サイファー・マイニング：13億ドルの転換社債によって影を潜める30億ドルのHPC契約

Cipher Mining (CIFR)は、Fluidstackとの初のHPC契約を発表しました。この契約は30億USDの価値があります。FluidstackはGoogleやTeraWulfと提携した実績があります。しかし、株価は上昇することなく横ばいとなっており、13億USDの転換社債発行の取引が全ての注目を集めています。

この債券は、当初800百万USDを調達する予定でしたが、すぐに1.1億USDに引き上げられ、その後、機関からの強い需要により1.3億USDで確定しました。2031年までの金利0%で、これはCipherがバーべル湖(168MWプロジェクトを展開するための安価な資金調達手段であり、投資額は1.5～1.8億USD)で、HPC/AI分野で2.4GWの容量を拡大します。

ヘッジファンドは、債券の保護を受けつつ、アービトラージ戦略を通じて株価の変動から利益を得るために、転換社債の構造を好む。対照的に、普通株主は株式が転換閾値を超えた場合、9〜17%の希薄化に直面する。

重要なメッセージ：HPC契約はCipherの新しい方向性を強化しますが、市場は13億米ドルの債券からの希薄化リスクに注目しています。機関投資家は「オプション付き保険券」を持っており、株主はCipherが戦略を実行して実際の収益に変換する能力に賭けなければなりません。