機関のポジション構築潮の中でのBNB、個人投資家にはどんな機会があるか？

著者: Viee、Biteye のコア コントリビューター

編集者:Denise、Biteyeのコアコントリビューター

最近、BNBは注目を集める構造的な相場を経験しました。7月にATHに達した後、今日再びATHの865.68ドルを突破しました。複数の米国株上場企業が資産備蓄としてBNBを大量に購入し、ETF申請などの好材料が伴い、かつて市場が「取引所プラットフォームトークン」+「パブリックチェーンエコロジートークン」と見なしていたBNBは、現在「機関投資家の備蓄資産」へと進化・拡大しています。

この波の相場の背後には一時的な投機熱ではなく、BNBの価値の再評価とポジショニングの変化があるかもしれません。本記事では、BNBの「機関化」パスを深く分析し、小口投資家が参加できるさまざまな機会について考察します。

01、BNBの「機関化進化」パスの振り返り

過去2ヶ月間、BNBを巡って3つの大きな出来事がありました：

複数の米国株企業がBNBを資産準備に組み入れ：7月以来、複数の米国上場企業が相次いでBNBの購入または資金調達を発表しています。例えば、CEA IndustriesはYzi Labsの支援を受けて5億ドル（最大12億ドルに拡大可能）を調達し、最大規模のBNB準備を構築する計画を立てています；Liminatus PharmaはBNBに対して最大5億ドルの長期投資を行う予定です；Windtree TherapeuticsはBNBの買収のために最大7億ドルの資金を承認しました；Nano Labsは10億ドルを投入し、流通するBNB供給量の5%から10%を段階的に保有する計画を立てており、現在すでに12.8万枚のBNBを場外で購入しています。これら一連の措置は、BNBが一部の機関によってビットコインに類似した準備資産として見なされていることを示しています。

ETFの風潮：5月初旬、著名な資産運用会社VanEckが正式にアメリカのSECにBNB ETFの申請書を提出しました。これは、ステーキングなどの追加収益を含んでいます。もし承認されれば、BNBはビットコインやイーサリアムに続き、次の暗号ETF競争の焦点となることが期待されています。

BNB価格が歴史的な高値を突破：上記の好材料の共鳴を受け、BNBは引き続き強含み、8月14日に865.68ドルの歴史的高値に達しました。下の図は、7月中旬以降、BNBのポジション加重資金調達率が持続的にマイナスからプラスに上昇している様子を示しており、7/23から8/14の間に約0.015%–0.03%/8時間に何度も達し、価格と同時に上昇しています；下落段階では長期的にマイナスに転じておらず、強気が優勢であることを示しています。現物とレバレッジが共同で価格を押し上げており、上昇の勢いが十分であり、構造も比較的健全です。

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ソース: Coinglass

以上の出来事は、BNBの機関化の変化を映し出しています。過去は主にバイナンスエコシステムの内部価値支援に依存していましたが、伝統的な機関による積極的な配置へと新たな段階に拡大しています。「ウォール街式」の買いが流入する際、BNBの価値の中心には構造的な上昇の動機が生まれ、より長期的で安定した需要源が確保されます。個人投資家にとって、この時期にBNBの長期的な潜在能力を再評価し、さまざまな方法でBNBの上昇の恩恵を共有する必要があります。

02、個人投資家の機会1：BNB Chainのオンチェーンプレイ

小口投資家にとって、BNBエコシステムにオンチェーンで積極的に参加することは、価値の増加を得るための重要な手段であり、DeFi、RWA、Memeなどのさまざまな方法でBNBチェーンの利益に参加できます。

DeFi：BNBチェーンの現在の主要なDEXおよび貸借プロトコルのTVLは業界の先頭に立っています。例えば、主要な分散型取引所PancakeSwap（V3）のTVLは約20億ドルで、さまざまな通貨ペアの流動性プール収益を提供しています。古参の貸借プロトコルVenusはBNBなどの主要資産の貸借をサポートしています。Lista DAOのTVLも10億ドル規模に達しています。個人投資家はリスク偏好に応じて適切なDeFi戦略を選択できます（下図参照）。

