暗号資産アナリストのKenny Nguyenは、現物XRP ETFの承認が期待される中で、XRPの供給不足が間もなく訪れる可能性があるとの重要な報告を発表しました。データによれば、XRPの最大供給量は1,000億枚に固定されていますが、循環供給は約646.6億枚に過ぎず、353億枚以上の保管残高がロックされています。
機関が ETF を通じて大規模に購入し、690 万のアクティブアカウントの継続的な需要が加わることで、供給の逼迫が引き起こされる可能性があります。しかし、カストディアンのリリースペースと RLUSD ステーブルコインの競争効果が、XRP の供給不足が実際に発生するかどうかを決定します。
! XRP供給不足予測
(出典:X)
XRP 暗号資産愛好者 Kenny Nguyen は、XRP の供給動態に関する投稿を共有し、現物 XRP ETF の承認を期待しています。彼のコメントは、機関製品が需要を加速する可能性に集中しています。議論の焦点は実際の影響にあり、価格予測ではなく、流通量と効用が異なる結果の下でどのように進化するかに重点が置かれています。
この議論の核心は短期的な価格変動ではなく、制度的な変化がどのように XRP の供給と需要の構造を再構築するかにあります。現物 ETF の承認は、通常数十億、あるいは数百億ドルの資産を管理している機関投資家に規制された投資の道を提供します。これらの資金が XRP に配分され始めると、市場は前例のない買い圧力に直面することになります。
しかし、ビットコイン ETFとは異なり、XRPの供給構造はより複雑です。ビットコインの供給は完全に市場によって決定されますが、XRPの供給量の三分の一以上が管理機関によってコントロールされています。これらの管理資金の解放のペース、タイミング、戦略は、XRPの供給不足が実際に発生するかどうかに直接影響します。
Nguyen の投稿に添付された画像は、明確な供給指標を提供しています。これらのデータは、XRP の供給不足の潜在性を理解するための基礎を提供します。
最大供給量は1,000億枚で固定されており、これはXRPのハードキャップであり、ビットコインの2,100万枚に類似しており、長期的な希少性の基盤を提供しています。循環供給は約646.6億枚で、これは現在市場で取引可能なXRPの数量であり、総供給量の約65%を占めています。
保管残高は353億枚XRPで、総供給量の中でかなりの割合を占めており、流通していません。これらのトークンは、時間に基づく保管プロトコルにロックされており、通常は毎月一定数量が解放されます。この設計は予測可能性を提供することを目的としているが、供給の増加は構造的であることも意味します。
約 1,400 万 XRP が永久に消失しており、現在の総供給量は上限の 99,985,807,478 枚をわずかに下回っています。この消失メカニズムは XRP ネットワークの取引手数料設計に由来しており、各取引ごとに少量の XRP が消失し、デフレーション圧力を形成します。
アクティブアカウント数は690万を超え、ネットワーク参加度の持続的な向上が確認されました。この数字は単に保有アドレスを示すだけでなく、XRPエコシステムの実際の使用状況を反映しています。各アクティブアカウントは潜在的な需要の源であり、これらのユーザーが売却せずに保有することを選択すると、市場での利用可能供給が減少します。
これらのデータは、本論文の核心的な見解を強化します。需要の急増、特に現物 ETF 製品を通じては、依然として厳しく管理されている供給構造と相互作用することになります。供給の三分の一以上が時間ベースの発行にロックされているため、これらの資金が市場にどのように入るかは依然として重要な要因です。
Nguyenは、ETFが大量の機関投資家の関心を引き付ける場合、供給の引き締めが起こる可能性があると強調しましたが、提起された反論の観点は異なる懸念を引き起こしました。
この状況では、現物ETFの導入が大量の機関資金を引き寄せました。各ETFが投資家の需要を満たすために数億ドル、さらには数十億ドルのXRPを購入する必要があると仮定すると、市場における利用可能な供給（646.6億枚の循環供給）はすぐに吸収されるでしょう。買い注文が継続して流入し、売り注文が不足する場合、価格は自然に上昇してより多くの売り手を引き寄せます。
この供給の縮小は連鎖反応を引き起こします。まず、取引所のXRPの備蓄が減少します。なぜなら、機関投資家は通常、購入したトークンをコールドウォレットに移動させて保管するからです。次に、個人投資家は機関の買いを見てFOMO（逃すことへの恐れ）を感じ、販売を希望する供給がさらに減少します。第三に、長期保有者はより高い価格を待つために保有を続けることを選択し、「売り惜しみ」の現象が形成されます。
