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#BOJAnnouncesMarchPolicy – 日本貨幣正常化的轉折點
日本銀行(Bank of Japan,BOJ)剛剛公布了三月的貨幣政策決策,標誌著該國長期期待的退出超寬鬆貨幣政策的重大步伐。以下是公告的詳細分析、其影響以及接下來的展望。
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1. 政策決策:主要措施
在三月會議中,日本銀行政策委員會(Policy Board)決定:
· 將短期政策利率提高25個基點,從0.25%升至0.50%。這是自2024年歷史性退出負利率以來的第三次加息。
· 進一步縮減日本政府債券(Japanese government bond,JGB)購買,顯示向更市場化的收益率曲線(yield curve control)轉變。日本銀行宣布將以“彈性方式”進行JGB購買,不再設定固定的每月目標,實質上完全結束了收益率曲線控制(YCC)框架。
· 維持謹慎的前瞻指引,強調貨幣條件暫時仍將保持寬鬆,但若經濟復甦加快,仍留有加息空間。
此次決策並非一致通過——其中一位委員反對,認為2026年的工資增長數據仍過於脆弱,無法支持再次加息。
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2. 為何現在?經濟理由
日本銀行的舉措反映出對日本終於擺脫困擾其長達三十年的通縮陷阱的信心日增。
· 通脹穩定:核心CPI(不含新鮮食品)已連續24個月高於2%,最新數據為2.3%。日本銀行現在認為持續的價格穩定已觸手可及。
· 工資動能:2