財庫アライアンスの出撃：Avalancheが10億ドルの資金を携え、RWAの覇業に向かい、公チェーンの第一梯隊を目指す

暗号資産市場が単純に価格を追い求めるのから制度化競争へと移行する大背景の中で、Avalancheは一連の大胆な施策を通じて先行しています。上場会社の財務庫を設け、現実資産のトークン化（RWA）を導入することで、Avalancheは積極的にトラッドファイの資本とオンチェーンアプリケーションを結びつけ、次のサイクルでより有利なエコロジーの位置を占めようとしています。

ダブル財庫が手を組む：10億ドル以上の資金を導入する見込み

アバランチエコシステムで最近最も注目を集めている動きは、AVAXトークンを保有することに特化した2つの上場企業の財庫の設立です。この戦略は、トラッドファイ市場の資金調達チャネルを通じて、アバランチエコシステムに大規模な長期資金を導入することを目的としています。

農業テクノロジーに従事していた後、ビットコインマイニングに転換した小型上場企業 AgriFORCE Growing Systems（ナスダックの株式コード：AGRI）は、「AVAX One」に改名し、約 5.5 億ドルを外部投資家から調達する計画を発表し、価値 7 億ドルを超える AVAX トークンを取得することを目指しています。

この融資プランは、暗号金融業界のトップ人物の支持を得ました：

· Hivemind Capitalの創設者マット・ザンは、同社の会長を務めると予想されています。

· スカイブリッジキャピタルの創設者アンソニー・スカラムーチが顧問委員会を率いる

AGRIはこれまでに、Hivemind Capitalが主導し、ParaFi、Galaxy Digital、Digital Currency Group、Kraken、その他の有名な投資機関を含む50以上の機関が参加するPIPE(IPO for Private Investment)で約3億米ドルを調達することに成功しています。

AGRIを除いて、AVAXトークンを専門に保有するデジタル資産ファンド上場企業が来月設立される予定です。この計画は著名な暗号化ベンチャーキャピタルのDragonflyが主導しており、特別目的買収会社（SPAC）を通じて資金を調達する予定で、規模は少なくとも5億ドルに達します。

「この2つの財務会社の設立は、トラッドファイ資本がより規範化された方法で暗号市場に進出していることを示しています」とある暗号市場アナリストは述べました。「Avalanche にとって、これはより安定した資金のサポートとより広範な機関の認知を意味します。」

財務戦略の2つの側面:機会と課題

Avalancheが導入したファンド会社の戦略は、エコシステムに長期資金と実物資産の裏付けをもたらしますが、市場はこのモデルの持続可能性に疑問を呈しています。

株価のパフォーマンス：熱意は持続しにくい

AGRI（AVAX One）は、転換メッセージ発表後の最初の取引日でギャップアップし、取引中に一時134%も急騰しましたが、日終わりの上昇幅は142.98%に達しました。しかし、その後同社の株価は持続的に下落し、9月26日現在、株価は5.73ドルから3.52ドルにまで下がっています。

· 市場質問:「「上場企業の買いだめ」モデルに対する隠れた懸念

K33リサーチは9月の報告で、現在約4分の1のビットコインを保有する上場企業の株式時価総額が、企業が保有する暗号資産の帳簿価値を下回っていると指摘しています。この「時価総額が資産を下回る」状況は、企業が新株を発行して資金調達し、トークンを購入することを意味しており、実質的には割引価格で株式を譲渡することに相当します。長期的には、得られる利益が期待できない可能性があります。

「頻繁な増発により既存株主の権益が希薄化し、特定の通貨に資産が高度に集中する潜在的リスクがあるため、この種の財庫会社のその後の資金調達能力はしばしば制限されます。」K33アナリストのVetle Lundeは説明しました。

データによると、9月末時点で、暗号資産企業の株価は保有資産の平均プレミアム倍率（mNAV）が4月の3.76から2.8に低下し、大多数の中小企業が割引ゾーンに陥っている中、MicroStrategyなどのトップ企業のみがプレミアム取引を維持している。

「たとえ業界の標準であるStrategyであっても、現在の株価は会社が保有するビットコインの純資産に対して約1.26倍のプレミアムに低下し、2024年3月以来の新低を記録しました」と市場の観察者は指摘しました。「これは『ビットコイン金庫』のリーダーの市場認知度さえも低下していることを示しています。」

