我剛剛查看了以太坊的數據，發現一些有趣的現象。曾經盛行的超級通縮貨幣（ultra sound money）敘事正逐漸消退——總供應量達到高點，質押數量也在下降，但技術指標卻顯示完全不同的情況。

看看這個：ETH的實現價格為$2,200，而市場價格為$2,060。這意味著購買ETH的平均成本幾乎等於當前價格。MVRV比率剛剛高於1，暗示以太坊可能被低估。此外，長期持有者持續在累積，類似比特幣的情況。

最讓我注意的是，上週大額鯨魚購買了超過600,000 ETH，正值價格下跌之際。BlackRock、Cumberland和其他機構巨頭仍在持續增持，這是強烈信心的信號。

根據最新數據，約有9.63百萬ETH(，大約是$26 十億美元)，存放在交易所錢包中，這是自2024年8月以來的最低水平。當資產從交易所流出，通常意味著人們在存放而非出售。期貨市場的賣壓也在減少。

超級通縮貨幣的敘事可能已經失去一些影響力，但技術指標和機構行為描繪出一幅不同的圖景。如果比特幣能保持穩定，以太坊可能會帶來驚喜。CoinShares報告稱，本週以太坊的資金流入領先所有加密貨幣，接近$800 百萬美元，幾乎是比特幣的兩倍，這非常值得注意。