Wormholeは、クロスチェーン相互運用性プロトコルであり、ネイティブトークンWのアップデートを発表し、プロジェクトのインセンティブや価値配布の管理方法に変化をもたらしました。2025年9月17日に発表されたW 2.0トクノミクスは、トークンの既存のフレームワークに基づき、長期的な安定性とユーザー参加を目的とした機能を追加しています。変更はトークンのコア供給に影響を与えず、インフレーションを引き起こすこともありませんが、収益捕捉、報酬、アンロックのメカニズムを洗練させています。この記事では、アップデートの要素を検討し、ステーカーから開発者まで、プロジェクトのユーザーにとって何を意味するかを探ります。
Wormholeは2020年10月にEthereumとSolanaを接続するブリッジとして運営を開始し、最初はSolana Foundationによって支援されていました。年月が経つにつれて、40以上のブロックチェーンをサポートし、資産の転送、データメッセージング、分散型金融(DeFi)、非代替性トークン(NFTs)、ガバナンスにおけるアプリケーションを促進するより広範なマルチチェーンプラットフォームに拡大しました。このプロトコルは、取引を安全に検証するためにGuardianと呼ばれるバリデーターのネットワークを使用し、中央集権的な仲介者への依存を減らしています。
Wトークンは、Wormholeのネイティブアセットであり、2024年4月3日に617.3百万トークンのエアドロップとともに立ち上げられました。SolanaのSPL規格とEthereumのERC-20に対応したマルチチェーントークンとして設計され、Wormholeのネイティブトークントランスファー(NTT)を通じて、ガバナンス、ネットワークセキュリティのためのステーク、エコシステムの成長を支えます。総供給量は100億トークンに制限されており、執筆時点で約46.8億トークンが流通しており、最大供給量の約47%を占めています。立ち上げ時には、トークンはコミュニティおよびローンチ(17%)、エコシステムおよびインキュベーション(31%)、戦略的ネットワーク参加者(11.6%)、ガーディアンノード(5.1%)、財団財 treasury(23.3%)、コア貢献者(12%)などのカテゴリに分配されました。
2021年頃に概説された元のトクノミクスは、特定の配分に対する年次クリフアンロックなど、その当時の業界基準に従っていました。この設定は、バリデーター、開発者、ユーザー間のインセンティブを調整し、Wormholeのつながったインターネット経済のビジョンを支援することを目的としていました。それ以来、プロトコルは、ブラックロック、アポロ・グローバル・マネジメント、ユニスワップなどの機関向けに、10億を超えるクロスチェーンメッセージを通じて$60 億の価値を処理してきました。
Wormholeの9月17日の発表で詳述されたW 2.0アップグレードは、10億トークンの上限を変更せず、インフレーションを追加することなく、3つの主要な要素を導入します。まず、Wormholeリザーブは、プロトコルの収益（オンチェーン手数料、ポータルトランスファー、エコシステムアプリからの）をWトークンで蓄積する戦略的プールとして機能します。採用が進むにつれて、このリザーブは価値をロックし、ネットワークの拡張を支える可能性があり、トークン保持者との成長を一致させることができます。
第二に、ガバナンスに参加するステーカーには、4%のターゲットベース利回りが提供されます。報酬は既存の供給から引き出され、変動的で保証されていませんが、アクティブなユーザーは、転送などのクロスチェーン活動に対してポイントを付与する今後のPortal Earnプログラムを通じてそれらを増加させることができます。これにより、新しいトークンを作成することなく、継続的なエンゲージメントが奨励されます。
第三に、アンロック最適化は、2025年10月3日から、ガーディアンノード、コミュニティ配分、エコシステムファンド、戦略的参加者などのカテゴリに対して、年次クリフを隔週リリースに置き換えます。このスムーズなスケジュールは、大規模なアンロックからの市場圧力を軽減し、投資家とバリデーターのロックを2028年10月まで6か月延長することを目的としています。コア貢献者トークンは、元の契約条件を維持しつつ、ワームホール財団によってエスクローで保管される隔週アンロックに移行します。財団の財務は、日々の4年間のベスティングを継続します。
Wormholeのプラットフォームは、そのネイティブトークンのボラティリティにもかかわらず、使用の安定した成長を示しています。クロスチェーン活動のための重要なインフラストラクチャとなり、USDCなどのステーブルコインやトークン化された実世界の資産(RWAs)を含む統合が拡大しています。このプロトコルのセキュリティへの焦点は、Google CloudやAMDなどの企業とのパートナーシップによって強化され、2022年の悪用を含む初期の課題からの回復を助けました。その悪用は完全に補償されました。