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RWA：BNBチェーンは急速にRWAのブロックチェーンプラットフォームとして台頭しています。Ondo Financeは7月に、100種類以上の米国株式およびETFのトークン化商品をBNBチェーンに導入することを発表し、世界中のユーザーが24時間365日、米国株資産の一部を取引できるようにしました。また、Krakenと資産運用会社Backedが開始したxStocksプランもBNBチェーンに展開され、60以上の米国株式およびETFの取引をサポートします。ステーブルコインに関しては、トランプ一家の会社WLFIがBNBチェーンでのコンプライアンスされたステーブルコインUSD1の初出を選択し、現在はBNBチェーンのDeFiエコシステムに統合され、USD1流動性プールが開設されています。個人投資家はBNBチェーンで米国株や米国債に投資しやすくなり、資産の多様化を図ることができます。

ミーム：年初にBNBチェーンで現象的なミームトークンが多数誕生し、市場の熱気は前例のないものでした。ミームコインの取引に興味がある場合は、BNBチェーン初のミーム公平発行プラットフォームFour.memeでチェーンをスキャンして、新しく展開されたトークンに注目してください。もちろん、ミーム市場は瞬時に変化することを忘れないでください。現在の熱気は大幅に低下しているため、熱気が回復するまで投資を控えるのが最良です。市場の機会の観点から見ると、ミームの熱気はBNBチェーンにかなりの取引量と新しいユーザーをもたらし、さらにBNBの需要を押し上げ、BNB保有者にとっても好材料となります。

全体的に見て、BNBチェーンのエコシステムは、流量と価値の流入が増加している時期にあります。個人投資家にとって、これはオンチェーンの機会が徐々に爆発することを意味し、ブルーチップDeFiプロジェクトで安定して利益を得ることも、RWAのプレイを試みることも、さらにはダークホースMemeを発掘することも可能です。BNBはBNBチェーンの核心的な価値の担い手であり、オンチェーンの繁栄は最終的にBNBの価値の支えに変わります。したがって、BNBチェーンのエコシステムに深く参加することは、実際にはBNBとともに成長することでもあります。

03. リテール・オポチュニティ2:通貨株の共鳴、「BNBコンセプト株」潜在戦略

簡単に言うと、上場企業がBNBを大規模に購入することを発表したり、BNBを財務戦略に組み込むと、これらの株式の動きはBNBと高度に関連し始める。BNBが急騰すると、これらの株式も同時にまたはそれ以上の割合で上昇することが多く、逆もまた然りである。したがって、BNBのファンダメンタルズに自信がある場合、相関する概念株を相場が始まる前に仕込むことを検討することができる。たとえば、MicroStrategyがビットコインを継続的に購入している場合、個人投資家がMicroStrategyの株を購入することは、間接的にビットコインの動きに賭けることと同じであり、MicroStrategyの株価は時には同時期のビットコインの上昇幅を超えることさえある。現在、BNBの機関投資家の建玉潮が起こっているため、このようなコイン株共鳴効果を再現することが期待される。

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前文でいくつかの会社がBNBを資産の備蓄に組み込む予定であることが言及されました（上の図参照）。それらの株式はBNBと高度に関連しています。それでは、小口投資家はどのように操作し、リスク管理を行うべきでしょうか？

情報のリズムを把握する：上記の会社のBNBに関する発表のタイミングに注意を払うこと。発表の瞬間に株価が大きく上昇することが多く、その後に追随するとリスクが高まる。例えば、SECの文書、増資、購入完了などの重要なポイントに留意する。情報の前に低い位置で配置し、情報が実現したときに分割で利確を選択することができる。

BNB価格連動に注目：これらの株はBNB価格と高い相関があります。例えば、BNBが7月末に800ドルを超えたとき、CEAやWindtreeなどは日中に連動して上昇し、逆に株も一定の反落を示します。したがって、BNBの動向を先行指標として見ることができ、BNBが新たな上昇波を開始すると判断した場合は、関連株を増持して共鳴を待つことができます。しかし、BNBに大きな変動が生じた場合、株式はさらに激しいジェットコースターのような動きを示す可能性があることに注意が必要です。

