a16zの専門家がステーブルコインの発展における三つの核心的な挑戦と機会を解析

Gate News botのメッセージ、a16zのSam Bronerが最近発表した記事では、ステーブルコイン業界が現在直面している三つの核心的な課題と発展の機会について深く探討しています。

最初の課題は、ステーブルコインと従来の金融システムの深い統合を実現し、「通貨の一体性」を達成することです。第二の議題は、ドルステーブルコインの世界的な利用と、それが各国のローカル通貨政策に与える連鎖反応に焦点を当てています。第三の重点は、国債、預金、実物資産(RWA)などの多様な担保を中心に、より高い資本効率を持つステーブルコインモデルの設計を探ることです。

記事は、ステーブルコインの台頭が金融システムに新たな可能性を提供する一方で、信用創造とシステムの安定性のバランスという問題を提起していると指摘している。今後の解決策は、経済効率と従来の金融機能との間で最適な結合点を見つける必要がある。

ステーブルコインが部分的に準備金銀行システムの利点を保持しつつ、経済のダイナミズムを促進できるように、以下の三つの視点から設計の改善を行うことができます：

トークン化された預金モデル：トークン化された預金（Tokenized Deposit）を通じて、預金を部分準備金制度に保持します。

担保の分散化:短期国債(T-bill)から他の高品質の流動資産に担保を拡大します。

自動流動性メカニズムの埋め込み：オンチェーン・リポ（on-chain repo）、トライパーティー・ファシリティ（tri-party facilities）、担保債務ポートフォリオ（CDP pools）などの方法を通じて、余剰準備を再び信用市場に導入する。

預金支持型ステーブルコイン以外にも、他のソリューションは資本効率を向上させ、国債市場の摩擦を軽減し、通貨の流動性を高めることができます。たとえば、銀行がステーブルコインを受け入れる手助けをしたり、個人や企業がDeFiを受け入れる手助けをしたり、担保の種類を拡大してトークン化したり、流動性を向上させるために担保をブロックチェーンに載せたり、担保債務ポジション（CDPs）モデルを採用したりすることです。