ユーザーエンゲージメントは一貫しており、ポータルブリッジなどのツールを介して1百万を超えるユニークなウォレットが相互作用しています。このブリッジは、$55 ビリオンのボリュームを処理しました。ステーキングの参加は増加しており、特にガバナンス機能が稼働した後、ホルダーがプロトコルの意思決定に影響を与えることが可能になりました。価格の変動により一部のホルダーが損失を経験することになりましたが、プロジェクトの機関採用への強調は、レジリエンスの基盤を提供しています。アナリストは、より多くのチェーンとアセットがオンラインになるにつれてWormholeの市場ポジションが強化され、LayerZeroのようなプロトコルに対する競争相手としての位置付けがなされたと指摘しています。
2025年は、Wormholeにとっても多くの進展があり、従来の金融とブロックチェーンをつなぐ役割を強調しています。4月に、プロジェクトはWトークンのローンチから1周年を迎え、Tallyポータルを通じてガバナンスのためのステーキングを有効化し、保有者が提案に投票し、さらに運営を分散化できるようにしました。この動きは、Arbitrum、Optimism、BaseなどのチェーンでネイティブWトークンへのサポートが拡大したことと同時に行われました。
年間を通じて、Wormholeは機関投資家との関係を深めてきました。BlackRock、Apollo、Hamilton Lane、VanEckからの数十億ドルの資金のためにクロスチェーントークン化を推進し、RWAsのための相互運用性レイヤーとしての地位を強化しました。7月には、WormholeはFidelityやS&Pダウ・ジョーンズ・インデックスと共にトークン化された資産の基準を進めるためにTokenized Asset Coalitionに参加しました。この資産は$25 億ドルを超える価値を持っています。9月には、CentrifugeとJanus Hendersonによる世界初のライセンスを受けたトークン化されたS&P 500インデックスファンド(SPXA)の実現や、ApolloのダイバーシファイドクレジットファンドをSei Networkに拡大するなどのコラボレーションがありました。
他のハイライトには、Solanaでの高ボリュームの機関転送のためのWormhole Settlementの2月の開始や、HyperliquidのEVMやUnichainなどの新興チェーンとの統合が含まれました。今後の展望として、Q4の計画にはクロスチェーンDAOガバナンスのためのMultiGov、完全なWormholeガバナンスの活性化、収益化機能を備えたPortalのアップグレードが含まれています。これらのステップにより、Wormholeは米国の選挙週末などの高活動期間中に12億ドル以上のボリュームを処理することができました。
ポータルを介して資産をブリッジするような日常のユーザーにとって、このアップデートは予測可能性を向上させる可能性があります。隔週でのアンロックはトークン供給のダイナミクスを安定させるかもしれず、リリースイベント中のボラティリティを低下させる可能性があります。ステーカーは、4%の基本利回りがガバナンス参加のためのベースインセンティブを提供することで、より明確な報酬の道筋を得ることができます—ただし、ユーザーは報酬が排出量であり、金利ではなく、変更される可能性があることに注意する必要があります。
開発者と統合者は、累積された価値がNTTやクエリのようなツールに資金を提供できるため、エコシステムの成長に対するリザーブの焦点から利益を得ます。トークン化された資金に既にWormholeを利用している機関ユーザーは、収益がトークンにフィードバックされることで改善された整合性を感じるかもしれません。しかし、参加にはステークが必要であり、利回りはアクティビティレベルに依存します。Portal Earnに興味のあるユーザーは、日常的な転送をより報酬豊かなものにする可能性のあるポイントベースのブーストのために、その開始を監視する必要があります。
全体として、これらの変更によりWはより成熟した資産として位置付けられ、投機よりもユーティリティが強調されています。Wを保有またはステークしている人は、tally.xyzでのガバナンスにアクセスでき、wormholescan.ioのようなエクスプローラーは、アンロックや流通に関する透明性を提供します。
Wormholeは2025年10月に5周年を迎えるにあたり、W 2.0アップデートはマルチチェーンの環境に合わせて進化することへのコミットメントを示しています。政府、企業、機関がますますオンチェーン製品を立ち上げる中で、プロトコルがブロックチェーンを統一する役割は拡大する可能性があります。今後の焦点には、資産移転量の増加、PortalやNTTなどの製品の進展、そしてより多くの機関グレードの資産を引き付けることが含まれます。
インターネット経済がさらにつながる中、これらのトクノミクスの改良は、Wormholeがその地位を維持するのに役立ち、ユーザーにその成長に参加するためのツールを提供するかもしれません。
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WormholeがW 2.0トークンエコノミクスを発表：ユーザーにとっての意味