概念株とバイナンスの関係に注意してください：一部の株はバイナンスやCZの関与により、市場の信頼が高まります。したがって、これらの企業に対して公式がさらなる協力や支援を行っているかどうか、例えば保管や戦略的指導を提供しているかどうかを注視することが重要です。これらの信号は、概念株がBNBを保持することへの市場の信頼を強化し、評価を引き上げるでしょう。

注意すべきは、この種の機会には二重のリスクがあることで、暗号市場の変動に影響されるだけでなく、株式市場自身の要因（例えば、資金調達による希薄化など）にも左右されるということです。皆さんには少しずつ試してみることをお勧めし、ポジションを厳しく管理し、タイムリーにファンダメンタルを追跡することをお勧めします。

04、個人投資家のチャンス3：取引所の遊び方

バイナンスは近年、Launchpad、Launchpool、Megadropなどのさまざまなイベントを開催しており、そのほとんどの参加方法はBNBに関連しています。実際、取引所のプレイを利用することは、BNBを単なる投資商品から多様なリターンを得るためのツールに変えることを意味します。BNB自体の価値上昇を楽しむだけでなく、追加の利益を得ることもできます。

下表は、現在のいくつかのバイナンスの主流な新規発行マイニング活動をまとめたものであり、皆さんが自身の状況に応じて適切な収益方法を選ぶのに役立ちます。

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自分の資金量と時間の投入に応じて適切な戦略を選択できます。

安定的保有型：資金が豊富であまり多くの労力をかけたくない場合は、「BNB保有派」戦略を採用することができます。つまり、一定数量のBNBを長期的に保有し、Launchpoolや不定期のHODLerエアドロップ活動に積極的に参加することです。この戦略は、コインからコインを生み出すことに重きを置いており、利益はBNBの価値上昇と新しいコインのエアドロップの二重の重なりから来ます。

積極参加型：資金が少ないが時間が豊富で、手を動かす能力が高い場合は「Alphaポイント党」のルートを試すことができます。目標はエアドロップ/TGE、Pre-TGE、Boosterのポイント基準に達することです。タスクを完了した後は、タイムリーに退出し、利益を確定する必要があります。この戦略では、コスト計算を強調する必要があり、取引手数料やスリッページによる支出が高すぎては得策ではありません。

上記の主要な活動に加えて、バイナンスはBNB保有者にVIPレベル、手数料割引、投票上場、Binance Payキャッシュバックなどの一連の特典を提供しています。例えば、バイナンスの現物および先物取引でBNBを使用して手数料を支払うと、割引を享受できます。さらに、BNB保有者はBinance Earnのいくつかの独占的な金融商品に参加することができ、多様な特典を重ねることができます。

05、個人投資家の機会4：BNBを保有し、デフレーション報酬とトークンエコノミー模型

どのようなプレイに参加しても、ほとんどのパスは最終的にBNBの保有から離れることはありません。そして、BNBの保有が多くの人々に評価されている理由の一つは、BNBのデフレトークン経済モデルにあります。これは時価総額上位のトークンの中で唯一のデフレトークンです。2025年7月までに、累計で約6000万BNBが焼却され（初期供給の約31%）、流通量は2億から約1.39億に減少しました。今後数年以内にBNBは1億の恒常的供給目標に達すると予想されています。

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出典:bnbburn.info、バイナンス研究所

自動消滅メカニズム：BNBの最初の消滅方法は、バイナンス取引所のBNB取引量に基づいています。2021年第4四半期から、新しい自動消滅アルゴリズムが導入され、BNBの価格とBNB Chainチェーンで生成されたブロック数に基づいて動的に調整されます。例えば、最近完了した第32回BNB四半期消滅では、合計1,595,599.78枚のBNBが消滅され、実行時の価格で約102.4億ドルに相当します。