論点は、大量の XRP が引き続き保管から解放され、市場に販売される場合、それによって引き起こされる取引可能供給量の増加が流動性に圧力をかけ、認識された希少性を弱める可能性があるということです。この見解は、353 億枚の保管残高は静的ではなく、市場に継続的に入ってくると考えています。
もし保管の放出速度が機関の吸収速度を上回った場合、XRPの供給不足は発生しません。逆に、市場は供給過剰の圧力を経験する可能性があります。この状況では、ETFの需要があっても、価格上昇は制限されます。なぜなら、価格が上昇するたびに、保管実体がより多くのトークンを放出して利益を得ることが引き寄せられるからです。
このような状況では、リスクはユーザーと機関が取引のためにRLUSDに移行する可能性があり、その結果、決済プロセスにおけるXRPの役割が弱まることにあります。RLUSDはRippleが発表した米ドルステーブルコインであり、クロスボーダー決済と決済に別の選択肢を提供しています。
この見解は、XRPが消えると主張するものではなく、その関連性についての警告です。重要なのは、市場参加者がXRPを利用するのではなく保有する方が適していると考える場合、特にRLUSDのような安定した代替品が送金や企業利用の選択肢となるとき、資本と流動性がどのように再調整されるかです。このような状況では、XRPは支払い手段ではなく価値の保存手段に進化する可能性があり、これはその需要特性を根本的に変えることになります。
記事で提起された重要な不確実性は、ETFを通じて生じる機関需要が、カストディアンの解放によってもたらされるオフセット供給を上回るかどうかです。需要が供給を上回る場合、市場は流動性の引き締まりと供給の減少が発生し、市場環境が制約されるという見解を支持する可能性があります。
ETFがもたらす可能性のある需要を定量化してみましょう。もしXRP ETFがビットコインETFの十分の一の資金流入を引き寄せることができれば（ビットコインETFはローンチ後に数百億ドルを集めました）、50億ドルと仮定すると、現在のXRP価格が約3ドルであることから、約16.7億枚のXRPを購入する必要があります。
この数字は循環供給の約2.6%を占めており、一見大きくはありませんが、これらの購入が短期間で完了することを考慮すると、市場への影響は顕著です。さらに重要なのは、これは初期の流入に過ぎず、ETFが良好に機能すれば、今後の資金が継続的に流入する可能性があります。
しかし、大量の保管資金が取引所に引き続き流入する場合、潜在的な売り圧力が循環供給の減少を抑制する可能性があります。保管の解放は通常、予定されたスケジュールに従い、毎月約10億枚のXRPが解放されます。これらのトークンの大部分が市場に売却されると、毎月30億ドル（現在の価格で）の新しい供給が行われます。
重要な問題は、カストディアルエンティティがこれらの放出されたトークンをどのように使用するかということです。もし彼らが保有するか、エコシステムの構築に使用することを選択すれば、市場への影響ははるかに小さくなります。しかし、もし彼らが売却してキャッシュに変えることを選ぶなら、継続的な売り圧力が形成されます。歴史的データによれば、Rippleや他のカストディアルエンティティは通常、放出されたトークンの一部だけを売却しますが、正確な比率を予測するのは難しいです。
これは構造的な議論であり、推測ではありません。最終結果は、カストディアンがどのようにリリースを管理するか、ETFのカストディがどのようにポジションを蓄積するか、そして制度的枠組みが流動性の目的のためにXRPを優先するか、または運営の安定性を実現するためにRLUSDに移行するかに依存します。
もしRippleと金融機関がXRPを価値移転の主要なツールとして位置付け、クロスボーダー決済における中心的な地位を維持するなら、需要はさらに強まるでしょう。彼らが日常取引にRLUSDを使用し、XRPを準備資産として扱うなら、需要の特性は全く異なるでしょう。
以上の分析に基づいて、私たちは3つの可能な将来の道筋を描くことができます。
ETFが承認され、多くの機関投資家の資金を引き寄せる一方で、信託管理が効果的に行われ（市場に少量しか放出せず、エコシステムの発展に使用される）、XRPは深刻な供給不足に見舞われる可能性があり、価格が爆発的に上昇するかもしれません。取引所の準備金は歴史的な低水準に達し、小口投資家は購入が困難になり、機関は競って購入しています。