Wormholeは、クロスチェーン相互運用性プロトコルであり、ネイティブトークンWのアップデートを発表し、プロジェクトのインセンティブや価値配布の管理方法に変化をもたらしました。2025年9月17日に発表されたW 2.0トクノミクスは、トークンの既存のフレームワークに基づき、長期的な安定性とユーザー参加を目的とした機能を追加しています。変更はトークンのコア供給に影響を与えず、インフレーションを引き起こすこともありませんが、収益捕捉、報酬、アンロックのメカニズムを洗練させています。この記事では、アップデートの要素を検討し、ステーカーから開発者まで、プロジェクトのユーザーにとって何を意味するかを探ります。
ワームホールとWトークンの簡単な歴史
Wormholeは2020年10月にEthereumとSolanaを接続するブリッジとして運営を開始し、最初はSolana Foundationによって支援されていました。年月が経つにつれて、40以上のブロックチェーンをサポートし、資産の転送、データメッセージング、分散型金融(DeFi)、非代替性トークン(NFTs)、ガバナンスにおけるアプリケーションを促進するより広範なマルチチェーンプラットフォームに拡大しました。このプロトコルは、取引を安全に検証するためにGuardianと呼ばれるバリデーターのネットワークを使用し、中央集権的な仲介者への依存を減らしています。
Wトークンは、Wormholeのネイティブアセットであり、2024年4月3日に617.3百万トークンのエアドロップとともに立ち上げられました。SolanaのSPL規格とEthereumのERC-20に対応したマルチチェーントークンとして設計され、Wormholeのネイティブトークントランスファー(NTT)を通じて、ガバナンス、ネットワークセキュリティのためのステーク、エコシステムの成長を支えます。総供給量は100億トークンに制限されており、執筆時点で約46.8億トークンが流通しており、最大供給量の約47%を占めています。立ち上げ時には、トークンはコミュニティおよびローンチ(17%)、エコシステムおよびインキュベーション(31%)、戦略的ネットワーク参加者(11.6%)、ガーディアンノード(5.1%)、財団財 treasury(23.3%)、コア貢献者(12%)などのカテゴリに分配されました。
2021年頃に概説された元のトクノミクスは、特定の配分に対する年次クリフアンロックなど、その当時の業界基準に従っていました。この設定は、バリデーター、開発者、ユーザー間のインセンティブを調整し、Wormholeのつながったインターネット経済のビジョンを支援することを目的としていました。それ以来、プロトコルは、ブラックロック、アポロ・グローバル・マネジメント、ユニスワップなどの機関向けに、10億を超えるクロスチェーンメッセージを通じて$60 億の価値を処理してきました。
W 2.0 トクノミクスアップデートの詳細
Wormholeの9月17日の発表で詳述されたW 2.0アップグレードは、10億トークンの上限を変更せず、インフレーションを追加することなく、3つの主要な要素を導入します。まず、Wormholeリザーブは、プロトコルの収益（オンチェーン手数料、ポータルトランスファー、エコシステムアプリからの）をWトークンで蓄積する戦略的プールとして機能します。採用が進むにつれて、このリザーブは価値をロックし、ネットワークの拡張を支える可能性があり、トークン保持者との成長を一致させることができます。
第二に、ガバナンスに参加するステーカーには、4%のターゲットベース利回りが提供されます。報酬は既存の供給から引き出され、変動的で保証されていませんが、アクティブなユーザーは、転送などのクロスチェーン活動に対してポイントを付与する今後のPortal Earnプログラムを通じてそれらを増加させることができます。これにより、新しいトークンを作成することなく、継続的なエンゲージメントが奨励されます。
第三に、アンロック最適化は、2025年10月3日から、ガーディアンノード、コミュニティ配分、エコシステムファンド、戦略的参加者などのカテゴリに対して、年次クリフを隔週リリースに置き換えます。このスムーズなスケジュールは、大規模なアンロックからの市場圧力を軽減し、投資家とバリデーターのロックを2028年10月まで6か月延長することを目的としています。コア貢献者トークンは、元の契約条件を維持しつつ、ワームホール財団によってエスクローで保管される隔週アンロックに移行します。財団の財務は、日々の4年間のベスティングを継続します。
2025年のワームホール：パフォーマンスと主要マイルストーン
Wormholeのプラットフォームは、そのネイティブトークンのボラティリティにもかかわらず、使用の安定した成長を示しています。クロスチェーン活動のための重要なインフラストラクチャとなり、USDCなどのステーブルコインやトークン化された実世界の資産(RWAs)を含む統合が拡大しています。このプロトコルのセキュリティへの焦点は、Google CloudやAMDなどの企業とのパートナーシップによって強化され、2022年の悪用を含む初期の課題からの回復を助けました。その悪用は完全に補償されました。