下の図は自動消失メカニズムの公式です。Bは今四半期に消失するBNBの数量を表し、Nは今四半期内のBNB Chainのブロック生成総数（数量は固定のブロック生成時間で決まります）、PはBNBの平均価格、Kは定数（ハードフォークアップグレード後に現在設定されているのは250です）。公式からわかるように、価格が高いほど消失量は少なくなり、逆に価格が低いほど消失量が多くなります。このメカニズムの本質は、市場が低迷しているときにデフレ強度を高め、流通量を減少させることでBNBの価値を維持することです。一方、市場が活発なときには自動的に消失強度を低下させ、供給の過度な引き締めを避けます。

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リアルタイム焼却メカニズム：四半期ごとの集中焼却に加えて、BNBチェーンは2021年にBEP-95プロトコルを導入し、チェーン上でのリアルタイム焼却を実現しました。各BNBチェーン取引で支払われるガス料金の中には、固定割合が直接焼却されます。BNBが繁栄するほど、より多くのBNBが焼却されます。長期的には、チェーン上のアクティビティの増加が取引量の向上を促し、それによりより多くのリアルタイム焼却が引き起こされます。

個人投資家にとって、BNBのデフレーションは希少性の向上を意味します。需要が安定または増加すると仮定すると、供給の減少は各トークンの内在的価値を押し上げます。これは、上場企業が自社株を継続的に買い戻し、1株当たりの利益と純資産を向上させることに似ており、株価に好影響を与えます。注意すべきは、BNBの約1億枚の約束があり、ネットワークの運用の安全性に影響を与えないように無限に減少することはないということです。したがって、1億枚に近づくと、恒常的なインフレ率を維持するなどの政策変更に注意が必要です。しかし、少なくとも今後数年間は、デフレーションの傾向は明確です。

06. BNBの再評価と今後の展望

機関の参入とともに、従来の金融機関もBNBの価値評価を変えつつあります。例えば、スタンダードチャータード銀行は今年の5月の報告で、BNBの価格が2025年末までに倍増し、約1275ドルに達すると予測し、さらに2028年末までに2775ドル程度に上昇する見込みを示しました。

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出典：スタンダードチャーターバンク（参考用）

さらに、BNBの決済分野での発展は、その価値に追加の支えを提供し、市場による評価モデルの引き上げをさらに促進するでしょう。バイナンスの決済アプリであるBinance Payは、BNBを主要な決済通貨の1つとして世界的に普及しています。データによると、現在バイナンス決済は3億件の取引を処理しており、総取引額は2300億ドルに達しており、その多くがBNBでの取引です。例えば、フランスのリビエラ地域では、バイナンスがフィンテック企業Lyziと提携し、80以上の地元の商店がBNBを含む複数の通貨での暗号支払いをサポートしています。この傾向が続けば、BNBの需要は投資や取引からだけでなく、実際の商業流通からも生まれることになります。

総じて、2025年中のこの時点において、BNBは価値再評価の上昇トレンドにあります。機関投資家のポジション構築は「デジタルゴールドの備蓄」という物語を与え、エコシステムの繁栄は「パブリックチェーンのリーダー」という物語を与え、決済の拡張は「実用通貨」という物語を与えています。複数の物語の重なりが、BNBにさらなる時価総額の上昇のイメージを与えています。同時に、理性的でいることも重要であり、BNBの長期的な価値は最終的にはエコシステムが持続的に構築できるかどうか、変化する市場の中で革新と堅実な運営を維持できるかに依存しています。

07. まとめ

初期のプラットフォームトークンから人気のパブリックチェーントークンへ、今日の伝統的機関投資家が配置する暗号資産となったBNBの変遷は、暗号業界の成熟を反映しています。機関投資家の蓄積の波の中で、個人投資家はオンチェーンでの深い関与、関連株の配置、取引所の活動への参加、BNBの保有など、さまざまな方法でBNBの価値の成長を共有できます。「Build and Build」というスローガンの通り、BNBの価値はすべての人によって共同で参加し、形成されるでしょう。未来を見据え、機関投資家と個人投資家の共同の推進によって、BNBが新たな革新の黄金時代を切り開くことができるのか？共に注目しましょう。