ETFの需要とカストディの解放はおおむねバランスが取れており、市場は相対的に安定した供給と需要の関係を維持しています。価格は緩やかに上昇する可能性がありますが、極端な変動は起こらないでしょう。これは最も「健康的」ですが、最も刺激的でないシナリオであり、XRPがより安定した機関級資産となる可能性があります。
保管リリース速度が ETF の吸収能力を超えているか、RLUSD が XRP の実用機能を大規模に代替する場合。このような状況では、XRP は継続的な売り圧力に直面する可能性があり、供給不足は発生せず、価格は突破しにくいかもしれません。
このような構造的な不確実性に直面して、投資家はどのような戦略を採用すべきですか？
オンチェーンデータに注目：取引所の準備の変化、カストディアンのリリースデータ、アクティブアドレス数を密接に追跡します。これらの指標は、供給と需要のバランスの変化を事前に反映することができます。
ETFの進捗を監視する：SECのXRP ETF申請に対する態度、承認タイムライン、初期資金流入は重要な情報です。
RLUSDの採用状況の評価：主要な金融機関がRLUSDを大規模に使用し、XRPの直接使用を減少させる場合、これはXRPの有用性が弱まっている兆候である可能性があります。
リスク分散：XRP の供給不足のシナリオを楽観視しても、過度にポジションを集中させるべきではありません。暗号市場の不確実性は慎重なリスク管理を要求します。
長期的視点：供給不足の発生には時間が必要で、一夜にして完了することはありません。忍耐を持ち、短期的な変動に影響されないよう判断を保ちましょう。
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XRP供給不足警報！353億枚託管ロックアップポジションETF需要が爆買いを引き起こす恐れ
暗号資産アナリストのKenny Nguyenは、現物XRP ETFの承認が期待される中で、XRPの供給不足が間もなく訪れる可能性があるとの重要な報告を発表しました。データによれば、XRPの最大供給量は1,000億枚に固定されていますが、循環供給は約646.6億枚に過ぎず、353億枚以上の保管残高がロックされています。
機関が ETF を通じて大規模に購入し、690 万のアクティブアカウントの継続的な需要が加わることで、供給の逼迫が引き起こされる可能性があります。しかし、カストディアンのリリースペースと RLUSD ステーブルコインの競争効果が、XRP の供給不足が実際に発生するかどうかを決定します。
XRP供給不足の予測：機関の需要とカストディの解放の駆け引き
! XRP供給不足予測
(出典:X)
XRP 暗号資産愛好者 Kenny Nguyen は、XRP の供給動態に関する投稿を共有し、現物 XRP ETF の承認を期待しています。彼のコメントは、機関製品が需要を加速する可能性に集中しています。議論の焦点は実際の影響にあり、価格予測ではなく、流通量と効用が異なる結果の下でどのように進化するかに重点が置かれています。
· ETF触媒の構造効果
この議論の核心は短期的な価格変動ではなく、制度的な変化がどのように XRP の供給と需要の構造を再構築するかにあります。現物 ETF の承認は、通常数十億、あるいは数百億ドルの資産を管理している機関投資家に規制された投資の道を提供します。これらの資金が XRP に配分され始めると、市場は前例のない買い圧力に直面することになります。
しかし、ビットコイン ETFとは異なり、XRPの供給構造はより複雑です。ビットコインの供給は完全に市場によって決定されますが、XRPの供給量の三分の一以上が管理機関によってコントロールされています。これらの管理資金の解放のペース、タイミング、戦略は、XRPの供給不足が実際に発生するかどうかに直接影響します。
XRP の供給概況：チェーン上のデータが重要な指標を明らかにする
Nguyen の投稿に添付された画像は、明確な供給指標を提供しています。これらのデータは、XRP の供給不足の潜在性を理解するための基礎を提供します。
· 供給構造の三つのレベル
最大供給量は1,000億枚で固定されており、これはXRPのハードキャップであり、ビットコインの2,100万枚に類似しており、長期的な希少性の基盤を提供しています。循環供給は約646.6億枚で、これは現在市場で取引可能なXRPの数量であり、総供給量の約65%を占めています。