ユーザーエンゲージメントは一貫しており、ポータルブリッジなどのツールを介して1百万を超えるユニークなウォレットが相互作用しています。このブリッジは、$55 ビリオンのボリュームを処理しました。ステーキングの参加は増加しており、特にガバナンス機能が稼働した後、ホルダーがプロトコルの意思決定に影響を与えることが可能になりました。価格の変動により一部のホルダーが損失を経験することになりましたが、プロジェクトの機関採用への強調は、レジリエンスの基盤を提供しています。アナリストは、より多くのチェーンとアセットがオンラインになるにつれてWormholeの市場ポジションが強化され、LayerZeroのようなプロトコルに対する競争相手としての位置付けがなされたと指摘しています。
2025年は、Wormholeにとっても多くの進展があり、従来の金融とブロックチェーンをつなぐ役割を強調しています。4月に、プロジェクトはWトークンのローンチから1周年を迎え、Tallyポータルを通じてガバナンスのためのステーキングを有効化し、保有者が提案に投票し、さらに運営を分散化できるようにしました。この動きは、Arbitrum、Optimism、BaseなどのチェーンでネイティブWトークンへのサポートが拡大したことと同時に行われました。
年間を通じて、Wormholeは機関投資家との関係を深めてきました。BlackRock、Apollo、Hamilton Lane、VanEckからの数十億ドルの資金のためにクロスチェーントークン化を推進し、RWAsのための相互運用性レイヤーとしての地位を強化しました。7月には、WormholeはFidelityやS&Pダウ・ジョーンズ・インデックスと共にトークン化された資産の基準を進めるためにTokenized Asset Coalitionに参加しました。この資産は$25 億ドルを超える価値を持っています。9月には、CentrifugeとJanus Hendersonによる世界初のライセンスを受けたトークン化されたS&P 500インデックスファンド(SPXA)の実現や、ApolloのダイバーシファイドクレジットファンドをSei Networkに拡大するなどのコラボレーションがありました。
他のハイライトには、Solanaでの高ボリュームの機関転送のためのWormhole Settlementの2月の開始や、HyperliquidのEVMやUnichainなどの新興チェーンとの統合が含まれました。今後の展望として、Q4の計画にはクロスチェーンDAOガバナンスのためのMultiGov、完全なWormholeガバナンスの活性化、収益化機能を備えたPortalのアップグレードが含まれています。これらのステップにより、Wormholeは米国の選挙週末などの高活動期間中に12億ドル以上のボリュームを処理することができました。
W 2.0 アップグレードがユーザーに与える意味
ポータルを介して資産をブリッジするような日常のユーザーにとって、このアップデートは予測可能性を向上させる可能性があります。隔週でのアンロックはトークン供給のダイナミクスを安定させるかもしれず、リリースイベント中のボラティリティを低下させる可能性があります。ステーカーは、4%の基本利回りがガバナンス参加のためのベースインセンティブを提供することで、より明確な報酬の道筋を得ることができます—ただし、ユーザーは報酬が排出量であり、金利ではなく、変更される可能性があることに注意する必要があります。
開発者と統合者は、累積された価値がNTTやクエリのようなツールに資金を提供できるため、エコシステムの成長に対するリザーブの焦点から利益を得ます。トークン化された資金に既にWormholeを利用している機関ユーザーは、収益がトークンにフィードバックされることで改善された整合性を感じるかもしれません。しかし、参加にはステークが必要であり、利回りはアクティビティレベルに依存します。Portal Earnに興味のあるユーザーは、日常的な転送をより報酬豊かなものにする可能性のあるポイントベースのブーストのために、その開始を監視する必要があります。
全体として、これらの変更によりWはより成熟した資産として位置付けられ、投機よりもユーティリティが強調されています。Wを保有またはステークしている人は、tally.xyzでのガバナンスにアクセスでき、wormholescan.ioのようなエクスプローラーは、アンロックや流通に関する透明性を提供します。
ワームホールの未来について
Wormholeは2025年10月に5周年を迎えるにあたり、W 2.0アップデートはマルチチェーンの環境に合わせて進化することへのコミットメントを示しています。政府、企業、機関がますますオンチェーン製品を立ち上げる中で、プロトコルがブロックチェーンを統一する役割は拡大する可能性があります。今後の焦点には、資産移転量の増加、PortalやNTTなどの製品の進展、そしてより多くの機関グレードの資産を引き付けることが含まれます。
インターネット経済がさらにつながる中、これらのトクノミクスの改良は、Wormholeがその地位を維持するのに役立ち、ユーザーにその成長に参加するためのツールを提供するかもしれません。
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