比特幣 (BTC) 價格爲何無法再創新高？分析師解釋了兩個原因

根據CryptoQuant分析師Crypto Dan的說法，**比特幣的(BTC)**在當前周期的價格漲中，市場的表現相較於之前的牛市條件顯得異常平靜。

Dan最近在一項分析中指出，缺乏“爆炸性的新資金和參與者”，並將這一偏差的根本原因歸結爲宏觀經濟條件以及不斷變化的市場動態。

“在過去的周期中，市場通常會迅速升溫，強勁漲，短期持有者大量湧入，”Dan說，並補充道：“然而，這一次，持有一周到一個月的比特幣比例明顯低於以前。這表明投機資本和新的個人參與者嚴重缺乏。

並將這一變化歸因於兩個基本因素：

• 不斷變化的流動性環境： “2020-2021年的牛市是在接近零的利率和激進的量化寬松的背景下發生的，”Dan解釋說，並補充說：“我們現在正處於高利率和流動性緊張的階段。資本流動不再是自由的，大規模的波動變得更加難以實現。
• 機構主導: Dan表示，現貨比特幣ETF的批準在結構上改變了市場。分析師表示，“以前是個人投資者主導了市場的動量。現在隨着機構資本的主導，我們看到比特幣價格不是過去那種快速且情緒化的飆升，而是更爲控制、階梯狀的漲。”

這種謹慎的機構行爲也反映在一些分析師所提出的鏈上數據上，這些數據可能已經暗示了一個循環高峯。然而，Dan相信當前階段並不意味着傳統的爆炸和崩潰軌跡。相反，他預見未來會有一個更長更復雜的市場結構。

Dan表示：“ETF的流入仍在繼續，如果宏觀環境逐漸放松，我們可能會在2025年看到顯著的趨勢出現。”