PAXG 双方向ロングウィックキャンドル両方のロングとショートでダブルキル！金本位トークン大きな下落 22%、投資者は規制の介入を呼びかける

10月11日、金本位トークンPAXG（Pax Gold）が3,950ドルから瞬時に大きな下落を経て3,087ドルに達し、大規模な清算潮を引き起こしました。6日後、PAXGは再びリバースロングウィックキャンドルを示し、一時は4,800ドルを突破し、ショート注文が554万ドル清算されました。コミュニティはプラットフォームの操作の疑いを問い、ニューヨーク州金融サービス局に発行者Paxosの調査介入を呼びかけました。

10月11日のフラッシュクラッシュ：ゴールド休業中PAXGの大きな下落22%

! PAXGトークン価格急落

2025年10月11日、本来安定して現物金に連動していたPAXGの価格が、BNBプラットフォームで約$3,950から瞬時に$3,087に大きな下落を見せ、下落幅は22%に達しました。同日内のその変動幅は31.65%にも達し、金の毎日の約2%の通常の変動範囲を大きく超えました。この時はちょうど週末で、国際金市場は休市状態にあり、理論的にはPAXGの価格は安定しているはずでした。

PAXGの設計ロジックは、各トークンが1金衡オンスのLBMA認証の実体金を表しており、Paxosトラスト社が管理しています。この1:1のペッグメカニズムは、PAXGの価格が現物金に密接に連動すべきであり、変動幅は金そのものを超えてはならないことを意味します。しかし、BNBプラットフォームの取引の深さが薄い（1日の取引高が1000万ドル未満）という背景が、レバレッジ取引ポジションの大規模な清算を引き起こしました。

複数のユーザーが X（元Twitter）で自身の損失を訴える投稿をしており、その中の一人である @ChaoAzen というトレーダーは、彼の $10,000 のポジションが数分以内に完全に清算されたと述べており、事前の警告はなかった。さらに不可解なのは、PAXG の価格が他の主要な取引所では比較的安定しているのに対し、通貨 BNB プラットフォームでのみこのような激しい変動が見られたことから、マーケットはそのプラットフォームのインターフェースの故障や操作の疑いを持ち始めている。

BNBプラットフォームは事後にユーザーに対して2.8億ドルを賠償することを発表し、デカップリングが市場の大きな下落の主な原因ではないことを明らかにしました。しかし、この巨額の賠償は、プラットフォームに技術的な問題やリスク管理の欠陥が存在する事実を裏付けるものとなりました。レバレッジトレーダーにとって、2.8億ドルの賠償は単なる氷山の一角に過ぎないかもしれません。なぜなら、清算による損失は往々にしてポジションの全本金であり、単なる価格差ではないからです。

コミュニティの怒り：規制機関に調査を呼びかけ

被害者コミュニティは黙って見ているわけではない。@Rocky_BitcoinというユーザーがX上で呼びかけ、皆にPAXGの発行者Paxosの規制当局であるニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）に連絡するよう促している。連絡先には電話番号と公式メールアドレス（subpoenas@paxos.com）が含まれており、公式がこの件の調査に介入することを期待している。

投稿の下部コメント欄で多くのユーザーがBNBプラットフォームとPaxosの透明性に対する深刻な不満を表明し、@Maxandzeroは疑問を呈しました：金の現物価格が歴史的な新高値$4,015ドル/オンスを記録する中で、PAXGが31%も崩落したのは、操作の疑いがあるのではないか？この異常な現象はRWA（現実世界資産）トークンの基本的な論理に挑戦しており、もし担保資産の価格が上昇しているのにトークンの価格が大きく下落するのであれば、「1:1担保」が一体何を意味するのか？

外界も再びPaxosが2023年にNYDFSから50万ドルの罰金を受けたことを振り返っている。その理由は「リスク管理機能が弱い」というものであり、この危機の中で同社が適切な監督責任を果たしていたのか疑問を抱かざるを得ない。Paxosは規制された信託会社として、発行したトークンが二次市場でこれほど激しい価格乖離を引き起こさないようにするためのメカニズムを確立すべきである。しかし、今回の事件から見ると、Paxosは取引所の流動性リスクに対する監視と介入の能力が不足しているようだ。

