Hyperliquid は予測市場を作るのか？HIP-4 提案の解読：DEX 巨頭の新しいビジネスモデル

Hyperliquidにとって、予測市場は「便利な」ビジネスであり、技術的なアーキテクチャは永久契約と非常によく似ています。 (概要:Circleは$HYPEに投資し、バリデータノードとしての役割を果たすことを検討していることを発表し、USDCはHyperliquidにデプロイされました)(背景補足:IOSGの詳細な分析Hyperliquid:破壊的なインフラストラクチャまたは高評価のバブル? 昨日、Hyperliquidは新しい提案、HIP-4を発表しました。 さまざまなライブコインやバイバックの物語が殺到する中、この提案は暗号コミュニティであまり議論を刺激していないようです。 しかし、提案の内容を詳しく見てみると、近い将来の暗号市場における別のホットな物語、つまり予測市場を指し示していることがわかります。 この提案の中心にあるのは、Event Perpetualsと呼ばれる新しい取引商品の発売です。 簡単に言えば、Hyperliquidは、永久契約取引所にバイナリ予測市場機能を追加したいと考えています。 ユーザーは「FRBが利上げをするかどうか」「今月中にトークンがBinanceに上場するかどうか」などのイベントに賭けることができます。 Hyperliquidの提案は、Framework Venturesの投資家、予測市場プラットフォームKalshiのチームメンバー、Felix ProtocolとAsula Labsの開発者など、興味深いラインナップによって書かれたことは注目に値します。 「計画の策定に競合他社が関与する」ことは稀であり、Kalshi自体は米国のコンプライアンス予測市場における主要なプレーヤーの1つです。 これは、Hyperliquidの予測市場ビジネスが既存のプレーヤーを混乱させることではなく、何らかの形のコラボレーションや差別化を求めている可能性があることを示唆しているのかもしれません。 永久契約トラックの絶対的なリーダーとして、Hyperliquidはこの時点でHIP-4を発売しましたが、予測市場の大きな可能性を見てパイの一部を手に入れたいのか、それともHYPEエコシステムの新しい物語のサポートを探しているのでしょうか? 今こそビジネスを行う時です 2024年の米国大統領選挙により、Polymarketは一躍有名になり、取引量は36億ドルを超えました。 2025年に入ると、予測市場はさらに資本の寵児です:PolymarketはQCEXの11億2000万ドルの買収で米国市場に戻り、KalshiとRobinhoodは予測市場機能を開始し、月間取引量は8億ドル以上で安定しています。 伝統的な金融大手でさえも動き出しています。 タイム誌は以前、ポリマーケットを「2025年の最も影響力のある企業100社」の1つに挙げました。 その理由は簡単で、予測市場は情報の価値発見メカニズムを再定義しているからです。 このような市場の熱気に直面しても、Hyperliquidは動かないのでしょうか? HIP-4は現在、コミュニティの投票と技術的な検証が必要な提案にすぎませんが、提案の詳細レベルと参加者のラインナップを考えると、これが気まぐれではないことは明らかです。 さらに重要なことは、Hyperliquidにとって、これは「便利な」ビジネスかもしれません。 まず第一に、この技術は再利用性が高いです。 予測市場と無期限契約は、技術的なアーキテクチャの点で非常に似ています:どちらもオーダーブックが必要であり、どちらもマッチングエンジンが必要であり、どちらも証拠金システムが必要です。 Hyperliquidの場合、イベントパーペチュアルを追加するための開発コストは比較的低く、試行錯誤のコストは制御可能です。 最終的な効果が想定通りにいかなくても、本業には大きな影響はありません。 次に、ユーザーグループには自然な重複があります。 永久契約をプレイするトレーダーと予測市場をプレイするベッターは、本質的に投機家です。 彼らはボラティリティを追い求め、不確実性を楽しみ、自分の判断で賭けることをいとわない。 Hyperliquidはそのようなユーザーを多数集めています、なぜ彼らにもっと遊ぶゲームを提供しないのですか? 最後に、HYPEエコシステムには新しいストーリーが必要です。 2024年に最も成功したDEXの1つとして、Hyperliquidの永久契約ビジネスはすでにかなり成熟しています。 しかし、資本市場は常に成長を期待しており、HYPEトークンはバリュエーションをサポートするためにより多くのユースケースも必要としています。 予測市場は、単に優れたビジネスであるだけでなく、十分に魅力的で、想像力に富み、十分にホットな、優れたストーリーです。 これは戦略的な変革というよりは、低コストの製品ラインのトライアルです。 それは完了し、新しいトラックが開かれます。 いいえ、元のベーシックディスクはまだそこにあります。 HIP-4:巧妙な製品拡張 まず、核心的な質問を理解しましょう:なぜHyperliquidは既存のシステムに直接予測市場を追加できないのですか? 提案書には、NFLの試合予想という鮮やかな例が挙げられています。 予想の質問が「チーフスはスーパーカップで優勝するか」だとします。 従来の永久契約方式を使用する場合、オラクルに継続的にフィードする必要があり、オッズは3秒ごとに更新されます。 しかし、ここで問題なのは、スポーツゲームのオッズは連続して変わらないということです。 オフェンスとディフェンスの1ラウンドが終わると、オッズは一気に変わります。 HIP-3(Hyperliquidの既存の市場展開仕様)は、ティックごとに最大1%の価格変動を制限します。 これは、試合の結果が決定された場合、価格が0.5から1.0に跳ね上がるのに50分かかることを意味します。 この期間中、結果を知っているトレーダーは簡単に裁定取引を行うことができます。 そのため、新しいHIP-4の提案にはイベントパーペチュアルが必要です。 Event Perpetualsは、永久契約の2つの主要なメカニズムである継続的なオラクルと資金調達率を取り除きます。 価格は完全に市場取引によって決定され、最終結果(0または1)はイベント終了時のオラクルによってのみ決定されます。 興味深いデザインには以下が含まれます: オープニングオークションメカニズム:初期価格の混乱を避けるための15分間の集団入札 1倍の分離マージン:レバレッジなし、清算のリスクを減らす スロットの再利用:新しい市場を市場決済の直後に展開でき、資本効率を向上させます 表面的には、これは技術革新です。 要するに、これはHyperliquidがやりたいビジネステストなのかもしれません。 1 つの製品から製品マトリックスに移行する試みは明らかです。 永久契約がどんなに成功しても、それは単なる製品です。 Event Perpetualsが成功すれば、Hyperliquidのインフラストラクチャは、今日は予測市場、明日はオプション、明後日はストラクチャード商品など、より多くの金融商品をサポートできることを意味します。 さらに、Hyperliquidは、他の誰かに市場を作らせるという巧妙なスケーリング方法を選択しました。 提案によると、Hyperliquid(提案では「Builder」と呼ばれます)で予測市場を作成したいチームは、100万HYPEトークンを賭ける必要があります。 これらのビルダーは、次の責任があります: 作成する市場を決定する (例: 「トランプがビットコインを購入するかどうか」) 市場パラメーターの設定 (決済時間、オラクルソースなど) 市場運営の維持 (初期流動性の提供、プロモーションなど) 見返りとして、ビルダーはその市場の取引手数料シェアの最大50%を受け取ります。 このデザインは独創的です。 Hyperliquidは「どの予測市場が発火するか」を自分で判断する必要はなく、市場に判断を任せています。 100万HYPEを賭けることを厭わないチームは、当然のことながら、流動性の可能性がある市場を慎重に選びます。 もし。。。