剛剛在星期二捕捉到可可的反彈——3月期貨在NY的漲幅接近2%，倫敦則超過3%。由於象牙海岸的出貨速度比去年放緩，這個時間點特別有意思，亦因此引發市場進行一些空頭回補。數據顯示，在本季目前的交付情況較去年同期大約低4.7%。

話雖如此，仍有不少逆風。全球供應仍相當充裕，而需求偏弱——在消費者抵制更高價格的同時，巧克力製造商正為出貨量而感到吃力。上個季度歐洲可可加工量大幅下滑，而港口的庫存實際上正在回升。此外，西非的作物生長條件較為有利，因此即將到來的收成可能會帶來更多的下行壓力。

不過，這裡真正的變數在於尼日利亞。他們的出口下滑，且產量預測也在被下修，這在一定程度上有助於支撐價格。但整體來看，若看不到真正的供應衝擊，這波反彈恐怕會遭遇阻力。接下來幾週值得密切留意收成報告，從中找出可可後續走向的相關消息。