コミュニティが疑問視する三つの核心的な問題：

流動性操控：BNB プラットフォーム PAXG の取引深度はなぜこれほど薄いのか？マーケットメーカーが意図的に注文を撤回して恐慌を引き起こしているのか？

価格乖離メカニズム：なぜPaxosは金現物価格が大きく乖離するのを防ぐためにサーキットブレーカーや取引停止メカニズムを持っていないのか？

賠償透明度：2.8億ドルの賠償はどのように分配されるのか？すべての被害者の実際の損失をカバーするのに十分か？

10月17日リバースロングウィックキャンドル：ショート注文が惨遭収穫

! PAXG価格逆ピン

10月17日のニュースによると、市場の動向は、北京時間の今日6時頃、BNBプラットフォームのPAXGUSDT永続契約が一時的に上昇し、約16%の上昇幅を示した。また、BNBプラットフォーム上のPAXG現物も8%以上の上昇幅を記録し、価格は一時的に$4,790ドルに達し、現在は$4,386.53ドルで報告されている。さらに、Coingeckoのデータによれば、PAXGは他の主要プラットフォームでも同様の上昇状況が見られ、一時的に$4,800ドルを突破した。

コミュニティ分析によれば、今回の上昇ロングウィックキャンドルはBNBプラットフォームのあるショート注文取引者の清算が原因である可能性が高い。このプラットフォームのU本位契約取引ペアは最大で15.8%上昇し、$5,106ドルに達した。Coinglassのデータによると、過去4時間で全ネットワークのPAXG取引は682万ドルの清算が発生し、そのうちロングポジションの清算は127.9万ドル、ショートポジションの清算は554.53万ドルであった。

今回のリバースロングウィックキャンドルは、10月11日の大きな下落と完璧なバイ・シーングのダブルキルコンビネーションを形成しています。11日の大きな下落後に生き残った強気派は清算され、続いてPAXGをショートしたトレーダーは17日の上向きロングウィックキャンドルで収穫されました。このような双方向のロングウィックパターンは暗号市場では珍しくありませんが、実体ゴールド1:1でアンカーされているとされるRWAトークンで発生するのは非常に奇妙です。

さらに不安を引き起こすのは、Binanceがこの事件に対してまだ反応を示していないことです。11日の事件後に2.8億ドルの賠償を発表したBNBプラットフォームは、17日のリバースロングウィックキャンドルに対しては沈黙を保っており、この選択的な反応が市場におけるプラットフォームの透明性への疑念を深めています。

ゴールドの新高値とPAXGの傷跡：RWA市場リスクの露出

現物金は10月に価格が歴史的な高値を記録しましたが、多くのPAXG投資家は今回の清算事件により退出し、この反発に参加できませんでした。これはRWAトークン市場の核心の逆説を明らかにしています：理論的にはボラティリティを低下させるはずの実物資産のアンカーが、流動性の薄い中央集権的な取引所の環境では、逆にボラティリティを増幅し、操作リスクの道具となっています。

今回のフラッシュクラッシュは、「現実世界資産」（RWA）トークン市場のリスクが顕在化したことを示しています。市場の専門家やコミュニティの意見リーダーは、規制当局に対して、オンチェーン資産と中央集権的取引所の相互規制を強化し、プラットフォームの操作の透明性を向上させるよう呼びかけています。PAXG事件は、規制された実体が発行し、実物資産が支えられているトークンであっても、十分な流動性と規制のない取引環境では、依然として投機や操作の犠牲になる可能性があることを証明しています。

投資家にとって、PAXGの出来事は残酷な教訓を提供します：RWAトークンをその裏付けとなる実物資産と同一視してはいけません。中央集権型プラットフォームでレバレッジ取引を行う際、あなたが直面するのは資産そのもののリスクだけでなく、プラットフォームの流動性リスク、技術的な故障リスク、そして潜在的な操作リスクです。これらのリスクが同時に発生した場合、いわゆる「金の裏付け」は無意味になります。