保管残高は353億枚XRPで、総供給量の中でかなりの割合を占めており、流通していません。これらのトークンは、時間に基づく保管プロトコルにロックされており、通常は毎月一定数量が解放されます。この設計は予測可能性を提供することを目的としているが、供給の増加は構造的であることも意味します。
約 1,400 万 XRP が永久に消失しており、現在の総供給量は上限の 99,985,807,478 枚をわずかに下回っています。この消失メカニズムは XRP ネットワークの取引手数料設計に由来しており、各取引ごとに少量の XRP が消失し、デフレーション圧力を形成します。
· 690 万以上のアクティブアカウントの意義
アクティブアカウント数は690万を超え、ネットワーク参加度の持続的な向上が確認されました。この数字は単に保有アドレスを示すだけでなく、XRPエコシステムの実際の使用状況を反映しています。各アクティブアカウントは潜在的な需要の源であり、これらのユーザーが売却せずに保有することを選択すると、市場での利用可能供給が減少します。
これらのデータは、本論文の核心的な見解を強化します。需要の急増、特に現物 ETF 製品を通じては、依然として厳しく管理されている供給構造と相互作用することになります。供給の三分の一以上が時間ベースの発行にロックされているため、これらの資金が市場にどのように入るかは依然として重要な要因です。
供給の緊縮 vs カストディの解放：二つのシナリオの深層分析
Nguyenは、ETFが大量の機関投資家の関心を引き付ける場合、供給の引き締めが起こる可能性があると強調しましたが、提起された反論の観点は異なる懸念を引き起こしました。
上昇シナリオ：機関の需要が XRP の供給不足を引き起こす
この状況では、現物ETFの導入が大量の機関資金を引き寄せました。各ETFが投資家の需要を満たすために数億ドル、さらには数十億ドルのXRPを購入する必要があると仮定すると、市場における利用可能な供給（646.6億枚の循環供給）はすぐに吸収されるでしょう。買い注文が継続して流入し、売り注文が不足する場合、価格は自然に上昇してより多くの売り手を引き寄せます。
この供給の縮小は連鎖反応を引き起こします。まず、取引所のXRPの備蓄が減少します。なぜなら、機関投資家は通常、購入したトークンをコールドウォレットに移動させて保管するからです。次に、個人投資家は機関の買いを見てFOMO（逃すことへの恐れ）を感じ、販売を希望する供給がさらに減少します。第三に、長期保有者はより高い価格を待つために保有を続けることを選択し、「売り惜しみ」の現象が形成されます。
下落シナリオ：カストディが機関需要を相殺する
論点は、大量の XRP が引き続き保管から解放され、市場に販売される場合、それによって引き起こされる取引可能供給量の増加が流動性に圧力をかけ、認識された希少性を弱める可能性があるということです。この見解は、353 億枚の保管残高は静的ではなく、市場に継続的に入ってくると考えています。
もし保管の放出速度が機関の吸収速度を上回った場合、XRPの供給不足は発生しません。逆に、市場は供給過剰の圧力を経験する可能性があります。この状況では、ETFの需要があっても、価格上昇は制限されます。なぜなら、価格が上昇するたびに、保管実体がより多くのトークンを放出して利益を得ることが引き寄せられるからです。
· RLUSDの競争上の脅威
このような状況では、リスクはユーザーと機関が取引のためにRLUSDに移行する可能性があり、その結果、決済プロセスにおけるXRPの役割が弱まることにあります。RLUSDはRippleが発表した米ドルステーブルコインであり、クロスボーダー決済と決済に別の選択肢を提供しています。
この見解は、XRPが消えると主張するものではなく、その関連性についての警告です。重要なのは、市場参加者がXRPを利用するのではなく保有する方が適していると考える場合、特にRLUSDのような安定した代替品が送金や企業利用の選択肢となるとき、資本と流動性がどのように再調整されるかです。このような状況では、XRPは支払い手段ではなく価値の保存手段に進化する可能性があり、これはその需要特性を根本的に変えることになります。
ETF需要 vs. カストディ供給: XRP供給不足を決定する主な変数
記事で提起された重要な不確実性は、ETFを通じて生じる機関需要が、カストディアンの解放によってもたらされるオフセット供給を上回るかどうかです。需要が供給を上回る場合、市場は流動性の引き締まりと供給の減少が発生し、市場環境が制約されるという見解を支持する可能性があります。
