未能阻止美國經濟衰退而轉換為“衰退式降息”,黃金將在避險情緒高升與實際利率下行兩個方面大幅得到提振。更高概率地,如果美國經濟實現軟著陸,實際利率亦會溫和下降,美國降息週期的開啟對於金價仍有一定提振作用。在逆全球化擴散與全球秩序發生改變的背景下,預計地緣政治衝突頻率仍將維持於高位,避險情緒易升難降,並持續支持黃金錶現。

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