RWA が Avalanche エコシステムを加速させる

財庫戦略は課題に直面しているが、Avalancheブロックチェーンエコシステムは過去半年間にわたり全面的な繁栄の態勢を示しており、特にRWA（実世界資産トークン化）分野で顕著な進展を遂げた。

9月のデータによると、Avalancheネットワークに展開されたトークン化された実体資産の時価総額は4.5億ドルを超え、わずか1か月で139%の増加を達成しました。この成長速度は主流のパブリックチェーンの中でトップクラスです。

その中で最も注目されるプロジェクトは次のとおりです：

· グローバル資産運用大手ブラックロック（BlackRock）傘下のドルデジタル流動性ファンド（BUIDL）

· スカラムーチは、SkyBridge 傘下のヘッジファンドの 3 億ドルのシェアを Tokeny プラットフォームを通じて Avalanche 上でトークン化して発行することを発表しました。

技術のアップグレードによる活発度の急上昇

今年第2四半期、AvalancheはOctaneアップグレードを完了し、ネットワークの性能とコストを大幅に最適化しました——C-Chainの平均取引手数料は前四半期比約43%減少しました。アップグレードによる直接的な効果はオンチェーンのアクティビティが顕著に向上したことです：

· 第2四半期の1日あたりの平均取引件数は、前四半期比169.9%増の約1,010万件に増加しました

· 日平均アクティブアドレス数は51.9万を超え、四半期で210%増加

· 2025年9月上旬、Avalancheの分散型取引所の1日取引量は9億ドル近くに達しました

· 9月24日、Avalanche DEXの1日あたりの取引量は11億7,000万ドルに急増しました

ステーブルコインと決済分野の戦略的配置

Avalancheは、コンプライアンスに基づくステーブルコインと決済分野でも重要な進展を遂げました：

· アメリカのワイオミング州が発表した初の州政府支援のステーブルコイン Frontier Stable Token（FRNT）は、8月にAvalancheなど7つのブロックチェーン上で発行されることを選択しました。

· 決済大手のVisaは、AvalancheとStellarネットワークをそのクロスボーダー安定コイン決済プラットフォームに接続し、PayPalの米ドル安定コイン（PYUSD）、Global Dollar（USDG）、およびCircleのユーロ安定コイン（EURC）がAvalancheを通じて清算できるようにすることを発表しました。

機関の関心が高まり続ける：ETF申請の波

エコシステムの繁栄に伴い、機関資金はAvalancheに密接に注目しています。複数の資産運用機関がAvalancheに基づく取引商品を導入する申請をしています：

· 世界最大の暗号資産管理会社グレースケール（Grayscale）がアメリカのSECに現物アバランチETFの申請書を提出しました

· Bitwiseは最近、SECに同様の申請を提出しました

· VanEckは、3月にSECに雪崩ETFを申請しました

「これらのETF申請は、機関投資家がAvalancheエコシステムに対して持っている信頼を反映しています」と、暗号ETFの専門家は述べました。「承認されれば、AVAXに対してより多くの機関資金流入のチャンネルがもたらされるでしょう。」

結論：トラッドファイとオンチェーンアプリケーションの融合の道

総合的に見て、Avalanche の発展戦略は「トラッドファイとオンチェーンアプリケーションを繋ぐ」という核心的な考えを中心に展開されています。財庫会社の戦略の有効性はまだ時間によって検証される必要がありますが、RWA の急速な発展とエコシステムの全面的な繁栄は、Avalanche がパブリックチェーン競争において堅実な基盤を築くためのものとなっています。

「誰がより早く規制に準拠した資金、実際の資産、そして産業のフローをオンチェーンに接続できるかが、次のサイクルでエコシステムの地位を占有する機会を得ることになる。」とあるブロックチェーン研究者はまとめた。「この観点から見ると、Avalanche の攻撃戦略はすでに成果を上げ始めている。」

財庫の株の短期的な起伏にかかわらず、Avalancheはトラッドファイとオンチェーンアプリケーションの統合を通じて、暗号市場の競争環境を徐々に変え、次のブル市場サイクルに備えています。