· 需要サイドの定量的推定
ETFがもたらす可能性のある需要を定量化してみましょう。もしXRP ETFがビットコインETFの十分の一の資金流入を引き寄せることができれば（ビットコインETFはローンチ後に数百億ドルを集めました）、50億ドルと仮定すると、現在のXRP価格が約3ドルであることから、約16.7億枚のXRPを購入する必要があります。
この数字は循環供給の約2.6%を占めており、一見大きくはありませんが、これらの購入が短期間で完了することを考慮すると、市場への影響は顕著です。さらに重要なのは、これは初期の流入に過ぎず、ETFが良好に機能すれば、今後の資金が継続的に流入する可能性があります。
· サプライサイドのリリースペース
しかし、大量の保管資金が取引所に引き続き流入する場合、潜在的な売り圧力が循環供給の減少を抑制する可能性があります。保管の解放は通常、予定されたスケジュールに従い、毎月約10億枚のXRPが解放されます。これらのトークンの大部分が市場に売却されると、毎月30億ドル（現在の価格で）の新しい供給が行われます。
重要な問題は、カストディアルエンティティがこれらの放出されたトークンをどのように使用するかということです。もし彼らが保有するか、エコシステムの構築に使用することを選択すれば、市場への影響ははるかに小さくなります。しかし、もし彼らが売却してキャッシュに変えることを選ぶなら、継続的な売り圧力が形成されます。歴史的データによれば、Rippleや他のカストディアルエンティティは通常、放出されたトークンの一部だけを売却しますが、正確な比率を予測するのは難しいです。
· 制度フレームワークの選択
これは構造的な議論であり、推測ではありません。最終結果は、カストディアンがどのようにリリースを管理するか、ETFのカストディがどのようにポジションを蓄積するか、そして制度的枠組みが流動性の目的のためにXRPを優先するか、または運営の安定性を実現するためにRLUSDに移行するかに依存します。
もしRippleと金融機関がXRPを価値移転の主要なツールとして位置付け、クロスボーダー決済における中心的な地位を維持するなら、需要はさらに強まるでしょう。彼らが日常取引にRLUSDを使用し、XRPを準備資産として扱うなら、需要の特性は全く異なるでしょう。
XRP供給不足の3つの可能な道
以上の分析に基づいて、私たちは3つの可能な将来の道筋を描くことができます。
パス1:深刻な供給不足
ETFが承認され、多くの機関投資家の資金を引き寄せる一方で、信託管理が効果的に行われ（市場に少量しか放出せず、エコシステムの発展に使用される）、XRPは深刻な供給不足に見舞われる可能性があり、価格が爆発的に上昇するかもしれません。取引所の準備金は歴史的な低水準に達し、小口投資家は購入が困難になり、機関は競って購入しています。
パス2：バランス状態
ETFの需要とカストディの解放はおおむねバランスが取れており、市場は相対的に安定した供給と需要の関係を維持しています。価格は緩やかに上昇する可能性がありますが、極端な変動は起こらないでしょう。これは最も「健康的」ですが、最も刺激的でないシナリオであり、XRPがより安定した機関級資産となる可能性があります。
パス3:供給圧力
保管リリース速度が ETF の吸収能力を超えているか、RLUSD が XRP の実用機能を大規模に代替する場合。このような状況では、XRP は継続的な売り圧力に直面する可能性があり、供給不足は発生せず、価格は突破しにくいかもしれません。
投資家は XRP の供給不足予想にどのように対処すべきか
このような構造的な不確実性に直面して、投資家はどのような戦略を採用すべきですか？
オンチェーンデータに注目：取引所の準備の変化、カストディアンのリリースデータ、アクティブアドレス数を密接に追跡します。これらの指標は、供給と需要のバランスの変化を事前に反映することができます。
ETFの進捗を監視する：SECのXRP ETF申請に対する態度、承認タイムライン、初期資金流入は重要な情報です。
RLUSDの採用状況の評価：主要な金融機関がRLUSDを大規模に使用し、XRPの直接使用を減少させる場合、これはXRPの有用性が弱まっている兆候である可能性があります。
リスク分散：XRP の供給不足のシナリオを楽観視しても、過度にポジションを集中させるべきではありません。暗号市場の不確実性は慎重なリスク管理を要求します。
長期的視点：供給不足の発生には時間が必要で、一夜にして完了することはありません。忍耐を持ち、短期的な変動に影響されないよう判断を保ちましょう。